法国队世界杯出局使博彩公司免于承担赔付责任，同时投注量激增

预测市场交易额达数十亿，但立场并不一致

周二半决赛中，西班牙以2-0击败本届世界杯夺冠大热门法国队，法国队意外出局，这一结果对各大博彩公司而言是利好消息。 DraftKings和Betmgm向Front Office Sports透露，在冠军赔率市场中，法国队是他们剩余的最大风险敞口；而Fanduel则表示，在开赛前，法国队在仍存活的球队中吸引了最多的投注资金。 Betmgm的风险敞口在半决赛本身上表现得更为集中。 该运营商报告称，其晋级市场中94%的投注资金都押注法国队将晋级决赛。在本届赛事期间，姆巴佩也是DraftKings和BetMGM平台上最受欢迎的“任意时间进球”投注对象；BetMGM表示，押注他将在对阵西班牙时进球的投注量是押注其他任何球员的五倍。 然而，他和他的球队在半决赛中却颗粒无收。 这些博彩运营商并未披露西班牙获胜所抵消的负债金额，因此无法将这一结果转化为经核实的博彩公司利润数据。 尽管如此，这种失衡意味着法国队“直胜”投注单和未中奖的姆巴佩单项投注仍由博彩公司承担，而押注西班牙队及其他获胜结果的投注则必须予以支付。 法国队的出局也清算了Polymarket和Kalshi平台上的大量交易，但这些平台的运作方式与体育博彩公司不同。 其用户通常相互交易“是/否”合约，而这些交易平台通过收取手续费获利，而非保留每位亏损客户的头寸。因此，这些平台主要受益于法国队晋级期间产生的交易量，而非西班牙队爆冷获胜。 在结算前，一美元可能被反复交易多次，这意味着预测市场的交易量并不等同于体育博彩平台上的下注金额。 Polymarket的冠军预测市场已产生约42.8亿美元的交易量，而Kalshi的相应市场交易量已超过12.2亿美元。 Polymarket的规则规定，一旦某支球队赢得锦标赛的可能性为零，其合约将立即结算为“否”，因此法国队在半决赛中的失利触发了其未结算冠军合约的结算。 早在半决赛之前，法国队就已成为预测市场公认的夺冠热门。 7月5日，法国队在Polymarket上的隐含胜率报35.4%，相关交易量超过9450万美元；而Kalshi给出的法国队胜率则为几乎相同的35.5%。这一早期的市场快照显示，在西班牙队止步之前，交易者对法国队寄予了多么高的期望。

本届赛事已推动整个行业交易活动创下历史新高。随着世界杯成为预测市场中持续时间最长的体育流动性事件，Kalshi、Polymarket和Polymarket US三家平台6月份的总交易量达到448亿美元，较5月份增长75%。 法国队的失利凸显了这两种模式之间的差异：体育博彩公司受益于公众押注了错误的热门球队，而预测交易所则从交易者持续买卖不确定性中获利，无论他们选择谁作为赢家。