拉乌尔·帕尔表示，随着利率持续走高，比特币表现将超越纳斯达克

帕尔究竟说了什么？

这位宏观投资者于周五在X平台发布了一组六条帖子阐述其观点，并补充道：

“我过去几个月一直认为，随着财政主导地位的加强以及再融资需求的出现，比特币未来将跑赢纳斯达克100指数（NDX），这符合‘万物法则’。随着利率突破上行，加密货币大幅上涨……这其中蕴含着信号。”

大多数交易员预计利率上升会对比特币造成负面影响，但帕尔却持相反观点，而过去一周的市场走势为他的论点提供了佐证。

加息为何会利好比特币？

鉴于美联储以12票赞成、0票反对的表决结果将利率上调25个基点至3.75%至4.00%——这是自2023年7月以来的首次加息——且18位决策者中有16位暗示年底前还将至少再加息一次，本周本应是利空行情。 两天后，日本央行将政策利率上调至1.25%，创下31年来新高。

然而，比特币价格却逆势上扬：在美联储决议前徘徊在75,580美元附近，昨日却轻松突破81,000美元大关，并自此维持在该水平。

帕尔对此的解释是“财政主导”理论，即当政府债务负担足够重时，较高的利息成本便成为一个唯有新增流动性才能解决的问题。债务必须进行再融资，而以更高的利率进行再融资意味着必须在某处创造更多货币。

在帕尔看来，比特币是对这种流动性洪流最敏感的资产。他此前曾指出，比特币与全球流动性的相关性为87%，而纳斯达克指数的相关性则高达97%。他认为，这一差距意味着当流动性发生转变时，比特币将拥有更大的上涨空间。

图表中的信号在哪里？

帕尔通过三张图表佐证了这一论点。第一张图表展示了自2013年以来比特币与纳斯达克100指数在对数回归通道中的走势，该比率在经历2026年的下跌后，目前徘徊在该区间的底部附近。 第二张图表聚焦于周线比率，帕尔表示“该比率已突破相对于纳斯达克100指数的下降趋势……并形成了几个完美的德马克低点。”

此处的德马克（DeMark）指的是汤姆·德马克（Tom DeMark）的9-13指标，这是交易者用于判断趋势何时失去动能的计数工具。在低点附近出现“13”买入信号，被解读为卖方力量耗尽的迹象。 帕尔的图表显示，这些计数值出现在该比率夏季低点附近，随后价格突破了自2025年年中以来一直对其构成压制的下降通道。

什么是“更大的格局”？

帕尔的第三张图表与比特币完全无关。“但市场上的‘大局’在于‘其他’，”他写道，指的是Tradingview上排除前十大币种后的加密货币总市值指数。 他的图表显示，该市场规模约为2262.7亿美元，周涨幅达13.67%，目前正被挤压在自2021年峰值以来形成的、延伸至2027年初的三角形顶端。

他还向感到沮丧的持币者传达了一则信息，称：

“没错，持币者确实亏损了，但如果你持有的是大型协议代币却还在抱怨亏损，那说明你根本不理解投资时间跨度、市场波动性以及风险回报率。”

帕尔最近更倾向于市场的山寨币板块，包括多次将Zcash称为比特币的“小弟”。

细则

帕尔的预测历来都颇为大胆，但并非所有预测都能如期实现。 例如，他曾认为2026年比特币进入超级周期可能性比以往任何时候都大，并提出年底价格可能高达45万美元的目标。不过，他在总结论点前也补充了一则自己的警告：

一如既往，耐心终将得到回报。而杠杆永远不会。别搞砸了。