亚利桑那州暂时搁置对卡尔希的起诉，因联邦裁决阻止了原定于周一的提审

• 一名联邦法官阻止了卡尔希（Kalshi）周一在亚利桑那州的提审，裁定商品期货交易委员会（CFTC）在联邦优先权问题上胜诉的可能性较大。
• 亚利桑那州对一名预测市场运营商提出了首项刑事指控，共20项罪名，包括选举和体育博彩。
• 联邦法院意见分歧：第三巡回上诉法院支持CFTC的管辖权，而内华达州和马萨诸塞州则站在各州一边。

联邦政府在卡尔希公司自身受挫之处取得成功

Kalshi原定于周一在马里科帕县高等法院出庭应诉。美国联邦地区法官迈克尔·利布尔迪（Michael Liburdi）在凤凰城举行近两小时听证会后，于周五签发了临时限制令（简称TRO）。

他认定CFTC已“明确证明，其关于亚利桑那州赌博法律受《商品交易所法》预先管辖的主张在实质上极有可能成立”。亚利桑那州总检察长办公室表示，将于周一告知法院，在该禁令生效期间将暂停进行提审。该临时限制令有效期至4月24日。

该裁决作出前两天，利布尔迪法官曾驳回了卡尔希公司针对亚利桑那州提出的初步禁令动议。在先前的裁决中，法官援引《反禁令法》（该法通常禁止联邦法院阻挠州级刑事诉讼）指出，就联邦《商品交易所法》是否凌驾于亚利桑那州赌博法之上——即本案的核心法律问题——作出裁决为时尚早。 商品期货交易委员会（CFTC）的单独动议则基于不同理由获得支持，其主张亚利桑那州的起诉直接干涉了该机构对指定合约市场上交易的掉期合约所拥有的专属联邦管辖权，从而触发了《宪法》中的“联邦优越条款”。 在司法部支持下，商品期货交易委员会（CFTC）的单独动议成功获准，其理由是亚利桑那州的起诉直接干涉了该机构对指定合约市场上交易的掉期合约所拥有的专属联邦管辖权。

亚利桑那州总检察长克里斯·梅斯（Kris Mayes）于3月17日对KalshiEx LLC和Kalshi Trading LLC提出了20项刑事轻罪指控，使该州成为首个对预测市场运营商提起刑事指控的州。指控称，Kalshi接受了亚利桑那州居民针对职业和大学体育赛事、单个球员表现以及政治结果的非法投注。 其中包括针对2028年总统大选、2026年亚利桑那州州长竞选以及《SAVE法案》能否成为法律的投注。四项选举投注指控的最高罚款为每项1万美元，而16项体育相关指控的最高罚款为每项2万美元。

CFTC主席迈克尔·塞利格将亚利桑那州的起诉称为“危险先例”，称该州“决定将已被联邦法律取代的州刑法作为武器，针对遵守全面联邦法规的企业，这种做法是站不住脚的”。他补充道，国会曾“明确拒绝这种支离破碎的州级监管拼凑，因为这会导致消费者保护力度减弱，并增加欺诈和操纵的风险”。

Kalshi于2020年获CFTC批准，成为美国历史上首个联邦指定的赛事合约交易所，其产品设计为受监管的金融衍生品，而非传统博彩。 用户买卖与事件结果挂钩的“是”或“否”合约，该公司将其归类为交易对手之间的互换合约，而非针对庄家的赌注。据Coindesk援引美国银行近期报告称，在完成3亿美元D轮融资后，Kalshi的估值据报达50亿美元，并占据美国预测市场约89%的份额。

亚利桑那州的案件是更广泛的多州冲突的一部分。4月2日，美国商品期货交易委员会（CFTC）对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起诉讼，寻求宣告性判决，以确认《商品交易所法》赋予该机构对事件合约的专属管辖权。Kalshi则分别起诉了亚利桑那州、犹他州和爱荷华州，以阻止各州的执法行动。 联邦法院对这一根本性问题存在严重分歧。 4月6日，美国第三巡回上诉法院在一宗涉及新泽西州试图对Kalshi执行本州法律的案件中裁定，联邦法律优先于各州赌博法规——这为CFTC的立场赢得了一场重大胜利。田纳西州的联邦法官也作出了有利于Kalshi的裁决。内华达州和马萨诸塞州的州级及联邦法官则早前作出裁决，支持各州限制预测市场运营商的权力。

各预测平台的月交易量已攀升至200亿美元以上，而2025年初这一数字仅为12亿美元。若联邦层面胜诉，将使Kalshi等平台能在统一的监管框架下实现全国范围的业务扩展；若州政府胜诉，则可能导致市场分裂为各管辖区各自为政的模式，类似于当前美国的体育博彩格局。

亚利桑那州案件的下一步是举行听证会，以决定是否应将临时限制令转为初步禁令，从而在更长时间内阻止该州的起诉。