谁在暴跌期间抛售了比特币？Coinshares揭示了比特币ETF的真正卖方

比特币ETF大洗牌：Coinshares揭示哪些投资者丧失信心

根据Coinshares数字资产分析师Matt Kimmell的最新报告，专业机构持有的比特币等值资产从31.3万枚降至26.1万枚，环比下降17%。 这些持仓的总价值下降了35%，至178亿美元。

报告指出，这是自美国现货比特币ETF开始交易以来，专业机构持仓量最大的单季度降幅。13F申报机构持有的ETF资产占比也从24.7%降至20.8%。

抛售主要集中在交易商群体

Kimmell发现，对冲基金和经纪商约占持仓减少量的95%。 对冲基金减持了31,400枚比特币，环比下降39%。经纪商减持了18,800枚比特币，降幅达53%。 总体而言，这两个群体几乎主导了本季度专业投资者的全部抛售。金梅尔进一步指出，负的永续合约融资费率以及基差交易的平仓，可能是导致对冲基金减持的原因。来自人工智能（AI）投资和贵金属领域的资本竞争，也可能影响了资产配置决策。

Strategy首席执行官迈克尔·塞勒（Michael Saylor）周四也提出了类似的观点，此前几天，其公司披露自2022年以来首次卖出32枚比特币。 “资本市场正以史无前例的规模为AI建设提供资金：6个月内约4000亿美元，”塞勒在X平台解释道。“自5月14日以来，比特币ETF已出现约40亿美元的资金流出，给比特币带来压力。这是资本轮动，而非比特币价值受损。”

顾问与银行持仓稳健

尽管交易员减持了持仓，但顾问仍是最大的专业群体，持有约150,300枚比特币，占所有报告的专业持仓量的约58%。本季度顾问仅减持了5.9%，同比仍增长20%。

Coinshares报告指出，银行是增长最快的类别之一。其比特币持仓量攀升至约15,200枚，本季度翻了一番多，较去年同期增长339%。 摩根大通增持了3,000枚比特币，富国银行增持了4,000枚比特币，花旗集团则首次出现在申报文件中。

政府机构也扩大了持仓。阿布扎比酋长国的穆巴达拉基金增持了约1,100枚比特币，使主权基金的持仓总量达到约8,300枚比特币。

这对投资者意味着什么

比特币在第一季度下跌了22%，在短暂跌破6万美元后，以接近6.8万美元的价格结束了本季度。此次下跌标志着自2025年10月创下的12.6万美元以上历史高点以来，约50%的回调。 在此期间，链上指标记录了自2023年7月以来最大的已实现亏损，而市场情绪指标则跌至历史低点。

尽管市场出现抛售，Coinshares认为数据表明战术型交易者与长期配置者之间存在差异。杠杆交易者降低了风险敞口，而顾问机构、银行及主权实体则大多维持或扩大了战略性持仓。自第一季度结束以来，市场状况已有所改善。 截至5月中旬，美国现货比特币ETF吸引了约23亿美元的净流入，ETF与数字资产资金流的合计规模接近64亿美元。投资者将密切关注8月发布的第二季度报告，以判断随着市场环境趋稳，专业买盘是否已恢复。