MARA以16亿美元的价格出售了23,093枚比特币，随着财政部策略调整

MARA收入下降23%，比特币销售为增长提供资金

MARA正将其比特币储备投入运营。 根据其最新的监管文件显示，该矿商在截至6月的六个月内以平均每枚70,631美元的价格出售了约23,093枚BTC，套现约16亿美元。 所得款项用于支持运营、寻求增长机会及管理流动性。 此次出售反映了公司有意的政策调整。MARA表示，其于2026年扩展了储备策略，允许处置比特币，同时保留根据市场状况和资本需求持有或购买比特币的选择权。

比特币成为增长资本的来源

截至6月底，MARA持有35,577枚BTC，价值约20.8亿美元，其中包括其数字资产管理策略涉及的9,270枚BTC。这些持仓是根据季度末58,524美元的比特币价格估值的。

上半年，该公司仍挖矿获得4,669 BTC，与去年同期基本持平。然而，受比特币价格走低拖累，挖矿收入减少，导致半年营收下降23%至3.495亿美元。

MARA第二季度净亏损达6.113亿美元，而去年同期则实现8.082亿美元利润。最新财报中包含因数字资产公允价值变动产生的3.43亿美元亏损。MARA并未仅依赖进一步出售资产，还通过其持有的比特币进行抵押借款。

Coinbase和Two Prime贷款限制股权稀释

8月4日，MARA通过与Coinbase Credit和Two Prime签订的比特币抵押贷款协议，筹集了6亿美元的增量债务。此外，该公司还将一笔现有的1.5亿美元Coinbase贷款并入新融资结构中。

这些贷款最初以18,750枚比特币作为抵押，交易完成时估值约为12亿美元。MARA计划将部分资金用于其拟以15亿美元收购俄亥俄州Long Ridge Energy公司的交易。

Two Prime提供的3亿美元贷款利率为7.65%的固定利率，而Coinbase的贷款利率则设定为联邦基金利率中点加3.875个百分点。两笔贷款均于2028年到期，但Coinbase的贷款可自动延长一年。

MARA将此次借款称为“非稀释性融资来源”，认为这有助于保留比特币潜在升值的收益。 市场评论员Cindy Feng表示，MARA下半年的表现现在取决于执行力，并重点提到了Long Ridge交易的完成、AI租赁业务以及Exaion的国际扩张。

整体趋势已然明朗：比特币仍是MARA的战略资产，但已不再是不可触碰的圣牛。公司持有的比特币正日益成为其下一阶段发展的融资来源。