بنك أوف أمريكا: مشكلة التضخم التي تواجهها الاحتياطي الفيدرالي «أسوأ بشكل لا لبس فيه»، في ظل توقعاته بثلاث زيادات في أسعار الفائدة في عام 2026

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">النقاط الرئيسية: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">يتوقع بنك أوف أمريكا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بثلاث زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر من هذا العام. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">يعتقد أديتيا بهاف، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، أن مشكلة التضخم التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي قد «تفاقمت بشكل لا لبس فيه» خلال العامين الماضيين.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">ومن شأن الزيادات المتوقعة أن ترفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 4.25% و4.5%، مما يشكل عائقًا أمام العملات المشفرة.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

انعطافة حادة

أصدر فريق الاقتصاديين في بنك أوف أمريكا هذا التوقعات المتشددة هذا الأسبوع، متخليًا عن التوقعات التي كان قد أطلقها الأسبوع الماضي بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026. ويرى البنك الآن ثلاث زيادات متتالية بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعات سبتمبر وأكتوبر وديسمبر، مما سيرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 4.25% و4.5%.

وقال البنك إن السبب وراء ذلك هو تدهور الأوضاع التضخمية في ظل رئاسة كيفن وارش الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث عبر أديتيا بهاف، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، عن الأمر بأقصى قدر ممكن من الصراحة:

«لقد تفاقمت مشكلة التضخم التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل لا لبس فيه. قد يصل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) إلى 3.5% في مايو، بزيادة تقارب 70 نقطة أساس عما كان عليه قبل عام. ويعزى هذا الارتفاع جزئيًا إلى الرسوم الجمركية وعوامل أخرى غير متكررة. وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا لتجاهل تأثير الرسوم الجمركية، لكنه بدأ يفقد صبره بعد الجولة الأخيرة من صدمات العرض.

وأضاف أيضًا أن الانكماش الذي قاده قطاع الإسكان قد انتهى الآن إلى حد كبير، على الرغم من أن الخدمات الأساسية الأخرى لا تزال "ثابتة للغاية".

التضخم الذي لا ينحسر

وقد جادل بنك أوف أمريكا (BofA) بأن انخفاض التضخم الذي ساعد في تهدئة الأسعار في السنوات السابقة قد انتهى إلى حد كبير. وكتب بهاف لاحقًا: «انخفاض التضخم المدفوع بقطاع الإسكان قد انتهى الآن إلى حد كبير، في حين تظل الخدمات الأساسية الأخرى ثابتة للغاية»، مشيرًا إلى الضغوط المستمرة على الأسعار التي أثارت إحباط صانعي السياسات.

وأشارت القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي إلى أنها تشاطر تلك المخاوف، وبعد اجتماعه الأول بصفته رئيسًا، أشار وارش إلى أهمية «استقرار الأسعار» حوالي اثنتي عشرة مرة، وهو تكرار فسرته الأسواق على أنه إشارة صقورية واضحة. في ذلك الاجتماع الذي عُقد في 17 يونيو، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) على سعر الفائدة القياسي عند نطاق 3.5% إلى 3.75%، لكنها أشارت إلى أن هناك ما يبرر إجراء زيادات إضافية.

وقد زادت تكاليف الطاقة المرتبطة بالحرب مع إيران من حدة الضغوط، وأشار ما يقرب من نصف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى أن رفع أسعار الفائدة قد يكون مناسبًا في عام 2026. ويراهن توقع بنك أوف أمريكا فعليًّا على أن الصقور سيفوزون في النقاش الداخلي.

وأخيرًا، تشكل أسعار الفائدة المرتفعة عمومًا عائقًا أمام البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى؛ لأنه عندما ترتفع عوائد الملاذات الآمنة، يقل حافز المستثمرين للاحتفاظ بأصول غير مدرة للعائد وذات تقلبات أعلى، وتميل السيولة إلى الانسحاب من الأسواق المضاربة. ومع ذلك، لا يتفق الجميع مع توقعات رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات، حيث يتساءل بعض المحللين عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك بهذه الحزم بالنظر إلى المخاطر التي تهدد النمو والعمالة.