随着比特币和美股上涨，美国财政部将长期国债回购规模翻倍

这一更高的限额适用于10至20年期及20至30年期国债板块的流动性支持回购操作。美国财政部的新规将于9月9日生效，并持续至本轮再融资季度结束，即11月4日。

美国财政部披露，此项调整反映了长期国债操作中持续强劲的参与度。市场参与者提交了大量高质量的报价，这使财政部有理由提高其准备购买的金额。

更新后的回购时间表将于稍后发布。财政部计划在11月4日发布的下一份季度再融资公告中，就未来操作规模提供进一步细节。这一最新消息传出之际，不仅在美国，长期政府债券正发出数十年未见的预警信号。

财政部瞄准老债券

该计划旨在提高旧版国债的交易便利性。这些被称为“非基准债券”的国债发行时间早于最新基准债券，流动性往往较低，这意味着在不影响价格的情况下，买卖这些债券可能较为困难。

美国财政部在长期暂停后，于2024年5月重启了常规回购操作。其现金管理操作主要针对短期证券，有助于管理政府现金余额的波动。流动性支持操作旨在改善整个国债收益率曲线上二级市场的交易。

财政部可从交易商及其他市场参与者手中回购较旧的证券，随后将其注销。由于财政部仍在持续发行新债为联邦政府筹集资金，因此此类操作旨在重塑债务结构并支持市场正常运转，而非大幅减少未偿债务总额。

财政部不购买新发行的基准债券、在回购市场上特别稀缺的证券，以及用于交割国债期货合约的债券。此外，财政部仍是一个对价格敏感的买家，当提交的报价不够吸引人时，其购买量可能低于规定的上限。

收益率攀升引发迅速反应

此次扩容是在长期国债收益率急剧上升之后进行的。30年期国债收益率近期已突破5.33%，创下2007年以来的最高水平；而10年期国债收益率也因投资者权衡政府巨额借贷、财政担忧以及买方结构变化等因素而上涨。 中东地区的军事冲突更是雪上加霜。

长期收益率的上升影响远不止债券投资者。这不仅会推高美国抵押贷款利率和企业融资成本，还会导致未来利润以当前美元计算的价值缩水。这种压力对科技股和其他成长型股票的冲击尤为显著。

市场的初步反应立竿见影。10年期国债收益率下跌约6个基点，至约4.647%；30年期国债收益率则下跌约9个基点，至约5.196%。

市场观察人士迅速将此次大规模购买称为“迷你量化宽松”，这一称谓反映了决策的时机：在长期国债收益率逼近数十年高点之际，财政部加大了对长期国债的买入力度。这一表述同时也反映出，回购操作有望减少私人投资者需要吸收的长期国债规模。

财经媒体Zerohedge运营的X账号周三写道：“美国财政部正将针对长期名义票面利率证券的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍；当前每次操作20亿美元的上限将提高至至少40亿美元。”

该账号补充道：

“收益率、美元兑日元汇率双双暴跌。好吧，这彻底解决了关于国债回购是否属于‘迷你量化宽松’的争论。”

股市和比特币同步上涨

随着收益率走低，美国股市同步走高。不过，纳斯达克综合指数报26,251.49点，下跌38.22点。 周三上午10点（美国东部时间），纽约证券交易所综合指数报24,779.71点，上涨150.57点。 道琼斯工业平均指数上涨145.50点，报53,488.90点。 标普500指数上涨28.12点，报7,719.88点。收益率走低通常会缓解股市估值压力，并为对借贷成本和贴现率敏感的股票提供短期喘息空间。

截至发稿时，比特币在短暂重返65,000美元区间后，交易价格仍维持在该区间内。 此前，比特币成功守住了62,000至63,000美元的价位区间，且正值美国现货比特币交易所交易基金（ETF）近期出现资金流入之际。

衍生品市场中的空头回补也放大比特币的反弹，从而加速了这轮小幅上涨。虽然美国国债市场的动向并非推动此次走势的唯一因素，但收益率走低通过降低更安全的美元计价资产的吸引力，确实能对比特币形成支撑。 比特币在65,600至66,000美元区间仍面临阻力，近期该区域已出现卖盘。价格涨得越高，阻力就越强。

11月将是下一轮考验

美国财政部将于11月4日决定是否维持、扩大或缩减长期债券的较高回购额度。投资者将密切关注债券市场供求质量是否依然强劲、30年期国债收益率是否继续回落，以及美国股市和比特币的上涨势头能否持续。