Trong bối cảnh các nhà phân tích hàng đầu chuyển sang quan điểm bi quan về Bitcoin, CEO của Cryptoquant gần như là người duy nhất giữ quan điểm lạc quan

Sự thay đổi tâm lý trong giới chuyên gia

Ki Young Ju, người sáng lập công ty phân tích on-chain Cryptoquant, đã chia sẻ với người theo dõi vào tuần này rằng "sự đồng thuận của các nhà phân tích Bitcoin hiện đang nghiêng về phía bi quan", một nhận định thẳng thắn về tâm lý bên trong các phòng giao dịch chuyên nghiệp sau nhiều tháng biến động giá giằng co. Trong một bài đăng tiếp theo, ông mô tả tín hiệu này không phải là một dự báo mà là một tấm gương phản chiếu tâm lý đám đông, đồng thời bổ sung:

"Ở cấp độ tổng thể, có lẽ tốt hơn nên xem đây như một thước đo tâm lý thị trường. Ngay cả khi chúng tôi cố gắng chọn lọc các nhà phân tích hàng đầu, kết quả vẫn có xu hướng tương tự như tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Để biến điều này thành lợi nhuận thực sự, chúng tôi cần lọc ra những nhà phân tích hàng đầu có thành tích ấn tượng."

Ki Young Ju không giấu giếm quan điểm của mình, tự nhận mình là một trong những người cuối cùng vẫn nghiêng về phía phục hồi trong khi các chuyên gia xung quanh dường như đang chuẩn bị cho một đợt giảm giá nữa.

Bối cảnh của một năm đầy biến động

Xu hướng giảm giá không xuất hiện từ hư không, khi bitcoin đã mất khoảng 25.000 USD kể từ ngày 1 tháng 1, trượt xuống dưới mốc 70.000 USD và kéo thị phần của nó xuống còn khoảng 58%. Sự sụt giảm này đã xóa tan phần lớn sự lạc quan vốn định hình chu kỳ trước đó và khiến ngay cả những nhà đầu tư lạc quan lâu năm cũng phải tự hỏi khi nào đợt tăng giá tiếp theo sẽ đến.

Giám đốc Cryptoquant đã dành nhiều tuần để cảnh báo rằng tình trạng khó khăn này có thể kéo dài, cho rằng đợt suy giảm của bitcoin có thể kéo dài đến đầu năm 2027, đồng thời dẫn chứng hiện tượng chốt lời ồ ạt vốn thường kéo lợi nhuận của nhà đầu tư xuống thấp trong khoảng 18 tháng trước khi hình thành mức đáy bền vững. Dự báo này dựa trên quan điểm rằng thị trường vẫn chưa tái thiết lập được “lớp đệm” từ lợi nhuận chưa thực hiện – yếu tố thường cần thiết để thúc đẩy một đợt tăng giá bền vững.

Ông cho rằng, cho đến khi nền tảng đó được phục hồi, các đợt phục hồi có nhiều khả năng sẽ sớm chìm xuống hơn là duy trì được, một động thái giúp giải thích lý do tại sao rất nhiều nhà phân tích đã chuyển quan điểm từ thận trọng sang hoàn toàn phòng thủ.

Sự nhàm chán, chứ không phải sự sụp đổ, mới là mối đe dọa lớn hơn

Đối với Ki Young Ju, mối nguy hiểm thực sự không phải là một đợt sụp đổ dữ dội mà là sự trượt dốc chậm chạp dẫn đến sự mất giá trị. Về vấn đề này, ông đã nhiều lần cảnh báo về “sự nhàm chán của thị trường”, tức là tình trạng trì trệ kéo dài làm cạn kiệt sự chú ý và vốn đầu tư, là điều kiện có thể gây ra thiệt hại lâu dài nhất cho câu chuyện của bitcoin.

Cách diễn đạt này đặt ra hai kịch bản giảm giá rất khác nhau: một là sự sụt giảm mạnh làm thanh lý các vị thế đòn bẩy và nhanh chóng điều chỉnh lại vị thế, thường tạo tiền đề cho một đợt phục hồi nhanh chóng; hai là một giai đoạn dài và đi ngang, trong đó giá không sụp đổ cũng không phục hồi, và các nhà giao dịch đơn giản là dần rời bỏ thị trường. Theo ông, kịch bản thứ hai là kịch bản khó thoát ra hơn, bởi vì nó không mang lại bất kỳ chất xúc tác rõ ràng nào để buộc vốn quay trở lại thị trường.

Mối lo ngại đó có những tác động thực tế đối với nền kinh tế tài sản kỹ thuật số nói chung, nơi mà khối lượng giao dịch, phí giao dịch và việc ra mắt các dự án mới đều có xu hướng suy giảm khi giá cả im ắng trong thời gian dài.

Một nhà đầu tư lạc quan đơn độc đọc vị tâm lý thị trường

Sự sẵn sàng của Ki Young Ju trong việc tách biệt khỏi các đồng nghiệp, theo một khía cạnh nào đó, chính là ý nghĩa cốt lõi của việc theo dõi tâm lý thị trường. Các chỉ báo như ông mô tả hữu ích nhất ở những thời điểm cực đoan, tức là khi hầu hết mọi người đều trở nên bi quan, chính sự đồng thuận đó có thể trở thành tín hiệu ngược dòng, bởi vì những người bán đã phần lớn bán hết hàng.

Việc phân tích đó có mang lại kết quả hay không phụ thuộc vào các yếu tố phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của bất kỳ nhà phân tích nào, bao gồm thanh khoản vĩ mô, sự quan tâm của các tổ chức và liệu bitcoin có thể giành lại vị thế thống trị mà nó đã mất trong những tháng gần đây hay không.