雷·达利奥刚刚为美国债务危机设定了三年倒计时

钟摆未动，但债券市场已变

这位亿万富翁宏观投资者认为，美国的债务偿还支出正在挤压其他领域的支出，且三年内可能爆发债务危机。8月下旬，达利欧曾重申这一观点，并指出：

如果赤字走势保持不变，危机可能在大约三年内到来，误差范围为前后两年。

话虽如此，过去六周内似乎发生变化的是借贷成本——随着最新警告的发出，长期收益率已升至市场数十年来未见的水平。 达利奥用直观的数字阐述了其论断背后的计算依据：

• 财政收入：每年约5.5万亿美元。
• 支出：约7.5万亿美元，导致赤字接近2万亿美元。
• 利息：政府以外持有的约32万亿美元联邦债务每年产生约1万亿美元利息。
• 债务偿付：若计入必须展期的到期债务，总额约为11万亿美元。

最后一项尤为棘手，因为每1美元到期的旧债都必须按当前利率进行再融资。 达利奥提出的解决方案是“3%的三步方案”，通过削减支出、增加税收和降低利率，将赤字从国内生产总值（GDP）的约6%降至3%。

数据定价

债券交易员并未坐等2029年的到来，尤其是10月5日，美国10年期国债收益率收于5.31%，30年期国债收益率则为5.66%。 上月底，Bitcoin.com News报道称，债券收益率创下24年新高，彼得·希夫、比尔·阿克曼和亚瑟·海耶斯对原因各执一词。

这种压力不仅来自国内，作为美国国债最大海外持有国，日本7月份持有的国债规模为1.10万亿美元，较2月份的1.24万亿美元有所下降，且其国内债券市场也在重新定价。 10月1日，日本10年期国债收益率达到3.12%，创下自1996年8月以来的最高水平，这主要是因为首相高市早苗的财政扩张计划给日本国债带来了压力。

国内收益率的上升使得日本投资者购买美国国债的动力减弱，而这正是达利奥的模型所寄望的买家。

比特币在达利奥的布局中占据何种位置

达利奥首选的对冲工具仍是黄金，今年8月，他建议将投资组合的10%至15%配置于黄金，而比特币的配置比例仅为“极小一部分”。

最后，此次最新警告的发布时机对加密货币持有者而言颇具讽刺意味，因为10月6日恰好是比特币创下126,080美元历史最高价一周年。 目前比特币价格徘徊在85,630美元附近，较峰值下跌约32%。达利奥的两种通缩对冲工具在2026年均未表现突出：

• 比特币今年以来累计下跌约3.5%。
• 同期，黄金期货下跌约4.2%。