أفادت «Yield Basis» أن الودائع في «Hybrid Vaults» الجديدة الخاصة بها ارتفعت بأكثر من 120% في أقل من أسبوعين، مما يشير إلى وجود طلب على الاستراتيجيات التي تتيح للمستثمرين تحقيق عائد مع الحفاظ على تعرضهم للعملات المشفرة. ويستهدف البروتوكول إحدى المشكلات المزمنة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، وهي: تخلف مزودي السيولة عن حاملي العملات البسطاء خلال التقلبات الحادة في الأسعار.
الودائع القائمة على العائد تقفز بنسبة 120% في غضون أسبوعين مع سعي المستثمرين إلى تحقيق عائد من البيتكوين دون بيعها
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- قفزت الودائع في Yield Basis بنسبة 120% من 1.7M إلى 3.8M crvUSD في أقل من أسبوعين.
- تستهدف خزائن «Hybrid Vaults» تحقيق العائد مع الحفاظ على التعرض لـ BTC و ETH.
- بلغ إجمالي القيمة المقيدة (TVL) في «Yield Basis» 126 مليون دولار؛ وسيكون الأداء في السوق الحية هو الاختبار الرئيسي التالي.
مايكل إيغوروف يقول إن الطلب آخذ في الارتفاع على استراتيجيات عائد البيتكوين التي تحافظ على التعرض
لطالما واجه مستثمرو العملات المشفرة خيارًا صعبًا في مجال التمويل اللامركزي: تحقيق عائد أم الحفاظ على تعرض خالٍ من المخاطر للأصول التي يمتلكونها بالفعل.
تتجلى هذه المفاضلة بشكل خاص في توفير سيولة البيتكوين. في استراتيجيات صانعي السوق الآلية التقليدية، يمكن أن يؤدي الارتفاع الحاد في سعر البيتكوين إلى وضع مزودي السيولة في وضع أسوأ من المستثمرين الذين اكتفوا بالاحتفاظ بالأصل.
وفقًا لـ Yield Basis، فإن ارتفاع سعر البيتكوين بمقدار الضعف قد يجعل مزودي السيولة (LPs) متأخرين بنحو 5.7% عن العائد الذي يحققه الملاك السلبيون، وهي فجوة جعلت من الصعب تبرير استراتيجيات السيولة على السلسلة بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل.
تشير الأنشطة الأخيرة إلى أن المستخدمين يبحثون عن حل وسط. فقد نمت الودائع في الاستراتيجية التي أطلقتها «Yield Basis» مؤخرًا من 1.7 مليون crvUSD إلى 3.8 مليون crvUSD في أقل من أسبوعين، بزيادة تزيد عن 120%.
تهدف الخزائن الهجينة إلى الجمع بين التعرض والعائد
صُممت «Yield Basis» لتوليد عائد مقوم بـ BTC و ETH مع تقليل الخسارة المؤقتة التي قد تحدث في توفير السيولة القائم على AMM.
يتيح نموذج البروتوكول للمستخدمين إيداع BTC واقتراض قيمة معادلة من crvUSD. وهذا يخلق مركز سيولة BTC/crvUSD برافعة مالية 2x على منصة Curve. ويقوم نظام AMM مدمج ومجمع افتراضي بإعادة موازنة المركز تلقائيًا.
من خلال الحفاظ على الدين عند 50% من المركز، تقول Yield Basis إن قيمة مزود السيولة (LP) يمكن أن تتحرك بنسبة 1:1 مع سعر البيتكوين، مما يساعد المستخدمين على الحفاظ على التعرض مع كسب رسوم التداول. يتم التعامل مع إعادة التوازن بواسطة البروتوكول، مع تغطية التكاليف من خلال الفائدة على crvUSD المقترضة.
في مايو 2026، أطلقت Yield Basis «Hybrid Vaults»، التي تجمع بين الأصول المشفرة ومراكز crvUSD المدرة للعائد. ويتيح هذا التصميم للمستخدمين كسب عائد مقوم بالعملات المشفرة وعائد قائم على العملات المستقرة ضمن استراتيجية واحدة.
قال مايكل إيغوروف، مؤسس Curve Finance وYield Basis، إن هذا الاتجاه يُظهر ارتفاعًا في الطلب على البنية التحتية التي تجعل الأصول المشفرة أكثر إنتاجية.
وقال إيغوروف: «يبحث المستثمرون بشكل متزايد عن طرق لتوليد عائد أو الوصول إلى السيولة دون الخروج تمامًا من مراكزهم». وأضاف أن هذا يمنح المستخدمين مزيدًا من المرونة في مختلف ظروف السوق.
تزايد نشاط البروتوكول
يأتي هذا الزخم المبكر في الوقت الذي تُسجل فيه «Yield Basis» نموًّا أوسع نطاقًا. فقد تجاوز حجم التداول التراكمي للبروتوكول 3.3 مليار دولار، وحقق 3.95 مليون دولار من رسوم البروتوكول.
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 126 مليون دولار، بما في ذلك أكثر من 100 مليون دولار عبر مجمعات BTC. تتضمن أحدث أنشطة Hybrid Vault سيولة من مجمعات WETH وcbBTC. في الفترة من 25 مايو إلى 9 يونيو، ارتفعت الودائع بنحو 2.1 مليون crvUSD.
بالنسبة لـ DeFi، فإن الجاذبية واضحة. إذا تمكنت البروتوكولات من تقديم عائد دون إجبار المستثمرين على التضحية بفرص الارتفاع، فقد يصبح توفير السيولة أكثر جاذبية لحاملي البيتكوين والإيثر على المدى الطويل. وسيكمن التحدي في إثبات أن النموذج قادر على الصمود في الأسواق الحقيقية، وليس فقط في الاختبارات الرجعية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
