Coinbase 将 IPO 股票纳入其不断扩大的“万物交易所”

Coinbase向散户投资者开放IPO配售

符合条件的美国散户投资者现可通过加密货币交易所Coinbase（纳斯达克代码：COIN），在公开交易开始前以IPO价格申购股票。该公司于9月21日宣布推出IPO配售功能，将其股票业务从二级市场交易扩展至一级市场——即公司首次向投资者出售股票的市场。

该功能首先面向智能戒指制造商 Oura 推出，该公司已申请将其普通股在纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）上市，股票代码为 OURA。 该公司于9月3日向美国证券交易委员会（SEC）提交的S-1表格显示，高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Co.以及杰富瑞均是本次发行的联席主承销商。

此前，Coinbase已向符合条件的客户开放了美国股票和交易所交易基金（ETF）的交易服务，提供超过8,000种证券、零股交易以及每周5天、每天24小时的交易服务。 IPO配售使该公司进入股权生命周期的早期阶段，让散户投资者有机会在公司公开上市前购买股票。

Coinbase IPO申请与配售机制

希望获得配售的客户需打开Coinbase应用中的IPO专区，选择正在进行的发行项目，并向其经纪账户存入用于申购的资金。一旦预期价格区间公布，客户即可提交“有条件买入要约”，在申购期内该要约仍可编辑或取消。

在订单簿关闭后，将根据最终IPO价格将可分配股份分配给成功申请的客户并记入其账户。申请并不保证能获得股份，因为最终分配数量取决于客户需求和承销商提供的供应量。Coinbase可能会完全满足订单、分配少于申请数量的股份，或者不予分配。

Coinbase表示，其分配系统会优先考虑那些似乎愿意持有IPO股份而非立即出售的客户。若在30天内出售已分配的股份，投资者可能在随后的60天内无法参与IPO认购。 反复提前抛售还可能导致分配的股份数量减少或分配频率降低，相比持有期更长的客户所获得的分配。该公司将此服务作为“Everything Exchange”产品扩展的又一组成部分，该扩展还包括IPO前的永续期货、股票期权以及代币化股票的计划。Coinbase表示：

“这是‘Everything Exchange’发展历程中的重要一步，旨在将其打造为一个值得信赖的平台，用于交易任何资产在其生命周期的任何阶段。”

Coinbase Capital Markets 负责证券业务

证券交易通过 Coinbase Capital Markets Corp. 进行，这是一家与 Coinbase 数字资产业务相独立的经纪自营商。根据美国金融业监管局（FINRA）的最新记录，该公司已在美国证券交易委员会（SEC）、FINRA 以及美国 51 个州和地区完成注册。 客户还必须填写一份资格调查问卷，旨在识别被限制参与IPO的人员。Coinbase Capital Markets以“尽最大努力”销售团成员的身份参与，而非IPO承销商。 该经纪自营商汇总客户订单，并通过 Apex Clearing Corp. 进行路由，后者提供交易执行、清算和托管服务。Coinbase Capital Markets 作为客户的代理人行事，既不持有 IPO 库存，也不在交易中充当对手方。

该经纪架构支持 Coinbase 在去年 12 月产品发布会上提出的“全能交易所”（Everything Exchange）战略，该战略将传统市场与数字市场整合于同一账户之下。这一举措使 Coinbase 的业务范围从加密货币交易扩展至股票、衍生品、预测市场以及一级市场股票配售。

比特币与传统投资在市场结构、波动性特征及风险特性方面存在差异。随着Coinbase将加密货币和股票整合到同一平台，这些差异变得愈发重要，因此投资者有必要了解比特币与股票、债券及其他投资产品的对比情况。Coinbase资本市场计划在承销团配额可用时，进一步增加IPO投资机会。