حجم تداول STRC يتجاوز 1.1 مليار دولار مع توسيع استراتيجيتها في مجال الاحتفاظ بالبيتكوين

النقاط الرئيسية:

• وصلت أسهم STRC التابعة لشركة Strategy إلى 1.1 مليار دولار في 13 أبريل 2026، محققةً رقماً قياسياً جديداً في حجم التداول اليومي.
• ظل سهم STRC المتداول في بورصة ناسداك قريبًا من 100 دولار، مما ساعد شركة Strategy على تمويل ما بين 7,800 و10,834 بيتكوين وفقًا للتقديرات.
• احتفظت شركة Strategy التابعة لمايكل سايلور بـ 780,897 بيتكوين بعد شراء بقيمة 1.001 مليار دولار، مع احتمال إجراء المزيد من عمليات الشراء.

سيولة STRC القياسية تحافظ على استمرار استراتيجية Strategy في مجال البيتكوين

في 13 أبريل، سجل STRC حجم تداول يومي يبلغ حوالي 1.1 مليار دولار، مسجلاً أعلى مستوى له على الإطلاق ومتجاوزاً الرقم القياسي السابق بنحو 46.5٪، وفقاً لأرقام يوم الاثنين. اعتماداً على المتتبع، تراوحت التقديرات بين حوالي 1.06 مليار دولار و1.156 مليار دولار، مع إغلاق السهم بالقرب من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار.

هذا أمر مهم لأن STRC ليست مجرد سهم مفضل آخر يتداول في بورصة ناسداك، ويجذب الباحثين عن العائد. إنها أسهم Strategy المفضلة ذات السعر المتغير من السلسلة A الدائمة القابلة للتمديد، وهي أداة عالية العائد تدفع حاليًا حوالي 11.50٪ سنويًا، مع توزيعات أرباح نقدية شهرية، وقد أصبحت قناة تمويل رئيسية لاستراتيجية تراكم البيتكوين الخاصة بالشركة.

الآلية بسيطة، وإن كانت تتطلب بعض الهندسة المؤسسية. عندما يتم تداول STRC عند أو فوق قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، يمكن لشركة Strategy إصدار أسهم جديدة من خلال برنامجها "في السوق" (ATM) وتحويل هذا الطلب إلى رأس مال جديد. ثم تُستخدم هذه العائدات بشكل أساسي لشراء المزيد من البيتكوين. تحصل وول ستريت على العائد. يحصل مايكل سايلور وشركته على المزيد من البيتكوين.

تم تداول ما يقرب من كامل حجم التداول في 13 أبريل فوق القيمة الاسمية، مما أدى إلى تفعيل برنامج ATM بالكامل. تشير التقديرات إلى أن تداول ذلك اليوم كان من الممكن أن يترجم إلى عائدات محتملة تتراوح بين 796 مليون دولار وأكثر من مليار دولار، وهو ما يكفي لتمويل شراء ما بين 7,800 إلى 10,834 بيتكوين، اعتمادًا على معدل الاستحواذ وسعر البيتكوين السائد في ذلك الوقت.

يتزامن التوقيت مع أحدث موجة شراء مؤكدة من قبل Strategy. في تقريرها المقدم في 13 أبريل، كشفت الشركة أنها استحوذت على 13,927 بيتكوين مقابل حوالي 1.001 مليار دولار بسعر متوسط قدره 71,902 دولارًا لكل عملة، مما رفع إجمالي حيازاتها إلى 780,897 بيتكوين. يبلغ إجمالي التكلفة الأساسية للشركة الآن حوالي 59 مليار دولار، مع قيمة احتياطي تتراوح بين 57 مليار دولار و59 مليار دولار، اعتمادًا على السعر الفوري.

هذا الاحتياطي يبقي Strategy في فئة فريدة من نوعها. تظل الشركة أكبر حامل للبيتكوين من بين الشركات في العالم، وفي أيام التداول ذات الحجم الكبير مثل هذه، يمكن لمشترياتها أن تتفوق على إنتاج التعدين بعد الانقسام بنحو 450 بيتكوين يوميًا بمقدار 20 إلى 24 ضعفًا. بعبارة أخرى، يعمل المعدنون طوال اليوم بينما تقوم Strategy بالتسوق باستخدام بطاقة الشركة.

ما يبرز بنفس قدر الحجم الإجمالي هو ضآلة حركة السعر. ظلت STRC ثابتة بالقرب من السعر الاسمي حتى مع تجاوز حجم التداول متوسطه لـ 30 يومًا الذي يتراوح بين 278 مليون دولار و279 مليون دولار. يشير ذلك إلى سيولة عميقة، واستيعاب ثابت، وسوق يدرك بشكل متزايد ما يفترض أن تفعله STRC: البقاء مملة بما يكفي لتمويل شيء أقل مللاً بشكل واضح.

