كوينبيز: تداول العقود الآجلة للذهب والفضة أصبح متاحًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في الولايات المتحدة

"الأول عالمياً" في مجال المعادن

أعلن أرمسترونغ عن هذا التغيير في 13 يونيو، قائلاً لمتابعيه إن الشركة "حققت العديد من الإنجازات العالمية الأولى مؤخرًا" وأن أحدثها هو التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لعقود الذهب والفضة الآجلة في الولايات المتحدة. يوسع هذا التحول نطاق السوق الذي كان يتوقف عادةً ليلاً وفي عطلات نهاية الأسبوع ليصبح جدولاً مستمراً يتوقعه متداولو العملات المشفرة بالفعل.

يتم تداول العقود الآجلة من خلال Coinbase Derivatives (CDE)، وهي سوق عقود مخصصة خاضعة لرقابة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). صرحت Coinbase أنها تعمل مع CFTC لنقل المتداولين الأمريكيين المؤهلين إلى الوصول على مدار الساعة، حيث يمكن للعملاء الوصول إلى منتجات CDE من خلال تجار العقود الآجلة المعتمدين ومنصات الوساطة، مع مراعاة فترات الصيانة وقواعد الأهلية.

يأتي هذا الإعلان بعد أسابيع قليلة من أن أصبحت Coinbase Financial Markets أول تاجر عقود آجلة معتمد من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتقديم وصول مباشر للمتداولين الأمريكيين المحليين إلى العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة العالمية. يفتح هذا القرار الباب أمام نوع من المشتقات التي تعمل على مدار الساعة والتي تعمل البورصة الآن على توسيعها لتشمل المعادن.

عقود أصغر، وتسوية بالدولار الأمريكي

قدمت Coinbase حملتها في مجال المعادن كوسيلة لخفض الحواجز التي تمنع العديد من المتداولين من الدخول في العقود الآجلة التقليدية للسلع. استشهدت الشركة بسوق الذهب الذي تقدر قيمته بأكثر من 13 تريليون دولار وسوق الفضة الذي يقترب من 1.4 تريليون دولار، مجادلة بأن العقود التقليدية قد يكون من الصعب الوصول إليها بسبب أحجام العقود الكبيرة، وفترات التداول المحدودة، ومتطلبات الوساطة.

ويتمثل حلها في تصميم على غرار العملات المشفرة، حيث أضافت البورصة منتجات الذهب والفضة المصممة لجعل التعرض للسلع على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع فعالاً من حيث رأس المال مثل تداول العقود الدائمة، مع أحجام أوامر صغيرة وضوابط لإدارة المخاطر تستهدف المستخدمين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

بالنسبة للمتداولين خارج الولايات المتحدة، كانت Coinbase قد سبقتهم بالفعل. ففي مايو، أطلقت العقود الآجلة الدائمة GOLD-PERP و SILVER-PERP للمستخدمين غير الأمريكيين المؤهلين، والتي يتم تسويتها بعملة USD Coin (USDC) وتقدم رافعة مالية تصل إلى 25 ضعفًا.

يتناسب التوسع في مجال المعادن مع استراتيجية أوسع نطاقًا أطلق عليها أرمسترونغ اسم "Everything Exchange"، وهي مبادرة تهدف إلى وضع الأصول المشفرة والمنتجات المرتبطة بالأسهم والسلع تحت سقف واحد. سجلت Coinbase Derivatives حجمًا اسميًا تجاوز 52 مليار دولار عبر العقود الآجلة للسلع التقليدية في الربع الأول من عام 2026، وهو رقم استخدمته الشركة لتأكيد أن الطلب على أسواق الأصول الواقعية المفتوحة دائمًا آخذ في الارتفاع.

يعكس التوقيت أيضًا تحولًا في واشنطن، نظرًا لأنه بعد سنوات من الخلاف بين الهيئات التنظيمية الأمريكية وشركات العملات المشفرة، بدأت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في تمهيد الطريق لمنتجات ذات نمط دائم خاضعة للتنظيم، بما في ذلك أول عقد بيتكوين دائم في بورصة أمريكية مسجلة.

الأسواق المفتوحة دائمًا تصبح هي القاعدة

ليست Coinbase وحدها التي تراهن على أن "إغلاق السوق" أصبح من الماضي. أطلقت شركة توفير البيانات Pyth Network هذا الشهر منتجات مؤشرات تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع تشمل المعادن والنفط والأسهم الأمريكية، كما طرحت المنصات المنافسة أسعارًا مرجعية مستمرة للأصول التي كانت تُتداول تاريخيًا فقط خلال جلسات محددة. القاسم المشترك هو السعي لجعل كل سوق يتصرف مثل العملات المشفرة: مفتوح على مدار الساعة، ويتم التسوية على السلسلة أو بعملات مستقرة، ويمكن الوصول إليه دون الحاجة إلى حساب وساطة تقليدي.

ترافق هذه الراحة مخاطر. يمكن أن تؤدي الرافعة المالية على مدار الساعة إلى تضخيم الخسائر خلال فترة السيولة المنخفضة بين عشية وضحاها، ويمكن أن تتحرك المعادن بشكل حاد بناءً على العناوين الرئيسية الكلية التي تظهر خارج ساعات العمل في الولايات المتحدة. صرحت Coinbase أن عقودها تتضمن ضوابط للمخاطر، لكن الوصول على مدار الساعة يعني أن طلبات تغطية الهامش لم تعد تنتظر فتح السوق.

سوف يتضح ما إذا كان تداول المعادن على مدار الساعة يجذب حجم تداول كبير (أو يعكس في الغالب التدفقات المضاربة التي شوهدت بالفعل في العقود الأبدية للعملات المشفرة) مع نضوج العقود، ولكن بغض النظر عن ذلك، فإن الاختبار الكبير التالي لعرض Coinbase الجديد سيكون اعتماده على نطاق واسع.