شركة «غرايسكيل» ترى فرصة في السوق الأمريكية لتقنية «هايبرليكويد» ضمن خطة الشركة الأم لـ«كراكن»

قد يوسع السوق الأمريكي نطاق انتشار Hyperliquid

قد تتمكن Hyperliquid من الوصول إلى متداولي العقود الآجلة في الولايات المتحدة بموجب خطة من Payward، الشركة الأم لمنصة تداول العملات المشفرة Kraken. في تحليل صدر في 21 سبتمبر، وصف زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، الاقتراح بأنه مصدر محتمل لنشاط التداول ورسوم البروتوكول لمنصة المشتقات القائمة على تقنية البلوكشين. وكشفت Payward عن الخطة في 16 سبتمبر.

سيبدأ الاقتراح بأسواق HIP-3 التابعة لـ Hyperliquid، والتي وصفتها Payward بأنها أول أسواق دائمة مرخصة يتم نشرها بواسطة مطوري البروتوكول. وأشارت Grayscale إلى أن الأسواق الأولية تعمل حاليًا على شبكة الاختبار (testnet). العقود الآجلة الدائمة هي عقود تتبع سعر الأصل دون تاريخ انتهاء محدد. تقدم Payward بالفعل عقودًا آجلة دائمة للعملاء في الولايات المتحدة من خلال ترتيب منفصل؛ ومن شأن خطتها الخاصة بـ Hyperliquid أن تضيف منصة تداول على السلسلة في حال تمت الموافقة عليها.

وكتب باندل: «من وجهة نظرنا، يمكن لمنصة تداول أمريكية أن تعزز هذا الزخم إذا كانت تعمل على البنية التحتية لـ Hyperliquid وتدفع رسوم البروتوكول». ويعد هذا الشرط أساسيًّا في تقييم Grayscale. قد يجذب السوق الأمريكي المزيد من المتداولين إلى Hyperliquid، لكن النشاط الإضافي لن يفيد آلية شراء التوكنات القائمة على الرسوم إلا إذا كانت الأسواق المقترحة تولد رسومًا للبروتوكول. وصفت Grayscale التأثير المحتمل على HYPE بأنه وجهة نظر استثمارية، وليس نتيجة مؤكدة.

لخصت Grayscale وجهة نظرها:

«قد يؤدي المسار الخاضع للتنظيم في الولايات المتحدة إلى توسيع سوق Hyperliquid، وإثبات صحة بنيتها التحتية، وزيادة إيرادات الرسوم، وربما تعزيز قيمة HYPE، الرمز الأصلي للبروتوكول.»

كيف تخطط Payward لتشغيل الأسواق

سيتداول العملاء الأمريكيون على بلوكشين Hyperliquid العامة، حيث سيقوم دفتر أوامر التداول على السلسلة بمطابقة المعاملات وتسجيلها. وبموجب خطة Payward الصادرة في 16 سبتمبر، ستقوم بورصة Bitnomial الخاضعة لرقابة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بإنشاء وإدارة الأسواق. وستقوم غرفة المقاصة التابعة لـ Bitnomial بمقاصة وتسوية العقود، في حين ستتولى Ninjatrader Clearing إدارة حسابات العملاء.

سيقتصر الوصول على العملاء الذين تم تسجيلهم عبر Ninjatrader والمدرجين في قوائم المسموح لهم التي تحتفظ بها كل من Ninjatrader و Bitnomial. وستسمح هذه الضوابط لشركة Payward باستخدام البنية التحتية للتداول الخاصة بـ Hyperliquid، بينما تتولى شركاتها التابعة الوظائف الخاضعة للتنظيم في السوق الأمريكية المقترحة. ولا يزال الترتيب المخطط له على السلسلة خاضعًا لموافقة الجهات التنظيمية.

وقد سبق اتفاق استحواذ Payward على Bitnomial هذا الاقتراح. فقد أعلنت الشركة عن الصفقة في أبريل كجزء من توسعها في سوق المشتقات الأمريكية. ومنذ ذلك الحين، بدأت Payward في تقديم عقود آجلة دائمة للعملاء الأمريكيين المؤهلين من خلال Bitnomial، مما يجعل اقتراح Hyperliquid توسعًا محتملاً لبنيتها التحتية للتداول.

ماذا قد تعني أنشطة التداول بالنسبة لـ HYPE

بلغ متوسط حجم العقود المفتوحة في Hyperliquid حوالي 9 مليارات دولار خلال الربع الثاني، بزيادة قدرها 54% عن العام السابق، وفقًا لـ Grayscale. ويقيس حجم العقود المفتوحة قيمة مراكز المشتقات القائمة. وأشارت الشركة أيضًا إلى أن Hyperliquid تدعم الأسواق المرتبطة بالأسهم والسلع إلى جانب الأصول المشفرة، مما يوسع نطاق أنواع العقود التي يمكن للمتداولين استخدامها.

وقد استفادت منصات تداول أخرى بالفعل من البنية التحتية لـ Hyperliquid. على سبيل المثال، قامت بورصة العملات المشفرة VALR بدمج Hyperliquid لأكثر من 200 سوق دائمة. ويُعد هذا الترتيب مثالاً على بورصة توفر للعملاء إمكانية الوصول إلى الأسواق التي يعمل بها البروتوكول، على الرغم من أن الهيكل المقترح من Payward في الولايات المتحدة سيخضع لمتطلبات الوصول واللوائح التنظيمية الخاصة به.

تستند فرضية HYPE الخاصة بشركة Grayscale إلى العلاقة بين رسوم التداول وشراء التوكنات: حيث توجه Hyperliquid جميع الإيرادات الناتجة عن رسوم التداول تقريبًا نحو شراء HYPE. كما أن آليات التداول الدائم على السلسلة تعرض المتداولين لمخاطر الرافعة المالية والتصفية. بالنسبة للأسواق الأمريكية المقترحة، ستحدد الموافقة التنظيمية والرسوم المدفوعة إلى Hyperliquid ما إذا كان التوسع سيسهم في آلية شراء تلك الرموز أم لا.

يواصل سعر HYPE ارتفاعه، حيث سجل يوم الثلاثاء أعلى سعر له على الإطلاق عند ما يقرب من 98 دولارًا للعملة الواحدة قبل أن يهدأ بالتوازي مع تراجع سوق العملات المشفرة بشكل عام.