在61%的测试案例中，等待比特币下跌30%的策略适得其反

为何比特币暴跌仍会导致更高的买入价格

比特币买家即使等待价格暴跌30%，最终支付的价格仍可能高于他们最初拒绝的价位。这是比特币资金管理公司Strive Inc.（纳斯达克代码：ASST）投资副总裁亚当·利文斯顿（Adam Livingston）分析的61%案例中的结果。 他在9月27日发布于X平台的一篇帖子中，分享了自己对比特币逢低买入策略的分析。他的测试以2017年1月至2025年10月期间的216个52周收盘新高点为起点，随后模拟了等待回调后再买入的情形。 关键区别在于下跌的起始点。 比特币可能先突破此前高点，随后从后续峰值回落30%。在利文斯顿的测试中，从等待时间的中点算起，这一跌幅耗时134天，最长则达881天。虽然回调确实发生了，但最终的买入价格往往高于最初的买入机会。

利文斯顿以2020年8月的12,300美元起始价格为例说明了这一结果。根据他的30%回调规则，模型预测的买入价为43,580美元，比起始价高出约254%。 该案例印证了他的核心观点：从后期高点回落的幅度并不能证明比特币是否已回归至前期价格水平。

即使是更小幅度的比特币回调，也往往无法跑赢此前价格

在跌幅更小的情形下，尽管等待期较短，但同样出现了这一模式。10%的跌幅在中位数14天后出现，但在57%的情况下，模型预测的入场价仍高于被错过的价格。20%的跌幅中位数等待时间为44天，其中52%的情况导致模型预测的入场价更高。 贝莱德指出，比特币表现强劲的时期往往伴随着显著的波动性。该图表将等待策略奏效的情况与失败的情况区分开来。对于“30%规则”，当该策略成功以更低价格买入时，中位数买入价比最初的高点低19%。 当该策略产生更高价格时，中位数入场价则比该高点高出76%。如此迥异的结果反映了比特币价格的波动性，以及价格变动的速度和幅度。这些数据描述的是利文斯顿历史回测中的结果，而非实际投资者交易的盈亏。

他的计算基于每日收盘价，并采用了一条特定规则来衡量相对于后续高点的回调幅度。收盘价还可能因数据来源和具体时间而异。例如，CF Benchmarks 会根据纽约市场收盘时多家交易所的交易数据，计算出每日比特币参考价格。 利文斯顿的216个信号可能包含同一轮上涨行情中的邻近高点，因此这些百分比不应被解读为216个独立的市场周期。

比特币2025年的峰值展现了交易的两面性

等待有时能带来大幅更低的入场点。2025年10月，比特币曾创下超过126,000美元的历史新高，随后进入长期下跌。这一反转说明了那些在高位附近买入而非等待更深幅回调的投资者所面临的风险。

截至6月30日，比特币已跌破58,000美元，不足10月峰值的一半。若投资者从该峰值开始等待，本可获得更低的买入价。这一结果与利文斯顿的研究发现相吻合：他的百分比数据是针对一组选定的信号，将每次最终的入场点与其自身的起始高点进行比较。

尽管比特币已从6月的低点回升，但截至9月26日，其价格仍较10月的历史高点低约33%。当天上午，在从9月约87,374美元的高点回落之后，其交易价格徘徊在84,162美元附近。 自6月低点约57,735美元起，截至9月26日，比特币已反弹约46%。