比特币价格守住8.15万美元ETF成本基础 资金持续流出

Glassnode警示：若比特币失守ETF成本基础，77,500美元或成关键支撑位

比特币正在检验机构持股是否已永久性地改变了其市场的特性。

该加密货币已两次从约81,500美元的水平反弹，Glassnode将该水平认定为美国现货比特币ETF投资者的综合成本基础。这一点至关重要，因为比特币今年大部分时间都处于该阈值之下，而其5月的反弹也恰恰在该水平下方受阻。 曾经的阻力位如今正充当支撑位。

更引人注目的是，尽管上周美国现货ETF净赎回6.81亿美元，周一又赎回6500万美元，比特币仍成功守住了这一水平。如果支撑位最终被突破，Glassnode指出，77,500美元附近的真实市场均价将成为下一个重要关口。

ETF成本基础成为比特币的新底线

81,500美元附近的韧性尤为引人注目，因为近期ETF资金流向对比特币更多是利空而非利好。MEXC首席执行官Vugar Usi Zade认为，尽管如此，机构资本仍构筑了更坚实的结构性支撑位。

“比特币正迈入机构投资成熟的阶段，80,000美元大关已成为现货ETF和托管服务持仓的平均成本，”他表示。

如果大型基金在此区域大量吸纳，那么向80,000美元的回调可能会越来越吸引买家，而非引发恐慌。

比特币表现也优于整体流动性

机构持仓并非唯一的积极信号。《比特币杂志》通过对比BTC与美联储净流动性的分析指出，尽管比特币与其仍保持着显著的长期关联性，但近期其表现已超越了整体流动性环境。这一点至关重要，因为比特币在历史上一直对流动性状况高度敏感。

近期表现表明，投资者需求可能对比特币的价格走势贡献更大，而非仅仅随宏观流动性的变化而涨跌。尽管如此，BTC仍受整体金融环境的影响。流动性依然重要，即使它已不再是驱动市场的唯一力量。

77,500美元成为需密切关注的风险水平

两次成功守住ETF成本均线令人鼓舞。在ETF出现净赎回的情况下仍能守住该均线，则是一场更严峻的考验。然而，81,500美元关口未必能稳守。持续的ETF赎回最终可能压倒基础现货需求。

对于交易员而言，市场格局正日益明朗。尽管资金持续流出，但若比特币价格能维持在81,500美元上方，将进一步佐证“机构持仓已为比特币建立新的支撑位”这一观点。若失守该关口，市场关注点将迅速转向77,500美元。

关键问题已不再是ETF能否推动比特币价格上涨，而是当资金持续流出ETF时，比特币能否守住ETF的成本基础。