الجاذبية واضحة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. تقدم STRC أرباحًا شهرية متغيرة، وتقلبًا منخفضًا مؤخرًا، ومركزًا متقدمًا على الأسهم العادية في هيكل رأس المال، على الرغم من أنها تظل أقل مرتبة من الديون ولا تدعمها البيتكوين بشكل مباشر. كما قامت الشركة بهيكلة الأوراق المالية للمساعدة في الحفاظ على التداول بالقرب من 100 دولار، مع تعديل معدل الأرباح ضمن حدود لدعم الاستقرار.

يساعد هذا التصميم في تفسير سبب تفوق STRC على العروض المفضلة الأخرى لشركة Strategy وتحويلها إلى الأداة المهيمنة في خطتها الرأسمالية الأوسع نطاقًا. تعتمد حملة جمع الأموال "42/42" التي تنفذها الشركة حتى عام 2027 على أدوات مثل STRC وSTRK وSTRF والأسهم العادية، لكن مزيج STRC من العائد والتقلب المنخفض والإصدار الفعال جعلها العمود الفقري.

الحجم كبير بالفعل. تم إطلاق STRC في يوليو 2025 بطرح عام أولي بقيمة 2.521 مليار دولار، وحتى 14 أبريل 2026، كان لديها حوالي 6.36 مليار دولار من القيمة الاسمية القائمة. قامت Strategy بتوسيع برنامج ATM عدة مرات، مع ما يصل إلى 21 مليار دولار من السعة الإجمالية للعرض المذكورة في ملحق الأسهم الخاص بها في مارس 2026.

يرى المحللون ومتتبعو المجتمع الآن أن الأسابيع المتتالية التي تبلغ قيمتها مليار دولار أصبحت أكثر واقعية، مما يعني أن تراكم البيتكوين لدى الشركة قد يستمر في الوصول بكميات أسبوعية كبيرة طالما استمر طلب المستثمرين وظلت STRC قريبة من القيمة الاسمية. هذه هي القصة الحقيقية هنا. حجم التداول القياسي مثير للإعجاب، بالتأكيد، لكن النقطة الأهم هي أن Strategy قد بنت هيكل رأس مال يمكنه الاستمرار في ضخ البيتكوين إلى خزينتها على نطاق صناعي.

ومع ذلك، يجادل المشككون، مثل بيتر شيف، بأن آليات STRC المصقولة لا تزال تستند إلى واقع أقل أناقة بكثير: يعتمد العائد الشهري للأسهم الممتازة البالغ حوالي 11.50٪ بشكل كبير على استمرار طلب المستثمرين، وليس على التدفقات النقدية التشغيلية ذات المغزى أو الدخل الناتج عن مقتنيات أو منتجات بيتكوين الخاصة بـ Strategy.

في فبراير، عندما شارك سايلور النتائج المالية لشركة Strategy وسلط الضوء على "أدوات الائتمان الرقمية مثل STRC" الخاصة بالشركة، كتب شيف نقدًا لاذعًا، قائلاً:

"كان العرض بأكمله هراءً. الائتمان الرقمي هو احتيال. المفهوم قائم على مخطط بونزي. لكن لم يجرؤ أحد من المشاركين في مكالمة Zoom على انتقاد سايلور. إما أنهم لا يدركون حقيقة الأمر، أو أنهم أغلقوا أعينهم عمدًا عما ينبغي أن يكون واضحًا."

يحذر النقاد من أنه إذا تضاءلت الرغبة في إصدار STRC أو MSTR جديدة خلال انخفاض البيتكوين أو ضغوط السوق الأوسع نطاقًا، فقد تتوقف آلة الشراء الخاصة بالشركة وقد تواجه ضغوطًا متزايدة على توزيعات الأرباح، وتخفيفًا أعمق، وحتى احتمال بيع البيتكوين في ظل الضعف لدعم هيكل رأس المال المتعدد الطبقات.

وإذا كان يوم 13 أبريل دليلاً على ذلك، فإن تلك الآلة لا تتباطأ. بل إنها تزداد كفاءة وسيولة ويصعب تجاهلها، وهو ما لا يعد بالضبط خبراً ساراً لأي شخص لا يزال يأمل في أن تهدأ Strategy في نهاية المطاف وتتصرف كشركة برمجيات عادية.