塞勒放弃“经商”信息，引发关于比特币战略的谜团

两个词，没有答案

Strategy Inc.（纳斯达克代码：MSTR）执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）于8月9日在X平台发布了一张熟悉的比特币追踪图表后，引发了外界对其公司下一步比特币动向的新一轮猜测。在图表上方，塞勒仅附上了两个词：“Doing Business”。 这条神秘的信息立即引起了关注，因为类似的追踪图表帖子往往预示着Strategy公司将发布关于其巨额比特币持仓的每周更新。

此前，这些周末发布的图表往往预示着Strategy将披露新的比特币买入操作，交易员们通常将其视为提前预警。但今年夏天，这一信号不再奏效。塞勒上周末发布的消息曾引发买入猜测，但随后披露的文件却显示了卖出操作。

该图表已过时

塞勒的截图显示，其储备价值为546.6亿美元，自2020年8月10日以来共进行了113次购买，平均成本为每枚75,653美元。 红色文字显示该头寸亏损14.21%，未实现亏损达9,050,924,050美元。

在随后的一个小时内，Strategy自身的仪表盘显示该情况变化不大。截至美国东部时间上午10:06，其总储备金为588.9亿美元，当日上涨3.72亿美元，该数字包含40亿美元的美元现金及加密货币。 仅比特币就占了约549亿美元，每枚价格约为65,180美元，这使得该头寸较成本价低约86亿美元，也让关于比特币是否具备价值储藏功能的争论依然热度不减。

根据备案文件显示，其成本基础为每枚75,419美元，包括手续费在内总计支出约635.1亿美元。 Strategy自称为比特币储备公司，已将比特币作为其主要的储备资产，同时还维持着数十亿美元的美元储备。其持仓量相当于未来将流通的所有比特币总量的4.01%。

从买家到卖家

Strategy的公开账本是这一转变最清晰的证据，其中记录了117笔交易。 8月3日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，7月27日至8月2日期间，该公司出售了1,638枚BTC，总价值约1.0473亿美元，平均价格为63,957美元。

同一张表格中还显示了另外三笔抛售交易。该公司报告称，7月6日以每枚60,773美元的价格出售了2,225枚比特币，6月30日以每枚59,256美元的价格出售了1,363枚，6月1日以每枚77,135美元的价格出售了32枚比特币。 这四笔交易中有三笔的成交价格低于该公司的平均购入价格。

资金正流向优先股股息、STRC回购以及不断增长的美元储备。 8月3日的披露标志着2026年的第三次抛售，其中6月30日和7月6日的记录涵盖了一笔横跨两个报告周的单笔交易。该公司以8120万美元回购了912,143股STRC股票。

这一切的背后是第二季度82.2亿美元的净亏损。该公司的业绩指标也随股价下跌而走低：BTC收益率（该公司衡量每股新增比特币的指标）今年以来为3.5%，本季度为负4.6%。

下周展望

8月7日，该股收于100.01美元，上涨3.16美元，涨幅3.26%，市值为387.7亿美元——甚至低于其资产负债表上持有的比特币价值。 过去12个月内，股价下跌了75%，距离其“成为全球最大上市公司”的既定目标相去甚远。

股东还需承担67.5亿美元的债务和153.5亿美元的优先股，这使得净储备金为367.9亿美元，而年度利息和股息支出达17.5亿美元。 塞勒曾指出，以比特币为抵押的信贷将是下一个价值数十亿美元的金融机遇，这是一种通过现有持仓获利而非缩减持仓的方式。Strategy的下一份申报文件或将揭示，“开展业务”究竟意味着再次出售比特币、重启买入，还是采取其他资本管理举措。