Startale Bond 将日元稳定币应用于企业融资

日本企业债券开创稳定币支付先河

Startale Japan Co. Ltd. 是该债券的法定发行方，该债券仅面向日本的个人和企业投资者。 在向Bitcoin.com News发布的公告中，该公司明确表示该新产品不面向海外投资者。该债券在整个生命周期内将通过稳定币JPYSC进行利息和本金偿付，而非采用传统的支付渠道。

这一安排为稳定币在传统金融产品中的应用提供了又一测试案例。JPYSC旨在与日元保持1:1挂钩，并根据日本《支付服务法》被归类为第3类电子支付工具。SBI新生信托银行负责发行该稳定币并管理其背书的信托资产。 SBI VC Trade 担任发行委托人，负责发行和分销，而 Startale Group 团队则提供底层技术支持。 “通过将金融活动搬上区块链，我们希望为企业融资和个人投资创造新的选择，”Startale Group 首席执行官渡边聪太表示。 Startale首席执行官将该债券描述为在实际利息和本金支付中使用JPYSC的试点项目，并表示各公司计划利用此次发行中获得的经验，在日本探索更广泛的应用。

独特的支付系统

JPYSC本身是由日本金融巨头SBI集团与Startale集团合作开发的。该债券将这种稳定币引入了企业融资领域——相比加密货币交易、支付和汇款，稳定币在该领域的应用目前仍不成熟。 在此案例中，JPYSC不仅作为区块链组件附属于债券，更是定期支付利息和偿还本金的支付机制。 公告未披露该债券的总发行规模、票面利率、到期日或个人投资限额。 由于这些信息的缺失，仅凭提供的材料很难评估此次发行的财务规模。该公告确立了一种仅限日本市场的企业债券，其支付环节采用日元计价的稳定币，而此类支付通常需通过传统金融（TradFi）渠道进行。

该项目的下一个挑战是推广应用

Startale或许是首个推出日元稳定币系统的企业，但类似的结构在其他地方也已出现。2024年11月，加密货币做市商B2C2发行了一只名为PV01的链上公司债券，该债券在以太坊上代币化，并以美元稳定币USDC计价。 此外，2026年1月，法国兴业银行（Société Générale）的数字资产部门SG-FORGE与SWIFT合作开展了一项试点，使用其欧元稳定币EURCV对代币化债券进行结算。

通过将债券交易限制在国内且规模相对较小，日本监管机构可以观察稳定币结算的运作情况，而无需立即将该试验扩展到全球市场。如果Startale试点证明可行，它将有助于让机构投资者更熟悉链上结算。 然而，更关键的问题不在于技术是否可行，而在于投资者是否真的希望以代币形式而非普通日元来接收票息支付。