«بولي ماركت»: 62% احتمال فوز ساحق للديمقراطيين بالتجديد النصفي وقانون «كلاريتي» بخطر

أسواق التنبؤات ترى موجة زرقاء تتشكل في واشنطن

بعد سنوات من الضغط السياسي، وإنفاق الملايين على الحملات الانتخابية، والمفاوضات التي لا حصر لها حول تشريعات العملات المشفرة، قد تجد الصناعة نفسها تعود إلى نقطة البداية. مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، ترجح أسواق التنبؤات بشكل متزايد سيطرة الديمقراطيين على مجلسي الكونغرس، مما قد يمنح الحزب نفوذاً كبيراً على الفصل التالي من تنظيم الأصول الرقمية الفيدرالية.

في 10 أكتوبر، حددت سوق «توازن القوى» (Balance of Power) التابعة لمنصة التوقعات Polymarket احتمالية بنسبة 62% لفوز الديمقراطيين بكل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ، مع حجم تداول تجاوز 21.2 مليون دولار حتى وقت كتابة هذا التقرير. وبلغت احتمالية سيطرة الجمهوريين على مجلس الشيوخ مع سيطرة الديمقراطيين على مجلس النواب 30%، في حين بلغت احتمالية فوز الجمهوريين في كلا المجلسين 9% فقط. أما التوزيع العكسي، أي سيطرة الديمقراطيين على مجلس الشيوخ والجمهوريين على مجلس النواب، فقد سجل 1%، بينما شكلت النتائج الأخرى أقل من 1%.

ويرسم سوق «Kalshi» المنافس صورةً مشابهةً تقريبًا. مع تداول ما يقارب 35.87 مليون دولار، تمنح عقودها الديمقراطيين فرصة بنسبة 61% للفوز الساحق في الكونغرس، مقارنة بـ 29% لمجلس نواب ديمقراطي ومجلس شيوخ جمهوري. تبلغ احتمالية فوز الجمهوريين الساحق 11%، في حين تبلغ احتمالية فوز مجلس نواب جمهوري ومجلس شيوخ ديمقراطي 0.9% فقط.

تقدم أسواق كل مجلس على حدة نظرة أخرى كاشفة على الحسابات السياسية. تمنح «بوليماركت» الديمقراطيين فرصة كبيرة تبلغ 91% للسيطرة على مجلس النواب، مقابل 10% للجمهوريين، وتتوقع أغلبية ديمقراطية بنسبة 234 مقابل 201. ويحمل عقدها المنفصل «الموجة الزرقاء في عام 2026» احتمالات بنسبة 87%، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون مكاسب ديمقراطية كبيرة.

لا تزال المنافسة في مجلس الشيوخ أكثر ضيقًا. تمنح «بوليماركت» الديمقراطيين احتمالية بنسبة 63% مقابل 38% للجمهوريين، مع تداول ما يقارب 6.23 مليون دولار وتوقعات بأغلبية ديمقراطية بنسبة 52 مقابل 48. أما سوق مجلس الشيوخ الخاص بـ «كالشي»، الذي اجتذب حجم تداول بلغ 57.3 مليون دولار، فيضع الديمقراطيين عند 61% والجمهوريين عند 39%. هذه الأرقام ليست ضمانات، لكنها تكشف عن الاتجاه الذي يعتقد المتداولون حالياً أن الرياح السياسية تهب فيه.

قد تحدد ساحات المعركة في مجلس الشيوخ مستقبل التنظيم في مجال العملات المشفرة

تساعد عدة سباقات تنافسية على مقاعد مجلس الشيوخ في تفسير الميزة التي يتمتع بها الديمقراطيون. تشير توقعات Polymarket إلى ترجيح كفة جيمس تالاريكو في تكساس بنسبة 64٪، وتروي جاكسون في مين بنسبة 59٪، وعبد السيد في ميشيغان بنسبة 72٪، وماري بيلتولا في ألاسكا بنسبة 74٪، وشيرود براون في أوهايو بنسبة 62٪. يحتفظ المشاركون الجمهوريون بمزايا في كانساس، حيث يحظى روجر مارشال بنسبة 62٪، وفي آيوا، حيث تحظى آشلي هينسون بنسبة 57٪، وفي ساوث كارولينا، حيث تحظى دارلين جراهام نوردون بنسبة 85٪، وفي نبراسكا، حيث يحظى بيت ريكيتس بنسبة 72٪.

وفي الوقت نفسه، ستنتخب 36 ولاية حكامها في 3 نوفمبر، حيث يدافع كل من الجمهوريين والديمقراطيين عن 18 مقعدًا. وتشير توقعات Polymarket إلى فوز كزافييه بيسيرا في كاليفورنيا بنسبة 96%، وغريغ أبوت في تكساس بنسبة 77٪، وبايرون دونالدز في فلوريدا بنسبة 78٪، وجوسلين بنسون في ميشيغان بنسبة 94٪، وديفيد كرولي في ويسكونسن بنسبة 81٪، وإيمي أكتون في أوهايو بنسبة 70٪، وآرون فورد في نيفادا بنسبة 55٪. لا تزال جورجيا متأرجحة، حيث يحظى ريك جاكسون بنسبة 52% مقابل كيشا لانس بوتومز بنسبة 48%.

