شركة «Grayscale» تتقدم بطلب لإصدار صندوق استثمار متداول (ETF) قائم على إيرادات «Zcash» مع توزيعات أرباح مخطط لها كل أسبوعين

الصندوق الجديد سيستخدم خيارات على صندوق Grayscale المتداول في البورصة (ETF) الخاص بـ Zcash

قد يحصل المستثمرون الباحثون عن دخل مرتبط بزكاش على صندوق جديد متداول في البورصة إذا تم المضي قدماً في اقتراح شركة Grayscale. في نشرة الاكتتاب المقدمة في 25 سبتمبر، أوجزت شركة إدارة الأصول صندوق ZCSH High Income ETF، الذي سيتداول خيارات مرتبطة بمنتجات زكاش المتداولة في البورصة (ETPs) ويهدف إلى توزيع أرباح كل أسبوعين.

الصندوق المقترح منفصل عن صندوق Zcash ETF الحالي التابع لشركة Grayscale، والذي يتم تداوله تحت رمز ZCSH ويحتفظ بعملة ZEC. ويشير نشرة الصندوق الدخلي إلى أن رمزه البورصي والبورصة التي سيتم تداوله فيها لا يزالان قيد الانتظار. وسيتملك مستثمروه أسهمًا في صندوق يستخدم الخيارات بدلاً من أسهم في منتج ZCSH الحالي أو عملة ZEC نفسها.

يأتي هذا الاقتراح في أعقاب إطلاق ZCSH في 25 أغسطس على بورصة NYSE Arca. ووفقًا للملف الجديد، بدأ تداول الخيارات على أسهمه في 8 سبتمبر. وتخطط Grayscale لاستخدام تلك العقود لبناء تعرض صندوق الدخل، مما يمنح الاقتراح غرضًا مختلفًا عن صندوق الاستثمار المتداول (ETF) الذي يمتلك عملة زكاش.

كيف ستعمل استراتيجية الدخل

لسعي الصندوق الجديد إلى تحقيق كل من التعرض لـ zcash والدخل، سيقوم بشراء خيارات الشراء (call) وبيع خيارات البيع (put) المرتبطة بصندوق ETF لـ zcash. وقد صُمم هذا المزيج ليحاكي تقريبًا تحركات أسعار صندوق ETF دون الاحتفاظ بأسهمه. كما سيقوم الصندوق ببيع خيارات الشراء لتحصيل الأقساط، وهي طريقة تُعرف باسم استراتيجية خيارات الشراء المغطاة الاصطناعية.

تأتي هذه الأقساط مع مقايضة. فقد يؤدي بيع خيار الشراء إلى الحد من المكاسب التي تتجاوز سعر التنفيذ، حتى مع احتفاظ البائع بالتعرض للخسائر في حالة انخفاض قيمة الأصل المرجعي. وتشير الوثيقة المقدمة إلى أن غرايسكيل ستختار أسعار التنفيذ بناءً على ظروف السوق. وبالتالي، يمكن للمستثمرين الحصول على توزيعات مع الاستفادة بدرجة أقل من الارتفاع الحاد في سعر سهم ZCSH.

لا تحدد خطة التوزيع عائدًا ثابتًا. وتقول Grayscale إن مقدار التوزيعات وطبيعتها ستختلف، وقد يقوم الصندوق بإعادة رأس مال المستثمرين أنفسهم كجزء من المدفوعات. كما يختلف استخدامها المخطط للخيارات عن شراء صندوق متداول في البورصة (ETF) للتعرض للأصل الذي يحتفظ به: فقد تختلف نتائج صندوق الدخل عن تحركات ZEC.

الاقتراح يوسع نطاق منتجات Zcash من Grayscale

يضيف هذا الطلب Zcash إلى مجموعة متنامية من المنتجات التي تستخدم خيارات مرتبطة بالعملات المشفرة لتحقيق الدخل. كما يركز صندوق ETF الخاص بـ «بلاكروك» (Blackrock) للبيتكوين ذو الخيارات المغطاة، والذي بدأ تداوله في بورصة ناسداك في يونيو، على تحصيل أقساط الخيارات. ويدعو اقتراح «جرايسكيل» الخاص بـ «زكاش» على وجه التحديد إلى سداد مدفوعات كل أسبوعين ويعتمد على خيارات مرتبطة بمنتجات «زكاش» المتداولة في البورصة.

وقد نما صندوق ZCSH الحالي بسرعة منذ إدراجه في أغسطس. أفادت شركة Grayscale أن صندوقها المتداول في البورصة (ETF) الخاص بـ zcash وصلت أصوله إلى مليار دولار هذا الشهر، على الرغم من أن نمو الأصول يعكس التغيرات في سعر ZEC بالإضافة إلى تدفقات المستثمرين. ومن شأن صندوق الدخل المقترح أن يوفر طريقة أخرى للاستثمار في ذلك السوق، مع ملف عائد مختلف.

لا يزال نشرة الإصدار أولية، ولا يمكن بيع صندوق الدخل حتى يدخل بيان التسجيل حيز التنفيذ. ولا تزال رسوم إدارته ورمز التداول والبورصة التي سيتم تداوله فيها فارغة في ملف الطلب. وقد طلبت شركة Grayscale أن يكون تاريخ السريان بعد 75 يومًا من تقديم الطلب، رهناً بعملية التسجيل.