عمليات شراء "الحيتان" تشير إلى وصول البيتكوين إلى القاع بعد أسوأ شهر منذ عام 2022 — 3 إشارات يجب متابعتها

هل شكلت عمليات الشراء من قبل كبار المستثمرين إشارة إلى الوصول إلى القاع أم مجرد بداية خاطئة أخرى؟

جاءت موجة البيع الحادة للبيتكوين في يونيو في الوقت الذي واصل فيه كبار الملاك الشراء أثناء الانخفاض، وفقًا لتقرير صادر عن 21Shares بتاريخ 7 يوليو 2026 بعنوان «البيتكوين تشهد أسوأ شهر لها منذ سنوات. هل هذا هو القاع؟" تراجعت الأسعار بشكل حاد، لكن مؤشرًا يقيس ما إذا كان كبار الملاك مشترين صافيين أشار إلى تراكم قوي بينما كان البيتكوين يتداول بين 60,000 و64,000 دولار.

وقد برز هذا التراكم في الوقت الذي انخفضت فيه حصة المستثمرين الذين يحققون أرباحًا إلى أقل من 50٪. قارن التحليل هذا الوضع بفترتين سابقتين من الأزمات: انهيار سوق كوفيد-19 في مارس 2020 وانهيار منصة FTX في الربع الرابع من عام 2022. وكما أشارت الشركة:

"في المرة الأخيرة التي تلاقت فيها هاتان الإشارتان (خلال انهيار مارس 2020 بسبب كوفيد-19 وانهيار FTX في الربع الرابع من عام 2022)، كان السوق عند قاع الدورة أو قريبًا منه، وكلاهما يمثلان نقاط دخول مهمة."

لا تثبت هذه الإشارة أن البيتكوين قد وصلت إلى القاع، لكنها تُظهر أن كبار المالكين كانوا يشترون بينما واجه المشاركون الأضعف في السوق خسائر. وقد شكّل هذا التمييز الحجة الأوسع نطاقًا: لم يبدو انخفاض يونيو وكأنه انهيار في الثقة طويلة الأجل، بل بدا أكثر كمزيج من الضغوط الكلية، وإعادة التموضع القسرية، والضغوط المؤسسية.

ما هي الإشارات الثلاث التي قد تحدد ما إذا كان القاع سيستمر؟

حذر التحليل من الاعتماد على السعر وحده، قائلاً:

«هناك ثلاثة عوامل ستخبرك أكثر من أي حركة سعرية منفردة».

الأول هو قراءة التضخم في أواخر يوليو. ومن شأن قراءة أقل ارتفاعًا، خاصةً فيما يتعلق بتكاليف الطاقة، أن تعزز الحجة الداعية إلى تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من عام 2026، وتقلل من أحد العوائق الرئيسية التي تواجه الأصول المحفوفة بالمخاطر.

والثاني هو ما إذا كانت عملة البيتكوين ستحافظ على منطقة 59,000 – 62,000 دولار، حيث يتوافق متوسطها المتحرك لـ 200 أسبوع مع مستويات الشراء التاريخية. ومن شأن الإغلاق الأسبوعي دون هذا النطاق أن يشير إلى زيادة مخاطر الهبوط.

والعامل الثالث هو انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر. أشار التحليل إلى أن البيتكوين أظهرت ارتباطًا عكسيًا يبلغ -0.79 مع احتمالات فوز الحزب الديمقراطي الساحق على منصة Polymarket منذ منتصف عام 2025.

يشير تراكم الحيتان إلى أن البيتكوين قد تكون قريبة من قاع الدورة، لكن الأدلة لا تزال غير كاملة. سيحدد التضخم، والدعم الفني، والمواقف قبل انتخابات التجديد النصفي، والإفصاحات الصادرة عن «ستراتيجي» ما إذا كان شهر يونيو مجرد تراجع مؤقت أم ضغطًا أعمق. في 29 يونيو، أذنت «ستراتيجي» ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتمويل احتياطيها النقدي، وأبلغت منذ ذلك الحين عن عمليات البيع، مما يجعل الإقرارات المستقبلية عاملاً أساسيًا لتتبع عمليات البيع الإضافية.

لماذا كان أسوأ انخفاض في يونيو منذ عام 2022 أكبر من انخفاض البيتكوين

جاء انخفاض البيتكوين في خضم حركة تجنب المخاطرة الأوسع نطاقًا بعد أن أدى التشديد النقدي القوي من قبل البنوك المركزية وصدمة الطاقة إلى رفع توقعات التضخم. خسر مؤشر ناسداك 1.13 تريليون دولار من قيمته السوقية خلال شهر يونيو، في حين خسر مؤشر S&P 500 560 مليار دولار، وخسرت الأصول الرقمية 380 مليار دولار.

كما واجهت العملة المشفرة الأكبر ضغوط بيع من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين الفورية، التي شهدت تدفقات خارجة تجاوزت 2.5 مليار دولار خلال شهر يونيو. ويرتبط جزء كبير من ذلك بـ«تداول الفارق الأساسي»، حيث قام المتداولون بتصفية مراكزهم بين صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وعقود البيتكوين الآجلة. وأظهرت بيانات بورصة شيكاغو التجارية (CME) أن الصناديق ذات الرافعة المالية خفضت مراكز البيع من حوالي 100,000 بيتكوين إلى 63,000 بيتكوين، أو ما يعادل حوالي 2.3 مليار دولار، مما يشير إلى تصفية عمليات المراجحة بدلاً من تخلّي المستثمرين على المدى الطويل عن البيتكوين.

وخلص التحليل إلى ما يلي:

"لا تزال الرؤية طويلة الأجل لهذه الفئة من الأصول سليمة، بل إن العوامل الأساسية قد تحسنت، إن جاز القول، خلال فترة التراجع. وهذا تذكير بأهمية تحديد حجم المراكز خلال شهر مثل يونيو أكثر من الأشهر التي ترتفع فيها الأسعار فقط."