战略为比特币销售打开了大门——迈克尔·塞勒尔解释了为何此举合乎情理

塞勒为何预计将出售更多比特币

Strategy Inc.（纳斯达克代码：MSTR）执行董事长迈克尔·塞勒于7月27日在X平台的一篇帖子中透露，未来的STRC回购可能通过出售比特币或MSTR股票来筹集资金，具体取决于市场状况。 STRC是Strategy公司发行的浮动利率A系列永久弹性优先股，面值为100美元，其股息率由管理层每月评估。 当STRC交易价格远低于100美元时，出售比特币可能成为一种有吸引力的融资选择，这将使公司能够以折扣价赎回优先股。

塞勒表示，公司旨在保持STRC交易价格接近其100美元的面值，同时确保高流动性、低波动性以及可持续的独立需求。根据Strategy的数字信贷资本框架，公司不打算在价格低于100美元时增发STRC。

折价回购决定购入节奏

该公司于7月27日宣布，在截至7月26日的一周内，以每股86.52美元的平均价格回购了288,930股STRC，总金额约为2,500万美元。

塞勒尔表示，Strategy在股价低于100美元时会成为定期且有纪律的买家，当折扣幅度加大时回购规模将增加，而当STRC股价接近既定数量时，回购规模将逐渐缩减。 根据公司优先证券回购授权，目前仍有9.75亿美元可用，这为管理层未来开展交易提供了充足的资金空间。按最近的平均买入价格计算，公司在未计入未来股息节省的情况下，每股STRC的收购价格已比其公开发行价格低13.48美元。 Strategy总裁兼首席执行官Phong Le解释道：

“当股价低于每股100美元时，STRC的回购是一项极具吸引力的资本配置，因为这能以折扣价降低未来优先股股息的支付要求。”

“我们计划根据股价和流动性调整回购规模——在折价幅度较大时加大回购力度，随着STRC交易价格接近每股100美元时则减少回购——同时让独立的市场需求来建立一个健康且可持续的市场，”他补充道。

该公司的STRC条款和股息政策概述了当前12%的年化股息率，以及管理层在每月评估中审查的因素。

美元储备与股票回购保持独立

此外，Strategy通过出售MSTR普通股将其美元储备金增加了5.25亿美元，使储备金余额达到创纪录的37.5亿美元。该储备金可覆盖约25个月的预期优先股股息支付，并根据Strategy董事会批准的政策，仍专门用于支付优先股股息和债务义务。

受此限制，未来STRC的回购将通过其他渠道融资，包括出售MSTR股票，以及正如塞勒所概述的，在市场条件允许时出售比特币。

Strategy 不再动用美元储备金，目前拥有两条主要的 STRC 回购融资渠道：发行 MSTR 股票，以及在管理层认为经济条件允许时出售比特币。这种灵活性使公司能够赎回折价优先股，同时无需动用预留用于股息和债务偿还的资金。