Kalshi 完成新一轮 10 亿美元融资后，估值突破 400 亿美元

Kalshi的400亿美元估值使预测市场跻身华尔街顶级行列

Kalshi 完成了一项在几年前听起来还不可思议的金融壮举：一家以交易选举结果、体育赛事和经济公告为业务核心的公司，如今估值已达 400 亿美元。

10月29日星期四，这家总部位于纽约的预测市场运营商向路透社披露了一轮10亿美元的新融资，这是该公司在约五个月内第二次获得10亿美元级别的融资。

这一新估值较5月份的220亿美元跃升了近82%。但更引人注目的并非仅仅是资金本身。预测市场巨头Kalshi正准备挑战华尔街根深蒂固的衍生品巨头，尽管各州监管机构对其体育业务提出了质疑。

Kalshi再获10亿美元注资

据路透社报道，红杉资本（Sequoia Capital）和惠灵顿管理公司（Wellington Management）共同领投了此轮融资，老虎全球管理公司（Tiger Global Management）和德拉戈尼尔投资集团（Dragoneer Investment Group）也参与其中。此次投资紧随5月由Coatue领投的10亿美元融资之后，延续了Kalshi在私募市场估值上的惊人攀升。 该公司的估值在2025年10月约为50亿美元，去年12月达到110亿美元。不到一年后，投资者对其估值已飙升至400亿美元。

Kalshi由麻省理工学院（MIT）的同班同学塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）和卢安娜·洛佩斯·拉拉（Luana Lopes Lara）共同创立，运营着一家受联邦监管的交易所，交易者可在该交易所购买与未来事件挂钩的合约。例如，定价为65美分的合约通常表明，市场隐含该结果发生的概率为65%。

在2024年总统大选期间，该公司备受瞩目——当时预测市场吸引了数十亿美元的交易额，并因对唐纳德·特朗普胜选概率的评估而引发了主流媒体的关注。

卡尔希瞄准华尔街衍生品巨头

此轮融资使Kalshi具备了挑战现有运营商的实力，其中包括芝加哥商品交易所集团（CME Group）以及纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）。 在获得监管批准后，该公司已推出加密货币永续期货，并扩展至股票指数和贵金属领域。其雄心还延伸至个股永续合约、杠杆事件合约以及与计算价格相关的市场。

交易活动在一定程度上解释了投资者的热情。在5月融资时，Kalshi报告称，其年化交易量在六个月内增长了三倍多，从约520亿美元攀升至1780亿美元。 机构交易量增长了800%，该公司表示，截至9月，已与500家机构合作，这些机构（不包括做市商）贡献了约四分之一的交易量。

更广泛的预测市场行业也经历了类似的转型。根据提供的研究数据，年交易量从2022年的约5亿美元扩大到2025年的超过630亿美元。

体育合同引发监管争议

并非所有人都对Kalshi的扩张表示欢迎。各州监管机构对该公司与体育赛事相关的合约提出质疑，认为这些合约属于受州政府监管的赌博活动，而非仅受联邦监管机构管辖的衍生品。这一争议威胁到该公司一项利润丰厚的业务线。 据报道，体育合约在某些时期曾占Kalshi收入的约65%，因此不利的法院判决可能造成巨额损失。 部分上诉裁决支持了州政府的立场，而曼苏尔则表示，该争议最终可能诉至最高法院。 与此同时，与加密原生竞争对手Polymarket的竞争持续加剧。据报道，得益于体育赛事活动以及通过成熟经纪平台的分销，Kalshi在2026年第三季度占据了各大预测市场交易量的约72%。

400亿美元的赌注，IPO在即

Kalshi管理层曾讨论过最终进行首次公开募股（IPO）的可能性，尽管曼苏尔已排除2026年上市的可能。后续评论指出，根据市场状况和监管动态，2027年或2028年可能是潜在的上市窗口期。

目前，该公司还有10亿美元用于支持业务扩张、技术研发和合规工作。其投资者押注于这样一个观点：一个围绕“是”或“否”问题构建的交易平台，有望发展成为重要的金融市场。然而，法院方面仍对此存有疑问。