消费者物价指数（CPI）数据表现强劲，引发市场反弹，比特币、黄金和股票价格大幅上涨

周一，随着美国与伊朗在霍尔木兹海峡附近互发动袭，股票、债券、加密货币和贵金属均出现抛售。特朗普总统宣布重新对伊朗港口实施海上封锁，中央司令部表示该行动将于美国东部时间周二下午4点生效。 伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）在阿曼水域袭击了两艘阿联酋油轮，造成一名船员死亡。约旦表示拦截了四枚从伊朗发射的导弹。

油价飙升，股市下跌

受封锁消息影响，原油价格剧烈波动。西德克萨斯中质原油（WTI）收于每桶79美元，布伦特原油收于83美元以上，创下逾六年来的最大单日百分比涨幅。

股市全面下挫。标普500指数下跌0.79%，收于7,515.34点。受芯片制造商拖累，纳斯达克综合指数下跌1.55%，收于25,873.18点。 SK海力士在上周纳斯达克上市后下跌9%，美光科技下跌4%。道琼斯工业平均指数下跌138点，跌幅0.26%，收于52,498.64点，能源股在一定程度上缓解了跌幅。

随着交易员将通胀顽固性纳入定价考量，美国国债收益率攀升。10年期国债收益率升至约4.62%，2年期国债收益率触及2025年初以来的最高水平。 尽管地缘政治局势紧张，但受美元走强和实际收益率上升抵消避险需求的影响，黄金价格下跌约1.4%，至每盎司4,064美元附近。比特币随股市下跌，触及周一低点61,700美元附近。

CPI数据出人意料

周二的情况却截然不同。美国劳工统计局（BLS）报告称，6月整体CPI同比降至3.5%，远低于3.8%的共识预期，且低于5月的4.2%。 此次降幅主要源于汽油价格环比下跌约10%，这与6月中旬的停火协议有关，该协议曾短暂重开霍尔木兹海峡。 这一温和数据改变了市场对美联储下一步行动的预期。 标普500指数和纳斯达克指数期货在早盘交易中上涨。随着交易员平仓周一因避险情绪而建立的头寸，比特币盘中回升至64,000美元附近。黄金和白银也出现上涨，其中白银涨幅约为2%。

美联储主席凯文·沃什定于周二和周三在国会作证，作为央行半年度货币政策报告的一部分，这也是他自接任主席以来首次现身国会山。美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，若核心通胀数据持续走高，将促使央行考虑尽快加息。 自6月以来，美联储的利率目标区间一直维持在3.5%至3.75%之间，下次政策决议定于7月29日举行。

为何重要

这两天的剧烈波动表明，原油价格、通胀数据和风险资产之间如今联系何其紧密。对于关注事态发展的读者而言，有几个因素尤为引人注目：

• 能源成本会迅速传导至整体CPI，但美联储更青睐的核心通胀指标（剔除食品和能源）一直维持在2.8%至2.9%左右。
• 本周比特币与股市走势几乎同步，反映出比特币与纳斯达克风格风险资产之间仍保持着高度相关性。
• 尽管主要石油咽喉要道附近战事激烈，黄金周一仍出现下跌，这表明实际收益率的上升可能压倒避险需求。

接下来会怎样

封锁行动以及此前霍尔木兹海峡的运输中断，仍是市场面临的最大不确定因素。自2月以来，伊朗基本封锁了该海峡的航运，而这条航线通常承载着全球约四分之一的海上石油贸易。 任何进一步的干扰都可能导致油价和整体通胀率迅速回升，即便周二市场情绪有所缓解。 投资者现在将目光转向周三的产价指数、周四的零售销售数据，以及摩根大通、高盛、美国银行和富国银行本周陆续发布的第二季度银行财报。 市场将密切关注沃什的证词，以期从中获取任何信号，判断美联储是否认为周二公布的温和CPI数据具有可持续性，还是仅仅是汽油价格下跌带来的单月效应。