Ki Young Ju của Cryptoquant cảnh báo thị trường giảm giá của Bitcoin có thể kéo dài đến đầu năm 2027

Vẫn còn một thời gian nữa trước khi phe gấu rút lui

Thị trường gấu của Bitcoin có thể còn kéo dài thêm một năm hoặc hơn nữa, theo ông Ki Young Ju, nhà sáng lập và CEO của Cryptoquant, người đã nêu rõ thời gian biểu trong một bài đăng trên X. "Một khi đợt chốt lời diễn ra, PnL của các nhà đầu tư Bitcoin thường giảm trong khoảng 18 tháng." Ju viết, sử dụng từ viết tắt cho tổng lợi nhuận và lỗ của nhà đầu tư (PnL). "Kể từ khi xu hướng đảo chiều vào tháng 10 năm 2025, thị trường gấu có thể kéo dài đến đầu năm 2027."

Lý do của ông dựa trên hướng đi của lợi nhuận thực tế. Nói một cách đơn giản, các nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ lợi nhuận trên giấy và đang dần chốt lời, một động thái lịch sử thường gây áp lực lên giá cho đến khi đợt bán tháo này tự cạn kiệt. Chỉ số PnL mà ông dựa vào kết hợp một số thước đo định giá trên chuỗi (bao gồm tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực tế (MVRV) và lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện ròng) thành một đường xu hướng duy nhất, đạt đỉnh vào khoảng giữa năm 2025 và đã giảm dần kể từ đó.

Cảnh báo này củng cố quan điểm mà Ju đã nhấn mạnh trong phần lớn thời gian của năm qua, khi ông lần đầu tiên tuyên bố chu kỳ tăng giá của bitcoin sẽ kết thúc vào năm 2025, với lý do khoảng cách ngày càng gia tăng giữa vốn hóa thực tế và vốn hóa thị trường của tài sản này.

Không phải ai cũng đồng ý, kể cả dữ liệu của chính Cryptoquant

Lịch trình ảm đạm này vẫn chưa được xác định ngay cả bên trong chính công ty của Ju, khi Chỉ báo Chu kỳ Bò-Gấu của Cryptoquant chuyển sang màu xanh vào ngày 12/5 lần đầu tiên kể từ tháng 3/2023, một tín hiệu thường trùng khớp với sự khởi đầu của điều kiện tích cực hơn.

Các nhà phân tích khác lại lạc quan hơn, với công ty nghiên cứu K33 cho rằng mức thấp khoảng $60.000 của Bitcoin vào tháng 2 đã đánh dấu mức sụt giảm tối đa của chu kỳ này (giảm khoảng 52% so với mức kỷ lục $126.272 mà tài sản này đạt được vào ngày 6/10/2025).

Sự chia rẽ này cho thấy một bức tranh mờ mịt ở giữa chu kỳ, bởi nếu Ju đúng, các nhà giao dịch sẽ phải đối mặt với một giai đoạn khó khăn kéo dài trước khi lợi nhuận thực hiện được thiết lập lại và đợt tăng giá tiếp theo có thể bắt đầu. Nếu chỉ báo chu kỳ xanh và dòng vốn ETF ổn định chiếm ưu thế, đáy có thể đã hình thành.

Dù thế nào đi nữa, Ju đã cung cấp cho thị trường một tín hiệu cảnh báo rõ ràng để theo dõi: khi lợi nhuận chưa thực hiện bắt đầu tăng trong khi lợi nhuận đã thực hiện giảm dần, đồng hồ 18 tháng mà ông mô tả cuối cùng sẽ sẵn sàng lật ngược.