“微量免税”政策可能如何支撑比特币价格

该报告分析了目前美国立法者正在讨论的、针对比特币及其他加密资产支付的所谓“微量豁免”政策可能对联邦税收产生的影响。研究发现，该政策在10年内可能带来约8.59亿美元的净税收增收。 这是核心情景，而根据下文详述的不同情景，估计值在1.72亿美元至25.8亿美元之间波动。

据康奈尔大学布鲁克斯商学院科技政策研究所（BTPI）称，这些估算附带多项限制条件，包括假设当前540万数字资产支付用户的基数在未来十年内保持不变。该540万的数据源自堪萨斯城联邦储备银行2024年的估算。

若获批准，由参议员辛西娅·卢米斯提出的建议实施该减免政策的法案 S. 2207 将使 300 美元以下的比特币和加密货币购买免征资本利得税，且每年免税收益上限为 5,000 美元。 不过，也有其他立法提案主张将减免范围仅限于受监管的稳定币，但相关争论仍在持续。

税收与财政支出的挑战

BTPI（该机构与比特币政策研究所合作开展了一项独立研究）指出，根据美国 美国国税局（IRS）的数据，仅有32%至56%的美国加密资产持有者申报了收益；而现行税制对所有比特币和加密货币支付均征税，这抑制了人们的消费意愿。

造成这一现象的原因既在于资本利得税，也在于在进行许多日常小额消费时申报这些收益的流程过于复杂。例如，今年4月，加密货币交易所Kraken表示，已向美国国税局（IRS）发放了超过5600万份用于申报数字资产交易的税务表格。 该公司指出，其中近三分之一的申报表涉及价值不足1美元的交易，超过一半涉及10美元或以下的交易，而每四份中有三份涉及50美元以下的交易。

“美国在这方面是个特例。例如，英国实行年度资本利得免税额，这实际上使此类小额加密货币交易免于申报。设定一个有针对性的‘微不足道’门槛并非新举措，这只是让美国赶上国际水平而已，”Kraken早在4月就曾表示。

康奈尔大学的估算仅涵盖小额支付的免税部分，其数值远高于作为国会税收评估机构的国会税收联合委员会的估算。 后者估计，S. 2207号法案将在10年内带来约6亿美元的税收。不过，这一数字涵盖了整部法案的影响，该法案除支付交易外，还涉及数字资产借贷、慈善捐赠以及挖矿和质押收入的税务处理。

因此，在当前的税收和报告负担下，一项“de minimis”豁免可能鼓励更多支出，从而增加经济活动并进而增加政府收入。

因此，鉴于当前的税收和申报负担，一项“微不足道”的免税政策可能会鼓励额外消费，从而增加经济活动，进而提升政府收入。“由于免税政策造成的直接税收损失相对较小，只需少量真正的新增消费即可抵消这一损失。 如果符合条件的支付量翻倍，那么当增量的约10%来自新购买时，该条款即可达到收支平衡，”BPTI报告指出，并补充道，每增加1美元的应税活动，将产生约16美分的联邦税收。

该研究所认为，如果取消针对具体交易的税收和申报负担，持有人可能会更愿意变现增值资产。他们还可能改变是否进行购买以及使用何种支付方式的决定。

这可能如何提振比特币价格

现在，假设康奈尔大学的观点正确，且“微量豁免”确实获得批准，这还可能带来“附带收益”。换言之，消除使用比特币支付带来的额外成本和麻烦，不仅可能鼓励现有持有者花掉他们的萨托什，还可能增加人们对比特币作为支付方式的需求。

进而，这可能会影响比特币价格，并帮助政府从大额比特币支付和/或销售中征收更多的资本利得税。然而，以目前比特币支付的普及程度来看，这在理论上可能比实际效果更好。 在短期至中期内，这一举措对价格和税收收入的影响可能微乎其微，但从长期来看，情况可能会大不相同。

例如，尽管稳定币在支付行业中正逐渐占据一席之地，但在更私密、更安全、更低廉、更快捷且更抗审查的支付方面，比特币仍可能更具优势。 此外，至少目前尚无任何主流稳定币能成为真正的全球支付手段，因为这些代币均属于其运营方的负债，仅在特定司法管辖区内运作且深深嵌入现有金融体系，而比特币则完全游离于此之外。

更重要的是，各司法管辖区的行业和监管机构都需要确定如何对代理经济中的比特币交易征税——这种经济模式很可能以微交易为主，并将进一步推动经济活动。

税收只是大局中的一部分

无论哪种情况，对小额购买免征资本利得税都只是鼓励比特币消费、增加其需求的多重因素之一。消费场景、价格波动、人们的习惯以及支付渠道的定位等因素，同样会影响即使是比特币极端拥护者，最终是选择用比特币还是稳定币进行支付。

比特币需求及其价格受到的影响，还取决于接受比特币的商户是否仍主要出售其收到的比特币，还是将其保留下来——后者可能有助于构建循环经济。

无论哪种情况，尽管“微量豁免”对比特币作为交换媒介的需求究竟会产生何种具体影响尚不明确，但它可能成为众多有助于加强比特币采用的因素之一。 进而，从长远来看，这可能有助于降低比特币价格对宏观经济、地缘政治和纯粹投机等外部因素的依赖，而这些因素目前正是其价格的主要驱动因素。

全球机遇

与此同时，尽管BTPI仅关注美国市场，但“微量豁免”政策也可能成为其他国家的经济推动力。此外，许多其他主要经济体通过增值税对消费征收的税率比美国更高，这意味着每多花费1欧元、1英镑、1克朗或1日元，都将产生更多的税收收入。

此外，据Bitcoin.com News报道，本月，G20各国财政部长和央行行长认可了数字资产在支持广泛经济增长方面所发挥的“变革性作用”。

因此，如果 BTPI 的观点正确，微额免税政策可能会支撑全球各地的经济，因为这将鼓励比特币持有者更多地消费他们的“sats”，从而巩固比特币作为货币等角色，并进一步增加需求。比特币价格也将随之上涨。