Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) phản đối nỗ lực tăng cường giám sát công nghệ blockchain, vốn có thể định hình các quy định về tiền điện tử

Tại sao cuộc tranh cãi về ranh giới blockchain của SEC có thể định hình lại các quy định về tiền điện tử

Bài phát biểu ngày 3 tháng 6 của Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester M. Peirce tại IC3 Blockchain Camp ở Princeton, New Jersey, đã thách thức việc giám sát rộng rãi đối với cơ sở hạ tầng blockchain.

Những nhận xét này đã định hình quy định về tiền điện tử như một vấn đề về ranh giới. Câu hỏi then chốt là liệu các quy định về chứng khoán có nên áp dụng cho các mạng lưới trung lập, mã nguồn mở và các công cụ không lưu ký hay không.

“Chúng tôi thấy thế giới tiền điện tử tràn ngập các nhà môi giới, nhà giao dịch, sàn giao dịch, trung tâm thanh toán bù trừ, đại lý chuyển nhượng, cố vấn đầu tư và công ty đầu tư,” Peirce nói, đồng thời bổ sung:

“Trong một số trường hợp, blockchain được sử dụng để thực hiện các chức năng tương tự như những gì các trung gian này thực hiện, nhưng không rõ liệu các quy định của chúng ta có nên áp dụng cho chính blockchain hay không, vì blockchain được sử dụng để thực hiện nhiều việc khác ngoài giao dịch chứng khoán.”

Theo Peirce, bộ quy tắc của SEC phụ thuộc rất nhiều vào các bên trung gian. Cấu trúc đó tạo ra áp lực phải tìm kiếm các nhà môi giới, đại lý, sàn giao dịch và đơn vị lưu ký trong các hệ thống được xây dựng để giảm sự phụ thuộc vào họ.

Lập luận của bà có thể ảnh hưởng đến tài chính phi tập trung (DeFi), các nhà xác thực, nhà điều hành nút, giao diện người dùng, nhà phát triển và các nền tảng tiền điện tử tập trung. Nó cũng đặt trọng tâm quy định vào hành vi, kiểm soát, lưu ký và quyền quyết định.

Bài phát biểu đã vạch ra ranh giới giữa cơ sở hạ tầng blockchain và hoạt động thị trường chứng khoán. Cơ sở hạ tầng trung lập không nên trở thành một nền tảng chứng khoán bị quản lý chỉ vì nó truyền tải dữ liệu blockchain.
Peirce lập luận rằng SEC nên tập trung vào ai kiểm soát tài sản, ai ra quyết định và ai thực hiện các chức năng chứng khoán. Sự phân biệt đó có thể bảo vệ các nhà xác thực, nhà điều hành nút và nhà phát triển phần mềm khỏi các quy tắc dành cho các nhà môi giới hoặc sàn giao dịch.

Cách DeFi, Onchain CeFi và Giao diện Người dùng Đối mặt với Các Rủi ro Khác nhau

Một mô hình giám sát hẹp hơn sẽ đối xử với cơ sở hạ tầng trung lập khác với các công ty tiền điện tử tập trung. Peirce lập luận rằng các mạng blockchain và công cụ phần mềm không nên tự động thuộc phạm vi điều chỉnh của các quy định về chứng khoán chỉ vì chúng tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch.

Khung phân tích của bà tập trung vào việc liệu một bên tham gia có kiểm soát tài sản, thực hiện quyền quyết định hay thực hiện các chức năng truyền thống do các trung gian chứng khoán đảm nhận hay không.

Peirce nói:

“Tiền điện tử mang đến cho chúng ta cơ hội để suy nghĩ kỹ lưỡng về thời điểm, lý do và cách thức áp dụng luật chứng khoán.”

Các thực thể tiền điện tử tập trung vẫn phải đối mặt với một tiêu chí khác. Quy định về chứng khoán có thể áp dụng khi các công ty kiểm soát tài sản của khách hàng, giữ quỹ hoặc thực hiện quyền quyết định đối với chứng khoán.

Tài chính tập trung trên chuỗi (Onchain centralized finance) có thể vẫn nằm trong phạm vi giám sát của SEC. Tài chính phi tập trung (DeFi) thực sự, các công cụ không lưu ký và phần mềm tự động có thể được đối xử khác biệt khi không có bên kiểm soát nào tồn tại.

Bài phát biểu cũng kêu gọi các nhà phát triển giải quyết các rủi ro trước khi cơ quan quản lý can thiệp. Peirce đề cập đến việc tăng cường kiểm toán, quản lý khóa tốt hơn, các biện pháp bảo vệ chống lại các cuộc tấn công và công bố rõ ràng hơn về các đánh đổi liên quan đến phi tập trung. Bà cũng bảo vệ khả năng giao dịch của người dùng mà không cần trung gian. Việc sử dụng phần mềm chung không nên tạo ra nghĩa vụ đăng ký sàn giao dịch khi không ai kiểm soát hệ thống.