باحثو «كريبتوكمانت» يحذرون من أن ارتفاع البيتكوين في أبريل يعكس نمط الطلب في السوق الهابطة لعام 2022

النقاط الرئيسية:

• تُظهر بيانات Cryptoquant أن ارتفاع سعر البيتكوين في أبريل 2026 من 66 ألف دولار إلى 79 ألف دولار كان مدفوعًا بالكامل بالطلب على العقود الآجلة الدائمة، مع عدم وجود أي دعم في السوق الفورية.
• انخفض مؤشر Cryptoquant Bull Score للبيتكوين من 50 إلى 40 بنهاية الشهر، مما يشير إلى تدهور الأساسيات على السلسلة بعد الموجة المضاربة.
• يحذر باحثو Cryptoquant من أن نمط الطلب الحالي يعكس بداية السوق الهابطة في عام 2022، مما يعرض مستوى المقاومة عند 79 ألف دولار لخطر المزيد من الرفض.

تظهر البيانات أن متداولي العقود الآجلة للبيتكوين دفعوا سعر البيتكوين إلى 79 ألف دولار بينما ظل الطلب الفوري سلبياً

وفقًا لأحدث تقرير من Cryptoquant، ظل مؤشر الطلب الظاهري للبيتكوين، الذي يتتبع التغير على مدى 30 يومًا في نشاط الشراء الفوري المقدر على السلسلة، سلبيًا طوال فترة ارتفاع الأسعار في أبريل. توسع الطلب على العقود الآجلة الدائمة خلال نفس الفترة، حيث دفع المتداولون المضاربون الأسعار إلى الارتفاع من خلال الرافعة المالية بدلاً من التراكم المباشر للعملة.

يصف باحثو Cryptoquant الفجوة بين نشاط العقود الآجلة المتزايد والطلب الفوري المتقلص بأنها واحدة من أوضح الإشارات على السلسلة التي تشير إلى أن مكاسب الأسعار ذات طبيعة مضاربة. عندما ينخفض الطلب الفوري بينما يرتفع السعر، يكون المشتري الهامشي في السوق متمركزًا في المشتقات، وليس في البيتكوين الفعلي.

إن التحليل المرحلي الذي أجراه المحلل لبيانات الطلب يجعل من الصعب الطعن في هذه الديناميكية. أظهرت كل مرحلة من مراحل ارتفاع أبريل ارتفاعًا في الطلب على العقود الآجلة الدائمة إلى جانب انخفاض الطلب الفوري الظاهر. لم تكن هذه حالة تأخر المشترين الفوريين عن الركب ومحاولتهم اللحاق بالركب. فقد انكمش الطلب الفوري بشكل فعال مع ارتفاع نشاط العقود الآجلة.

يلاحظ استراتيجيو السوق في Cryptoquant أن الارتفاعات ذات هذه البنية تميل إلى أن تكون محدودة ذاتيًا. وبدون طلب فوري جديد لامتصاص الأسعار المرتفعة، يصبح تصفية مراكز العقود الآجلة المحرك الرئيسي للانخفاض التالي.

التشابه التاريخي الذي يضعه باحثو Cryptoquant هو مباشر ويستحق أن يؤخذ على محمل الجد. ظهرت نفس بصمة الطلب في بداية السوق الهابطة لعام 2022، عندما توسع الطلب على العقود الآجلة الدائمة بمعزل عن غيره بينما ظل الطلب الظاهري الفوري في حالة انكماش. وقد سبق هذا الوضع انخفاضًا في الأسعار استمر لعدة أشهر. تطبق Cryptoquant تحليل الطلب على السلسلة بشكل متسق عبر الدورات وتحدد هذا النمط كمؤشر مبكر موثوق به لضعف الأسعار.

بدأت عملة البيتكوين بالفعل في التراجع عن ذروة أبريل. انخفض السعر من 79,000 دولار إلى 75,000 دولار بعد ارتفاع الارتفاع، وهي حركة تتوافق مع الطريقة التي تنتهي بها الارتفاعات التي تقودها العقود الآجلة تاريخياً بمجرد أن تبدأ المراكز المضاربة في التصفية. اعتباراً من يوم السبت، 2 مايو، يتم تداول عملة البيتكوين (BTC) عند ما يزيد قليلاً عن 78,000 دولار بعد محاولة أخرى للوصول إلى علامة 80,000 دولار.

انخفض مؤشر Bull Score من Cryptoquant من 50 إلى 40 في أبريل، متجاوزًا عتبة الحياد مرة أخرى وعائدًا إلى المنطقة الهبوطية. وصل المؤشر لفترة وجيزة إلى 50، وهي منطقة الحياد، في منتصف أبريل قبل أن ينخفض إلى 40 بحلول نهاية الشهر على الرغم من ارتفاع السعر بنسبة 20٪ خلال تلك الفترة. تصف Cryptoquant النتيجة 40 بأن الظروف "تتجه نحو الهبوط"، مما يضع السوق في نطاق مرتبط تاريخيًا باستمرار ضعف الأسعار.

مؤشر Bull Score هو مؤشر مركب تبنيه Cryptoquant من مؤشرات متعددة على السلسلة وفي السوق، ويتراوح من 0 إلى 100. تعكس الدرجات فوق 50 ظروفاً صعودية. تعكس الدرجات تحت 50 ظروفاً هبوطية. تتزامن حركة السوق أيضاً مع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران والتوترات الجيوسياسية. بالأمس، قال ترامب إن الصراع قد انتهى، مما أعطى البيتكوين دفعة أخرى إلى جانب الأسهم.

يخلص محللو Cryptoquant إلى أنه بدون انعكاس في الطلب الظاهر من المنطقة السلبية إلى الإيجابية، فإن أي محاولة للعودة نحو القمة المحلية عند 79,000 دولار ستفتقر إلى الدعم على السلسلة اللازم لتحقيق اختراق مستدام.

لا تضمن البيانات تكرار الانكماش المطول الذي حدث في عام 2022، لكن Cryptoquant توضح أن هيكل الطلب الحالي يتطابق مع الملامح التاريخية لضعف الأسعار، وليس التراكم.