كما تجذب الأسواق الأخرى المتعلقة بالانتخابات الانتباه أيضًا. تبلغ احتمالات الموافقة على ضريبة الثروة المقترحة على المليارديرات في ولاية كاليفورنيا 25%، وتبلغ احتمالات الموافقة على إجراء إيداهو لتقنين الإجهاض 51%، ويواجه اقتراح مؤتمر ميشيغان الدستوري احتمالية رفض بنسبة 89%، وتبلغ احتمالات الموافقة على إجراء كولورادو الخاص بالسجن المؤبد للمتاجرين بالجنس القاصرين 71%.

ورغم أن انتخابات حكام الولايات والاستفتاءات هذه لن تحدد السيطرة على الكونغرس، إلا أنها توضح نطاق الرهانات السياسية قبل انتخابات نوفمبر. أما بالنسبة لشركات العملات المشفرة، فإن نتائج انتخابات الكونغرس هي التي تحمل أكبر العواقب.

قانون «CLARITY» يواجه معركة شاقة بعد هزيمته في سبتمبر

كان من المفترض أن يحسم قانون الوضوح في سوق الأصول الرقمية، المعروف باسم قانون CLARITY، الجدل الدائر منذ فترة طويلة في واشنطن حول الإشراف على العملات المشفرة. وقد وافق مجلس النواب على هذا التشريع في يوليو 2025 من خلال تصويت حزبي مشترك بنتيجة 294 مقابل 134 صوتًا، وسعى التشريع إلى تحديد مسؤوليات أوضح لكل من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

وبموجب الاقتراح، ستخضع السلع الرقمية المؤهلة في المقام الأول لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، في حين ستحتفظ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بسلطتها على الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية. وستخضع البورصات والوسطاء والتجار لمتطلبات التسجيل والإفصاح، مع توفر استثناءات معينة للشبكات اللامركزية الناضجة.

لكن المفاوضات وصلت في النهاية إلى طريق مسدود. على الرغم من قيام الجمهوريين بإدراج 126 تعديلاً جوهرياً طلبه الديمقراطيون، رفض مجلس الشيوخ اقتراحاً إجرائياً في 15 سبتمبر 2026، بأغلبية 49 صوتاً مقابل 50، أي بفارق 11 صوتاً عن العدد المطلوب البالغ 60 صوتاً. عارض جميع الديمقراطيين الحاضرين المضي قدماً في هذا الإجراء، وانضم إليهم أربعة جمهوريين.

تركزت الخلافات حول القيود الأخلاقية المتعلقة بحيازات المسؤولين الفيدراليين من العملات المشفرة، وضمانات مكافحة التمويل غير المشروع، ومسؤولية المطورين، ومكافآت العملات المستقرة التي تتنافس مع الودائع المصرفية. وأصبح الدخل المعلن للرئيس دونالد ترامب المتعلق بالعملات المشفرة، والذي تجاوز 1.4 مليار دولار، نقطة خلاف أخرى، حيث طالب الديمقراطيون بحماية أقوى من تضارب المصالح.

مع اقتراب انتهاء الدورة الحالية للكونغرس، انهارت فعليًا آفاق تمرير التشريع. وسيتطلب أي مشروع قانون لاحق دراسة جديدة عندما ينعقد الكونغرس الـ120 في يناير 2027، ربما تحت قيادة ديمقراطية.

عشرة أسباب تجعل فوز الديمقراطيين الساحق يضع العملات المشفرة في مأزق

لن يؤدي استيلاء الديمقراطيين على السلطة إلى حظر العملات المشفرة أو إلغاء اللوائح الحالية تلقائيًا. ومع ذلك، قد يجعل تحقيق الإطار التشريعي المفضل للقطاع أصعب بكثير، مع بروز عشر عواقب محتملة.

أولًا، ستتغير قيادة اللجان. سيتحكم الديمقراطيون في لجان الكونغرس المسؤولة عن الخدمات المالية والبنوك والرقابة الزراعية، مما يمنحهم سلطة على جلسات الاستماع والجداول التشريعية والمفاوضات.

ثانيًا، سيواجه الإطار الحالي لقانون «CLARITY» إعادة ضبط. سيتطلب التشريع الجديد إعادة تقديمه، وقد يطالب قادة الحزب الديمقراطي بتعديلات تتجاوز بكثير التغييرات الـ126 التي تم التفاوض عليها سابقًا.

ثالثًا، قد تصبح القيود الأخلاقية غير قابلة للتفاوض. فقد ضغط المشرعون الديمقراطيون من أجل ضمانات أقوى تحكم أرباح العملات المشفرة التي تتعلق بالرؤساء وكبار المسؤولين الفيدراليين وعائلاتهم، بما في ذلك متطلبات التصفية المحتملة و«الصناديق الاستئمانية العمياء».

