"House of Stake" لبروتوكول NEAR يصوت لخفض إصدار التوكنات 36%

مجلس المساهمين في NEAR يؤيد خفض إصدار التوكنات

في 2 نوفمبر 2026، وافق مجلس المساهمين في NEAR على الاقتراح HSP-029 بنسبة تأييد بلغت حوالي 99.96%، وهو ما يمثل 3.29 مليون veNEAR من حقوق التصويت. يُعد هذا القرار خطوة أخرى في إصلاح السياسة النقدية لسلسلة الكتل من الطبقة الأولى (L1)، التي خفضت سابقًا معدل الإصدار الأقصى إلى النصف في أكتوبر 2025.

يستهدف الإجراء الأخير سقفًا سنويًا بنسبة 1.6٪، بانخفاض من 2.5٪، من خلال تعديل تدريجي يمتد على مدار 24 شهرًا. وستشهد كل حقبة تخفيضًا تدريجيًا، بمتوسط 0.0375 نقطة مئوية شهريًا، بدلاً من تغيير مفاجئ يفاجئ مشغلي الاستثمار.

يغير الاقتراح معلمة واحدة فقط من معلمات البروتوكول. وتبقى صيغة التوزيع الحالية كما هي، حيث تخصص 90% من التوكنات المُصدرة حديثًا للمشاركين في عملية الستيكينغ و10% لخزينة المشروع. ولا تصاحب هذا الإجراء أي صلاحيات إنفاق إضافية.

اقتراح رئيس SVRN يواجه عدة عقبات في التنفيذ

قام سال تيرنولو، الرئيس التنفيذي لشركة SVRN المدرجة في بورصة ناسداك، بصياغة هذه المبادرة. وكشفت شركته عن حيازتها لحوالي 55 مليون NEAR، معظمها مستثمرة في الستيكينغ، وهو ما يمثل أكثر من 8% من المعروض المستثمر في الشبكة.

الموافقة على المبادرة لا تؤدي إلى تفعيل التعديل على الفور. يجب أولاً أن يصادق مجلس أمن «هاوس أوف ستيك» على النتيجة، تليها فترة تحضيرية مدتها حوالي 90 يومًا للبورصات وأمناء الحفظ والمحافظ وخدمات المشاركة.

ويجب على المُصدقين بعد ذلك تنفيذ ترقية للبروتوكول قبل أن تصبح التخفيضات المقررة ملزمة. وستقارن الإفصاحات الفصلية الإصدار الفعلي بالمسار المنشور.

وتأتي هذه المبادرة أيضًا في أعقاب سحب اقتراح منفصل بشأن الصندوق السيادي من إيليا بولوسوخين، أحد مؤسسي NEAR، الذي أشار إلى المخاطر المرتبطة بفرض مسؤوليات إضافية على البروتوكول.

تأتي الوفورات في المعروض من التوكنات مصحوبة بعوائد استثمار أقل

تشير النماذج الاقتصادية المصاحبة لـ HSP-029 إلى أنه سيتم تجنب إصدار إضافي يبلغ حوالي 11.8 مليون NEAR خلال العامين الأولين، ليتوسع هذا الرقم إلى 66.1 مليون على مدى ست سنوات مقارنةً بالإبقاء على السقف السابق.

عند التنفيذ الكامل، ينخفض معدل الإنشاء اليومي المتوقع لشبكة البلوكشين من حوالي 89,500 توكن إلى 57,300. ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض عوائد المشاركة الإجمالية من 5.268% إلى 3.372%، بافتراض بقاء مستويات المشاركة على نفس المستوى.

من المتوقع أن تواجه إيرادات عمولات المُصدقين انخفاضًا بنسبة 36٪ في ظل ظروف لا تتغير، مما قد يضغط على المشغلين الصغار الذين يعتمدون على التعويضات القائمة على الإصدار. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يشهد حاملو التوكنات غير المشاركين في عملية الاستيكينغ تخفيفًا أبطأ في القيمة دون التضحية بالمكافآت التي لم يكونوا يحصلون عليها.

لا يوجد حد أقصى ثابت لعرض NEAR، على الرغم من أن حرق رسوم المعاملات يعوض عن بعض الانبعاثات. مع وجود ما يقارب 1.31 مليار توكن متداول، تركز سياستها النقدية بشكل متزايد على تحقيق التوازن بين الحوافز الأمنية ونمو العرض على المدى الطويل.

التوتر واضح ومباشر. يمكن لبروتوكول بلوكتشين أن يصك عددًا أقل من التوكنات، لكن المصادقين عليه ما زالوا بحاجة إلى حافز اقتصادي كافٍ لمواصلة تأمينه.