قد لا تكون الدورة الحالية لعملة البيتكوين قد بلغت ذروتها بعد، وفقًا لإشارة مؤشر الأرباح والخسائر (PnL) لـ 365 يومًا الصادرة عن Cryptoquant، والتي لا تزال تتجه نحو الانخفاض، وهو نمط تربطه شركة التحليلات بالأسواق التي لم تصل بعد إلى ذروتها.
انخفض سعر البيتكوين بنسبة 50٪، لكن «كريبتوكوانت» تقول إن قمة الدورة لم تحدث بعد
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يستمر مؤشر PnL لـ 365 يومًا من Cryptoquant في الاتجاه الهبوطي، مما يشير إلى أن ذروة دورة البيتكوين قد لا تزال قادمة.
- يتم تداول البيتكوين بالقرب من 62,656 دولارًا، بانخفاض بنحو 50% عن الرقم القياسي الذي سجله في أكتوبر 2025 عند حوالي 126,000 دولار.
- تحول مؤشر Cryptoquant لاتجاه السوق من هبوطي إلى صعودي في 12 مايو 2026، وهي أول إشارة صعودية منذ مارس 2023.
ماذا تشير الإشارة
لاحظت شركة Cryptoquant المتخصصة في تحليلات البلوكشين أن مؤشر PnL لـ 365 يومًا يواصل اتجاهه الهبوطي، «مما يشير إلى أن دورة البيتكوين الحالية لم تصل بعد إلى ذروتها». وفقًا لإطار عمل الشركة، تشير القراءة المنخفضة والهابطة إلى مرحلة التراكم في الدورة بدلاً من مرحلتها النهائية (تاريخيًا، المنطقة التي تصل فيها الأسواق الهابطة إلى القاع، وليس حيث تنتهي الأسواق الصاعدة).
يجمع مؤشر PnL بين العديد من المقاييس الأكثر متابعة على السلسلة، بما في ذلك نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، وصافي الأرباح والخسائر غير المحققة، ونسبة حاملي العملة على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. تقوم CryptoQuant بتتبع المؤشر مقارنةً بمتوسطه المتحرك لـ 365 يومًا، وتحدد العلاقة بين الاثنين ما إذا كان مؤشر الدورة الخاص بالشركة يشير إلى اتجاه صعودي أم هبوطي.
في الواقع، تحول مؤشر دورة الصعود والهبوط إلى اللون الأخضر في 12 مايو، وهي أول إشارة صعودية له منذ مارس 2023. وحذر المحللون في ذلك الوقت من أن المؤشر أظهر إشارة إيجابية خاطئة في عام 2022، وأن الضوء الأخضر وحده لا يضمن اتجاهًا صعوديًا مستدامًا.
سوق ممزق بين قراءتين للدورة
يواجه التفسير الصعودي حجة مضادة غير مريحة، حيث سجلت عملة البيتكوين أعلى مستوى قياسي لها عند حوالي 126,000 دولار في أكتوبر 2025، ومنذ ذلك الحين انخفضت قيمتها إلى النصف، وهو انخفاض أقنع بعض المحللين بأن قمة الدورة قد تم بلوغها بالفعل، وأن السوق يمر بمرحلة هبوطية تقليدية بعد بلوغ الذروة.
تشير إشارة Cryptoquant إلى العكس، أي أن قمة أكتوبر لم تكن الكلمة الأخيرة في هذا الدورة، وأن الهيكل يشبه سوقًا لا يزال يتجه نحو ذروته. بعبارة أخرى، إذا كانت القمة قد انقضت، فإن الارتفاعات من هذا المستوى تمثل سيولة خروج؛ أما إذا كانت القمة قادمة، فإن المنطقة الحالية تمثل تراكمًا.
وقد راهن بعض المتداولين بالفعل على الخيار الأخير، حيث اشترى أحد كبار المستثمرين ما قيمته 98.9 مليون دولار من البيتكوين عند أدنى سعر في 5 يونيو البالغ 59,734 دولارًا، وحقق ربحًا صافيًا قدره 3.5 مليون دولار في غضون يومين مع انتعاش السوق. ومنذ ذلك الحين، حافظت عملة البيتكوين (BTC) على مستواها فوق 60,000 دولار، حيث يتم تداولها بالقرب من 62,550 دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير.
ومع ذلك، فإن إشارات الدورة على السلسلة هي إشارات احتمالية وليست تنبؤية، كما يتضح من الانقلاب الأخضر الكاذب في عام 2022. ولا تضمن قراءات الأرباح والخسائر (PnL) الضعيفة أو المتراجعة بحد ذاتها حدوث انعكاس؛ بل إنها تصف ربحية حاملي العملة، وليس الطلب المستقبلي. وأخيرًا، فإن القوى الكلية، بدءًا من عناوين الأخبار المتعلقة بالرسوم الجمركية وصولًا إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي، قد تغلبت مرارًا وتكرارًا على بنية السلسلة هذا العام.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