رابعًا، قد يواجه التمويل اللامركزي (DeFi) التزامات امتثال أكثر صرامة. قد تؤدي الأحكام الموسعة لمكافحة غسل الأموال، والتي تشمل أدوات خلط العملات والتطبيقات غير الوديعة ومطوري البرمجيات، إلى زيادة المخاطر القانونية وتكاليف التشغيل.

خامساً، قد تواجه مكافآت العملات المستقرة قيوداً أكثر صرامة. فقد أعربت المؤسسات المصرفية وبعض المشرعين الديمقراطيين عن مخاوفهم من أن العملات المستقرة ذات العائد قد تؤدي إلى تحويل الودائع بعيداً عن المؤسسات المالية التقليدية.

سادساً، قد تواجه المبادرات الحالية للهيئات التنظيمية مقاومة. قد تتحدى الأغلبية الديمقراطية سياسات لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) المتعلقة بالعملات المشفرة من خلال الرقابة البرلمانية، وقيود التمويل، والتدابير التشريعية، على الرغم من أن إلغاء تلك القواعد لن يكون تلقائياً.

سابعاً، قد تتكثف التحقيقات. قد تقوم لجان الكونغرس بفحص مشاريع عائلة ترامب في مجال العملات المشفرة، وممارسات الحفظ في البورصات، واحتياطيات العملات المستقرة، والإنفاق السياسي في قطاع الأصول الرقمية.

ثامناً، قد يفقد الإنفاق السياسي المرتبط بالعملات المشفرة بعض نفوذه. فقد خصصت منظمات مدعومة من القطاع، مثل «فيرشيك» (Fairshake)، عشرات الملايين لتمويل الحملات الانتخابية للكونغرس، بما في ذلك حملة قيل إن تكلفتها بلغت 30 مليون دولار لمعارضة المرشح الديمقراطي عن ولاية أوهايو شيرود براون.

تاسعاً، قد تصبح المفاوضات بين الحزبين أكثر تعقيداً. قد يعطي الديمقراطيون الأولوية لتعزيز سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وحماية المستهلكين، وأحكام الجرائم المالية، مما قد يبتعد عن النهج الذي تفضله الصناعة والمتمحور حول لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

عاشراً، قد يمتد التقدم التشريعي إلى عام 2027 أو ما بعده. فقد تؤدي القيادة الجديدة للجان، والأولويات المتنافسة، والمفاوضات المتجددة إلى تأخير التشريع الشامل، مما يترك الشركات معتمدة على القوانين الحالية وتفسيرات الوكالات.

بشكل عام، تشير هذه الاحتمالات إلى أن فوز الديمقراطيين الساحق قد يغير بشكل جوهري نهج واشنطن تجاه تنظيم العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن الديمقراطيين لا يعارضون الأصول الرقمية بشكل موحد، وقد كان هناك من قبل دعم من كلا الحزبين لتشريعات هيكل السوق. ويتمحور الخلاف الرئيسي حول الحماية والقيود التي يجب أن تصاحب تلك التشريعات.

قد تعيد انتخابات نوفمبر كتاب قواعد واشنطن في مجال العملات المشفرة

حتى لو سيطر الديمقراطيون على الكونغرس، فسيظل ترامب رئيسًا، وسيظل التشريع يتطلب توقيعه أو دعمًا كافيًا لتجاوز حق النقض. كما ستحتفظ الوكالات التنظيمية الحالية بمسؤولياتها القانونية، مما يعني أن سيطرة الكونغرس وحدها لن تؤدي على الفور إلى تفكيك سياسات الإدارة المتعلقة بالعملات المشفرة.

توجد قيود أخرى على أسواق التنبؤات تجدر الإشارة إليها. فاحتمالاتها تعكس أسعار العقود، وليس نتائج انتخابية مؤكدة، وقد تؤدي التطورات السياسية إلى تغيير الأرقام بشكل كبير قبل 3 نوفمبر. كما تستخدم كل من Polymarket وKalshi قواعد تسوية محددة تحكم السيطرة على مجلسي النواب والشيوخ، والمستقلين، وحالات التعادل المحتملة، وتأخر إعلان نتائج الانتخابات.

ومع ذلك، أصبح من الصعب تجاهل المأزق الذي يواجهه القطاع. إلى جانب ذلك، قد تشهد أسواق التنبؤات نفسها بعض التغييرات في المستقبل إذا حصل قادة الحزب الديمقراطي على الأغلبية. بعد سنوات من المفاوضات، والإنفاق السياسي الضخم، وفشل التسوية في مجلس الشيوخ، قد تدخل شركات العملات المشفرة عام 2027 وهي تواجه أجندة تشريعية مختلفة تمامًا.

وتكمن المفارقة في أن قانون «CLARITY» كان من المفترض أن يضع حدًا لألعاب التخمين التنظيمية في واشنطن. وبدلاً من ذلك، مع ترجيح حصول الديمقراطيين على السيطرة على الكونغرس، قد تكتشف صناعة العملات المشفرة قريبًا أن تمرير التشريعات عبر واشنطن أمر، والحفاظ على الدعم السياسي اللازم لإنجاز المهمة أمر آخر.