黑石的代币化基金链上规模达29.3亿美元，其中以太坊以11亿美元居首

以BUIDL为锚点的多链布局

贝莱德的大部分链上资产存放在“贝莱德美元机构数字流动性基金”（BUIDL）中，这是该公司于2024年与发行平台Securitize合作推出的代币化货币市场基金。 该基金持有现金、美国国库券和回购协议，并将投资者份额以区块链代币形式呈现，支持全天候结算。

BUIDL最初在以太坊上启动，此后已扩展至包括Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB Chain在内的八个网络。参与资格仍仅限于合格投资者，个人最低投资额为500万美元，机构为2500万美元。

贝莱德（Blackrock）已明确阐述了这一战略：该公司在其2026年展望报告中将加密货币和代币化列为“以前所未有的方式推动市场”的主题，首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）也多次将代币化定位为市场基础设施的下一阶段。

此外，正如Bitcoin.com News最近报道的那样，当该基金管理资产规模达到25.8亿美元时，穆迪（Moody's）授予BUIDL其最高级别的AAA-mf货币市场评级——这通常是机构投资者在投入资金前所必需的认证。

新基金瞄准稳定币现金

这29.3亿美元的数字还涵盖了贝莱德的新产品，因为这家资产管理公司已于5月8日向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，计划推出另外两只代币化货币市场基金，即基于以太坊的BSTBL和跨多条区块链的BRSRV。 这两只基金均投资于现金和短期美国国债，旨在为稳定币发行方和持有者提供一种受监管的方式，使其能够从储备金中获得收益。

这使贝莱德能够吸纳已存放在链上的现金。稳定币的总储备远超1000亿美元，且发行方越来越多地将抵押资产存放在代币化的国债产品中，而非传统账户中。

代币化竞赛加速

从外部观察来看，贝莱德的增长与更广泛的繁荣趋势相呼应。 例如，代币化现实世界资产（RWA）市场规模已攀升至约345亿美元，较去年翻了一番；而代币化美国国债产品规模近期已突破152亿美元（其中贝莱德和Circle引领资金流入）。 以太坊仍是该领域的 dominant 结算层，承载着各发行方绝大多数代币化基金的价值。 竞争也在加剧：摩根大通正准备在以太坊上推出第二只代币化国债基金，而Circle的USYC规模已突破30亿美元。 此外，美国存管信托与结算公司（DTCC）已邀请黑石和高盛参与7月份的试点项目，将罗素1000指数成分股和美国国债进行代币化。每一家新入局者都印证了同一观点，即货币市场中的现金和抵押品正率先转移至链上。

展望未来，BSTBL 和 BRSRV 能否获得美国证券交易委员会（SEC）批准以及上线时机，将决定黑石集团的链上总规模从当前水平以多快速度增长，以及该公司能否将其在代币化现金管理领域的早期领先优势，转化为其在交易所交易基金（ETF）领域已享有的那种主导地位。