Strive 遵循塞勒策略 筹集 638 枚比特币资金

638 BTC的获取途径

该数字源自一份每周仪表盘快照，其中显示了本周截至目前的三个数据：

• SATA总交易量：3.17亿美元
• ATM 预计收益：5,500万美元
• 预计购入比特币：约638 BTC

这仅为估计值，因为像 Bitcointreasuries.net 的 SATA 页面这样的追踪工具，仅统计交易价格等于或高于 100 美元面值的交易量。随后，它们会应用一个根据过往 SEC 文件校准的捕获率，来估算 Strive 通过其“按市价发行”（ATM）计划售出了多少新股。 ATM 机制允许公司将新股分批投放至公开市场，而非一次性大规模发行。 鉴于上周五比特币价格接近 82,800 美元，638 BTC 的价值约为 5,300 万美元，这与预计的募集资金数额相符。

两天内完成主要发行

10月5日（周一）及10月6日（周二）的大部分时间里，成交量均超过100美元。从周三至周五，SATA的交易价格完全低于面值，即使日成交量达到本周最高水平之一，预计的发行量也陷入停滞。

这就是此类机制内置的“刹车”机制。若以低于面值的价格出售新优先股，将削弱该计划本身的承诺，因此发行会暂停，直到买家将价格推回高位。结果，本周的比特币买盘几乎完全依赖于这两个交易日对收益型产品的需求。

塞勒模式

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的Strategy公司通过其浮动利率永续优先股STRC构建了这一模式，该股票最恰当的描述是Strategy公司2026年比特币购买计划背后的“引擎”。Strive公司的SATA则是这一理念的缩小版复刻。

本周，这一“复制品”比“原版”更为活跃——至少从最新提交的数据来看是如此。Strategy于10月5日提交的8-K文件显示，9月28日至10月4日期间，该公司未出售任何STRC股份。 而10月1日至10月4日期间购入的334枚BTC，资金来源则是出售MSTR普通股，这使得其持有的BTC总量增至848,000枚。

Strive的现状

Strive于10月5日提交的8-K文件补充了其余信息：

• 截至10月2日，该公司持有29,462 BTC，此前在9月28日至10月2日期间以平均约84,422美元的价格购入2,000 BTC。
• 第三季度增持8,137 BTC，平均成本为78,885美元。
• 截至9月30日，本季度迄今的“BTC收益率”为18.5%，年初至今为63.2%，这是该公司衡量每股比特币增长的指标。
• 无债务本金，但SATA的年化股息支付义务约为1.68亿美元。

最后这一点正是其中的权衡所在，尤其是因为每售出一股SATA股票，既能为当前的比特币购入提供资金，也会增加未来的股息支出。只要投资者持续以面值或更高价格买入，该模式就能运转；但一旦他们不再这样做，增长势头就会减缓。