贝莱德处理了50亿美元的比特币直接转换为ETF的交易

黑石扩大比特币实物兑换规模，ETF 投资渠道日益拓宽

华尔街正让加密货币投资者无需先出售数字资产，就能更轻松地从自主托管转入交易所交易基金（ETF）。 据彭博社报道，实物申购在各大发行商中正变得越来越普遍，这使得投资者能够直接向现货ETF投入比特币，并获得相应份额。 该机制在将托管转移至传统金融体系的同时，保留了市场敞口。 最大的变化在于准入门槛。贝莱德在7月首次推出该服务时，将比特币转入ETF的最低金额门槛从2500万美元下调至100万美元。 贝莱德数字资产主管罗比·米奇尼克表示，其iShares比特币信托（IBIT）已处理了超过50亿美元的此类转换。 “这一规模将持续增长，因为我们正在不断扩大准入渠道，”米奇尼克对彭博社表示。

随着流程日趋常态化，最低门槛不断下调

Bitwise也走过了类似的道路。其首次实物比特币转换交易需达到至少1亿美元，才能获得授权参与者的支持。该门槛后来降至5000万美元，目前为300万美元。

Bitwise首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）指出，尽管整个流程仍属定制化，但正日益趋于标准化。

其他发行商的采用率也在稳步上升。在21Shares，过去三个月完成的实物交易平均规模约为500万美元。摩根士丹利表示，此类转换约占其规模约5.6亿美元的现货比特币ETF持仓量的5%至7%。

其吸引力不仅在于便利性。投资者可以减少对私钥和钱包的依赖，而且根据个人的税务情况，用比特币进行交换而非将其变现，可能避免立即产生应税事件。

以太坊和索拉纳加入实物交易浪潮

这一模式也正扩展到比特币之外。灰度（Grayscale）在以太坊产品中采用实物交易，而Bitwise则支持以太坊和索拉纳的转换。 在灰度，这一转变已大幅加速。3 月份，比特币总发行量的 28% 和以太坊总发行量的 57% 通过实物交易完成。 到6月，这两项比例已分别升至62%和63%。 剩下的障碍在于基础设施。交易仍需授权参与者或愿意处理加密货币的做市商，这增加了成本和复杂性。

尽管如此，发展方向已然明朗。随着最低交易门槛降低以及更多中介机构进入市场，将比特币、以太坊和索拉纳直接兑换为ETF份额的业务，正从面向“鲸鱼”的私人银行式服务，逐渐转变为机构加密货币投资中更加标准化的环节。