تستقر ثقة المستهلكين بالقرب من أدنى مستوياتها منذ عقد من الزمن، حتى في الوقت الذي تسجل فيه الأسهم الأمريكية ارتفاعات قياسية، وتشير شركة «جلاسنود» إلى أن عملة البيتكوين تُستبعد تمامًا من دورة التداول.
Glassnode: ثقة المستهلكين تتراجع مع ارتفاع أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، والبيتكوين يتخلف عن الركب
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تشير شركة Glassnode إلى أن البيتكوين يتم تداولها بالقرب من نصف أعلى مستوى لها في أكتوبر 2025، في الوقت الذي تسجل فيه الأسهم الأمريكية مستويات قياسية.
- سجلت الأسهم الأمريكية رقماً قياسياً جديداً في 7 أغسطس، حيث دفعت المكاسب المدفوعة بالذكاء الاصطناعي أموال الأسر إلى الخروج من حالة الترقب.
- استقر التضخم الأساسي عند 2.5% في يوليو، حتى مع فشل البيتكوين في الاستفادة من التحول عن النقد.
مفارقة الثقة
لا تزال ثقة المستهلكين، على حد تعبير Glassnode، «من بين أضعف القراءات خلال العقد الماضي»، حتى بعد تحسنها لمدة شهرين متتاليين. ولم يمنع هذا الضعف الأسر من تحويل أموالها من النقد إلى الأصول، حيث لا يزال المستهلكون يتوقعون استمرار ارتفاع تكاليف المعيشة وتباطؤ الاقتصاد بشكل عام. لكن المفارقة تكمن في الوجهة التي يتجه إليها هذا رأس المال.
سجلت الأسهم الأمريكية مستوى قياسيًا جديدًا في 7 أغسطس، وظلت منذ ذلك الحين عند مستوى قريب جدًا من ذلك، مدفوعةً بشكل شبه كامل بتداولات الذكاء الاصطناعي (AI) بدلاً من انتعاش واسع النطاق.
البيتكوين، التي لطالما وُصفت بأنها الأصل الذي يستفيد عندما يفقد المستهلكون ثقتهم في النظام المالي التقليدي، لم تكن جزءًا من هذا الاتجاه. أفادت Bitcoin.com News الأسبوع الماضي أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين الفورية فقدت 389.7 مليون دولار في أسبوع واحد، حتى في الوقت الذي واصلت فيه أسواق الأسهم ارتفاعها، وهو انقسام يتوافق مع قراءة Glassnode حول الوجهة الفعلية لتدفق رأس المال هذا الصيف.
إلى أين يتجه المال فعليًّا
يتم تداول البيتكوين حاليًا عند ما يقارب نصف مستوى ذروته في أكتوبر 2025، وهو انخفاض حاد ترك الأصل عالقًا في نطاق ضيق بين متوسط السعر المحقق الذي يقترب من 63,000 دولار وقاعدة تكلفة حاملي الأسهم قصيرة الأجل التي تبلغ حوالي 68,700 دولار.
وفي الوقت نفسه، استمرت تجارة الذكاء الاصطناعي في جذب رؤوس أموال جديدة، حيث يقوم المتداولون الأفراد وصناديق التحوط وحتى المؤسسات المتخصصة في العملات المشفرة (التي كانت تدافع في السابق عن البيتكوين باعتبارها أداة التحوط المفضلة لديها) بتحويل استثماراتهم بدلاً من ذلك نحو الأسهم التي تركز على الذكاء الاصطناعي والرموز المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
لم تكن الخلفية الكلية معادية للبيتكوين، على الأقل نظريًا، حيث سجل التضخم الأساسي 2.5% في يوليو، وهو رقم معتدل نسبيًا، واعتبرت الأسهم ذلك خبرًا جيدًا، مما أدى إلى تمديد مسيرتها القياسية. ويُعد رد فعل البيتكوين المتواضع على قراءة التضخم المعتدلة بحد ذاته علامة تحذيرية يسلط الباحثون الضوء عليها، بالنظر إلى أن هذا الأصل من المفترض أن يزدهر في ظل مخاوف من انخفاض قيمة العملة والظروف النقدية المتساهلة.
وأخيرًا، انخفض حجم تداول البيتكوين في السوق الفورية إلى أدنى مستوياته منذ عام 2019، حيث لا تمثل التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مؤخرًا سوى «جزء ضئيل من أي موجة تراكم سابقة». قد يشير هذا إلى أن عمليات الشراء المؤسسية (التي دفعت ارتفاعات البيتكوين في عامي 2024 و2025) قد توقفت.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للبيتكوين
إن النمط الذي تصفه Glassnode، أي قيام شركات التعدين والتكنولوجيا بتوجيه رأس المال والبنية التحتية نحو الذكاء الاصطناعي بدلاً من الأصول الرقمية، يتجلى في ما هو أبعد من مجرد تدفقات التداول. فقد بدأ بعض مُعدِّني البيتكوين بالفعل في إعادة توجيه عقود الطاقة وسعة مراكز البيانات الخاصة بهم نحو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي، ساعين وراء نفس دوران رأس المال الذي تتتبعه Glassnode في أسواق الأسهم.
من وجهة نظر خارجية، يمثل هذا التحرك تحولًا هيكليًّا قد يستمر في الضغط على الرواية السائدة حول البيتكوين باعتبارها الوجهة الافتراضية لرأس المال الهارب من النقد.
ومع ذلك، لا يعني أي من هذا في الواقع أن حجة انخفاض قيمة البيتكوين أو ندرتها قد تم دحضها، بل يعني فقط أن الأمر لا يسير وفق الجدول الزمني الذي توقعه المتفائلون في سوق العملات المشفرة هذا الصيف. تتبعت Bitcoin.com News مؤخرًا حجة موازية مفادها أن تزايد الدين القومي الأمريكي ينبغي أن يكون عاملاً إيجابيًا هيكليًا للبيتكوين، وهي فرضية لم تظهر آثارها بوضوح في السعر بعد، تمامًا مثل قصة تدوير رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
