特朗普以5,000美元支票为诱饵，押注1.2万亿美元中期经济刺激计划

在政府宣布已确定的支票计划数日后，特朗普却在周六大肆宣传一张尚不存在的支票。 第一项是5,000美元的“特朗普分红”，明确与共和党保住国会参众两院控制权挂钩。第二项是90美元，资金来源于“医疗保险改进基金”中已有的资金，将发放给超过2,000万符合条件的受益人。

其中一项计划耗资近20亿美元，将于10月8日左右开始发放；另一项——即承诺的5,000美元刺激支票——预计耗资约1.2万亿美元，且需获得国会批准。邮寄到家的支票与竞选演说中承诺的支票之间，着实存在巨大差异。

若共和党获胜，将发放5,000美元

9月9日，特朗普在达拉斯举行的共和党中期大会上揭开了这一更大规模提案的面纱。他表示，如果共和党保住众议院和参议院的控制权，他将“向美利坚合众国的每位成年公民发放5,000美元的分红”。 他将其称为“特朗普分红”，并将这一安排比作一家成功公司向股东派发红利。条件非常明确。“如果共和党获胜，你们就与我们一同获胜，并将获得5,000美元，”特朗普对人群说道，并补充说仅凭这一承诺“就足以赢得中期选举”。

10月3日，特朗普再次重申了这一承诺：“如果共和党在2026年中期选举中赢得众议院和参议院的控制权，我将向美国所有成年公民发放5,000美元！” 事情到这里就变得有些奇怪了——一位现任总统竟将一项涉及一万亿美元的全国性现金提案，直接与自己所在政党赢得选举挂钩。 而这笔账目更是令人咋舌。美国约2.45亿成年公民乘以5,000美元，总计约为1.23万亿美元。 若按2.5亿成年人计算，总支出将接近1.25万亿美元。特朗普偶尔会提到“每位美国公民”，如果将儿童也计算在内，成本将大幅增加。这可绝非小数目。

万亿美元的算术变得棘手

特朗普称，关税和经济增长使这一分红成为可能。在周六的讲话中，他将分红成本定为“约1万亿美元”，并指出在15个月内将有21万亿美元的新投资流入美国。但投资和政府收入并非同一笔资金。

关税净收入一直低于每年2000亿美元，而2026年的关税和消费税总收入预计约为2100亿美元。 税务基金会（Tax Foundation）的埃里卡·约克（Erica York）表示，这笔分红将一次性耗尽约十年预计的关税收入，而这笔钱将不会用于偿还联邦债务——该债务在8月份已突破40万亿美元。国会也必须配合。总统不能简单地命令从现有账户中发放超过1万亿美元的新支票。

俄亥俄州参议员伯尼·莫雷诺表示，他计划在11月3日大选后准备好相关立法。与此同时，得克萨斯州众议员奇普·罗伊则质疑华盛顿打算如何支付这“远超1万亿美元”的款项。副总统J.D.万斯则认为关税收入足以覆盖该计划，并建议可能将富裕的美国人排除在外。 目前，这笔5,000美元的支票仅是一项竞选提案，并非已存入财政部信封中的现款。

选举条件招致批评

这一明确的选举条件也使该提案整体陷入舆论漩涡。根据联邦法律，提供金钱以诱使他人按特定方式投票属于犯罪行为。 加利福尼亚州州长加文·纽森指责特朗普试图“用5,000美元纳税人血汗钱来收买选票”，而前检察官则表示，特朗普的措辞可能在法律条文下引发质疑。 但这并不意味着特朗普已构成可起诉的犯罪。 报道该提案的法律专家也对此类案件能否成立表示怀疑。特朗普和万斯对该计划的描述则截然不同。他们将其描述为：如果共和党保持控制权，美国人将获得关税和经济收益所创造财富中的一份。但Polymarket和Kalshi等预测市场显示，民主党全面获胜的可能性正在增加。

还有另一个变数。特朗普此前曾多次提出发放大额支票的构想。2025年初，他曾提议通过削减政府开支发放5,000美元的“DOGE股息”，但最终未能实现。此后关于发放2,000美元关税分红支票的讨论也同样未能落实。

比特币曾经历过刺激计划的“老戏码”

对于比特币持有者而言，一万亿美元的现金计划引发了一个显而易见的问题：如果其中哪怕只有一部分资金流向加密货币市场，会发生什么？疫情期间的刺激计划提供了一个有用的现实参考。

2020年至2021年间，华盛顿分三轮发放了超过4.76亿笔、总值8,140亿美元的刺激款项。Coinbase数据显示，金额恰好为1,200美元的交易量，随着首批支票到账，其占比从交易总量的约0.1%跃升至近0.4%。 然而，后续的学术研究估计，第一轮刺激款使美元购买比特币的交易量增加了3.8%，而比特币价格仅上涨了0.6%。直接归因于刺激款的比特币购买额仅占所有支付美元总额的0.02%。

更大的动向发生在刺激支票发放的周边。美联储将利率降至接近零的水平，其资产负债表从疫情前的约4万亿美元攀升至2022年初的近9万亿美元，而2020年M2货币供应量扩张了约25%。 从2020年3月的低点到2021年11月的峰值，比特币价格上涨了约18倍。刺激支票确实起到了一定作用，但更广泛的流动性洪流才是推动价格上涨的主要动力。

5,000美元遇上84,850美元的比特币

周五比特币未能突破87,000美元关口后，周六其交易价格徘徊在84,850美元附近。过去24小时内，约有4.34亿美元的加密货币头寸被强制平仓，其中多头头寸约占3.22亿美元，占比74%。 这使得关于“特朗普红利”将推高比特币价格的预测为时过早。疫情期间的经验表明，相关的货币和财政条件远比简单地将支票数量乘以潜在加密货币买家数量更为重要。

就目前而言，这种对比本身就相当奇怪。超过2000万符合条件的联邦医疗保险（Medicare）受益人，已安排从现有的联邦基金中领取90美元的款项。与此同时，特朗普承诺如果共和党赢得国会控制权，将向成年公民发放5,000美元，这一提议将要求立法者筹集远超1万亿美元的资金。 其中一笔款项资金已到位，即将汇入银行账户；另一笔则仍需经受大选、国会审议以及财政核算的考验。