3 مسارات محتملة: كراكن ترسم سيناريوهات بقيادة وارش في مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تدفع العملات المشفرة إلى مستويات غير مسبوقة

النقاط الرئيسية:

• تحدد Kraken ثلاثة سيناريوهات للبنك الاحتياطي الفيدرالي قد توجه مسار سوق العملات المشفرة.
• قد تؤدي التغييرات في السياسة بقيادة وارش إلى تعزيز السيولة ورفع الأصول ذات المخاطر الأوسع نطاقاً.
• تنتظر الأسواق جلسة الاستماع في مجلس الشيوخ وإشارات الاحتياطي الفيدرالي لتأكيد مسار السياسة.

التغيير في مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يعيد ضبط الأصول المحفوفة بالمخاطر

تتوقف توقعات السياسة النقدية في عام 2026 بشكل متزايد على التغيير المحتمل في قيادة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مع ما يترتب على ذلك من آثار على العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر الأوسع نطاقًا. حدد كبير الاقتصاديين في Kraken، توماس بيرفومو، في 15 أبريل ثلاثة سيناريوهات متميزة في ظل قيادة كيفن وارش للبنك المركزي. يقدم كل مسار درجات متفاوتة من التيسير النقدي وظروف السيولة، مما يشكل مواقف المستثمرين.

أكد بيرفومو على عدم اليقين المحيط بهذه النتائج، قائلاً:

"ستكون الأشهر القليلة المقبلة حافلة بالعوامل المحفزة التي ستكشف عن السيناريو الأكثر احتمالاً من بين السيناريوهات المذكورة أعلاه."

وأوضح أن المتداولين يجب أن يراقبوا عدة إشارات قصيرة المدى، بما في ذلك جلسة الاستماع لترشيح وارش في 21 أبريل، حيث قد تركز الأسئلة على استقلاليته وتصريحاته السابقة بشأن السياسة النقدية. وأشار الاقتصادي أيضًا إلى التطورات في التحقيق الذي يجريه الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك التوقعات بأن السلطات قد تستأنف قرار المحكمة برفض أوامر الاستدعاء. وتشمل المؤشرات الإضافية المؤتمر الصحفي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 17 يونيو وإعلان وزارة الخزانة بشأن إعادة التمويل في 6 مايو، حيث قد يشير الاعتماد المتزايد على الإصدارات قصيرة الأجل إلى توقعات بانخفاض أسعار الفائدة في المستقبل.

رشح الرئيس دونالد ترامب وارش رسمياً في 4 مارس لتولي منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل، مما يضع محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق في موقع يخلف جيروم باول عندما تنتهي ولاية باول في 15 مايو. الترشيح معروض الآن أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، مع جلسة استماع للتصديق مقررة في 21 أبريل بعد تأخير قصير مرتبط بإجراءات الإفصاح المالي. وأصبحت العملية أكثر تعقيدًا بعد أن أعلن السناتور توم تيليس أنه يعتزم عرقلة المصادقة حتى يتم البت في تحقيق وزارة العدل الذي يشمل باول. لطالما نُظر إلى وارش على أنه من الصقور، لكن دعمه الأخير لخفض أسعار الفائدة، المرتبط بمكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، أضاف بعض الدقة إلى قراءة السوق لموقفه السياسي.

سيناريوهات وارش تشير إلى مخاطر السيولة والتضخم

وأشار كبير الاقتصاديين في Kraken إلى ما يلي:

"الأول، هو استمرار الوضع الراهن، وهو ما تبدو توقعات السوق متجهة نحوه."

يعكس هذا السيناريو الأساسي، المشار إليه باسم "The Grind"، استمرارية السياسة. في ظل هذه النتيجة، تظل أسعار الفائدة ضمن النطاق 3.25% إلى 3.75% حتى نهاية عام 2026، اعتمادًا على بيانات التضخم الأكثر هدوءًا في النصف الثاني. قد تنطوي سياسة الميزانية العمومية على توسع متواضع من خلال الاستمرار في شراء سندات الخزانة، بما يتماشى مع الإجراءات الحالية. من المرجح أن تظل أسواق العملات المشفرة في هذا البيئة ضمن نطاق محدد، مع اختراقات مدفوعة بشكل أساسي بالتطورات الخاصة بالقطاع بدلاً من التحولات الكلية في السيولة.

بالإضافة إلى السيناريو الأساسي، يقدم سيناريوهان بديلان ديناميكيات أكثر تساهلاً. يتصور سيناريو "Soft Pivot" حصول وارش على التأكيد وتوجيه خفضين إلى ثلاثة خفضات في أسعار الفائدة يصل مجموعها إلى 75 نقطة أساس، مما يؤدي إلى خفض النطاق المستهدف. تظل سياسة الميزانية العمومية مستقرة نسبياً، على الرغم من أن مشتريات الأصول قد تتحول نحو سندات الخزانة ذات الآجال الأطول كشكل خفيف من أشكال التحكم في منحنى العائد. أما النتيجة الأكثر جرأة، والتي أطلق عليها اسم "Run It Hot"، فتجمع بين تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة وسياسات ميزانية عمومية أكثر مرونة وتعديلات تنظيمية لتحفيز السيولة. يؤكد تحليل السيناريوهات هذا كيف يمكن للانحرافات عن التوقعات الحالية أن تؤثر بشكل كبير على تدفقات رأس المال إلى الأسهم والأصول الرقمية.