币安迎来IPO前热潮，2250亿美元IPO浪潮推动对链上访问的需求

创纪录的IPO预测推动币安对链上一级市场的展望

币安研究院在6月12日的分析报告中指出，随着美国IPO募资规模有望创下历史新高，加密货币IPO前市场正迎来快速增长。该展望显示，市场对通过衍生品、代币化上市股票及稳定币结算等方式，在链上获取私募市场投资机会的需求正在上升。

IPO前永续合约（即永续期货）是一种加密衍生品，可在不直接持有股份的情况下，提供对私营公司及其预期公开市场估值的合成敞口。这些产品以USDT等稳定币结算，旨在让交易者接触那些通过传统一级市场渠道仍难以触及的公司。

这一需求正值大型发行方重塑2026年IPO日程并推高预计募资总额之际。币安将IPO前交易产品的增长与这一更广泛的发行周期联系起来，写道：

“2026年有望成为美国IPO募资规模有史以来最大的一年，预计募资总额将超过2250亿美元。”

截至6月7日，美国IPO募资额已达342亿美元，较上年同期增长163.9%。虽然交易数量仍低于2021年水平，但大型发行商正推动2026年IPO市场的总募资额攀升。

埃隆·马斯克旗下的SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）于6月12日以每股135美元的价格完成IPO，充分展现了此类大型发行的规模。该公司筹集了750亿美元，并在纳斯达克首日收盘价报160.95美元。

稳定币结算塑造了IPO前交易的下一阶段

币安IPO永续合约的交易活跃度，反映了市场对通过加密货币参与IPO相关企业投资的需求。 这些产品在推出后的18天内累计交易量达到25亿美元，其中包括以USDT结算、参考SpaceX的衍生品合约SPCXUSDT；参考OpenAI的衍生品合约OPENAIUSDT；以及参考Anthropic的衍生品合约ANTHROPICUSDT。

早期的交易活动印证了币安的观点：原生加密资本市场正超越单一产品的范畴。分析预测，未来将形成一个更广泛的生态系统，其中IPO前衍生品、上市股票产品和稳定币将在同一链上框架内运作。 币安表示：

“未来18至24个月内，加密货币IPO前市场将持续快速扩张，形成一个与Direct Stocks（上市股票）和稳定币（结算层）深度融合的、完全集成的链上一级市场基础设施。”

在这三份合约中，新兴市场用户占参与者的88%至92%，而零售规模的交易活动也占据主导地位。超过半数用户的下单金额低于1,000 USDT。

分析涵盖的25.1亿美元累计IPO前永续合约交易量全部由稳定币结算。该架构采用USDT替代银行电汇、货币兑换以及与标准公开市场准入相关的传统清算流程。