MARA首席执行官表示，人工智能带来的电力收入比比特币挖矿更多

随着AI利润率超越比特币挖矿，MARA重新审视其电力资产组合

电力，而非矿机，正成为比特币挖矿行业最具决定性的资产。 MARA首席执行官弗雷德·蒂尔表示，用于人工智能基础设施的电力所能产生的回报，远高于用于比特币挖矿的同等电力。这一差距正推动矿商转型为数据中心开发商。

“与比特币挖矿相比，若将电力用于人工智能，每电子可获得的收益要高得多，”蒂尔在7月23日接受娜塔莉·布鲁内尔采访时表示。

这一转变反映了比特币挖矿经济环境的日益严峻。比特币预定的减半机制会减少每个区块的奖励，而电力成本仍是该行业最大的运营支出。蒂尔表示，矿工必须直接掌控电力资源，或与电力公司密切合作，才能保持竞争力。

MARA围绕稀缺电力布局

蒂尔表示，MARA于2023年底至2024年初开始收购此前曾部署挖矿设备的场地，收购价格往往低于重置成本。到2024年底，该公司已拥有支撑其运营的基础设施约70%。

随后，该公司将重心转向能源资产。MARA已与喜达屋（Starwood）合作，共同打造一个旨在实现约1吉瓦近期计算容量的平台，未来容量有望超过2.5吉瓦。此外，该公司还于7月达成协议，收购了得克萨斯州的一处场地，该场地可为数字基础设施提供约2吉瓦的电力。

尽管如此，蒂尔驳斥了人工智能将取代MARA整个投资组合中挖矿业务的观点。

“即使在以数据中心为中心的世界里，比特币也是优化电子能效的绝佳方式，”他表示。在拥有免费、闲置或异常廉价能源的地区，挖矿依然具有实用价值，因为它能够吸收那些原本可能被闲置的电力。

矿商竞相抢占AI收入

MARA的战略反映了整个行业的转型趋势。TeraWulf与Anthropic签署了一份为期20年的租赁协议，涉及位于肯塔基州的一个401 MW园区，预计将产生约190亿美元的合同收入。 CleanSpark为其位于佐治亚州桑德斯维尔的园区拿下了为期20年、价值66亿美元的租赁合同。

Hut 8已通过两份为期15年、基础期限内总价值196亿美元的租赁协议，将其1吉瓦的Beacon Point园区全部签约。与此同时，IREN在签署了价值28亿美元的新合同后，将其2026年AI云业务年化收入目标上调至40亿美元以上。

这种比较并不完全准确。AI设施需要更多的资本投入、复杂的冷却系统以及确定的交付时间表。此外，它们还面临着因用电、用水和噪音问题而引发的当地反对。蒂尔表示，这些担忧往往源于信息有限。但他得出的更广泛结论却十分直白：

“但归根结底，这还是一个能源和电力问题。”

对于拥有电网接入和可开发土地的矿商而言，比特币可能越来越成为电力的一种用途，而非唯一的用途。