Trong hai tháng qua, nền kinh tế stablecoin đã phải thắt lưng buộc bụng, giảm 12,413 tỷ USD kể từ giữa tháng 5. Chỉ trong tuần vừa qua, lĩnh vực này đã mất thêm 1,555 tỷ USD.
Sự xáo trộn trong thị trường stablecoin: 12 tỷ USD bốc hơi trong 2 tháng, trong khi Tether vẫn kiên quyết không nao núng
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Điểm chính
- Dữ liệu từ Defillama cho thấy các stablecoin đã mất $12,4 tỷ kể từ ngày 17 tháng 5 năm 2026, đánh dấu đợt sụt giảm lớn nhất kể từ năm 2022.
- USDT của Tether duy trì mức 184,1 tỷ USD trong khi USDS của Sky giảm 12,3%, cho thấy sự chênh lệch ngày càng lớn giữa các nhà phát hành.
- USDG của Global Dollar đã tăng 9,08%, báo hiệu rằng lợi suất và tính tiện dụng có thể sẽ thúc đẩy giai đoạn cạnh tranh tiếp theo.
Thị trường stablecoin mất hơn 12 tỷ USD kể từ giữa tháng 5
Theo số liệu từ defillama.com vào thứ Bảy, ngày 18 tháng 7, lĩnh vực tiền điện tử được neo giá với tiền pháp định cho thấy giá trị stablecoin đã rút khỏi thị trường hơn $1,5 tỷ kể từ ngày 11 tháng 7. Trên thực tế, tổng lượng tiền rút ra trong 62 ngày qua, kể từ ngày 17 tháng 5 năm 2026, đã lên tới hơn 12 tỷ USD. Đây là một trong những đợt thu hẹp quy mô lớn nhất mà lĩnh vực stablecoin từng chứng kiến trong hơn bốn năm qua.
Các "ông lớn" hầu như không hề nao núng
Tuần này, USDT của Tether vẫn giữ vững ngôi vương trong lĩnh vực stablecoin với vốn hóa thị trường 184,055 tỷ USD, trong khi USDC của Circle theo sau với 73,376 tỷ USD. Hai “ông lớn” này hầu như không bị ảnh hưởng trong tuần qua, với USDT giảm nhẹ 0,06% và USDC giảm 0,04%. USDS của Sky giữ vị trí thứ ba với 6,66 tỷ USD nhưng lại chịu ảnh hưởng nặng nề nhất trong số 10 đồng stablecoin hàng đầu, khi giảm mạnh 12,30%.
Dai (DAI), USD1 của World Liberty Financial và USDe của Ethena nằm ở nhóm giữa, với USD1 giảm 4,59% trong tuần qua và DAI của Sky giảm nhẹ 0,43%. USDG của Global Dollar đã trở thành tâm điểm với mức tăng mạnh nhất trong tuần trong số 10 đồng tiền ổn định hàng đầu, tăng 9,08% lên vốn hóa thị trường 3,164 tỷ USD. PYUSD của PayPal cũng gia nhập nhóm các đồng tiền tăng giá, tăng 1,60% lên 2,877 tỷ USD.
USYC của Circle và BUIDL của Blackrock lại đi theo hướng ngược lại, lần lượt giảm 3,64% và 8,68%, khiến vốn hóa thị trường của BUIDL còn 2,633 tỷ USD. Kết quả trái chiều giữa các đồng stablecoin được token hóa và các đồng stablecoin sinh lời cho thấy phân khúc thị trường này vẫn đang trong quá trình định hình, ngay cả khi hai nhà phát hành lớn nhất được hỗ trợ bằng tiền pháp định hầu như không gặp khó khăn gì.
Tại sao thời điểm lại quan trọng
Thời điểm chính là chìa khóa. Sự sụt giảm này bắt đầu vào giữa tháng 5 và tăng tốc trong giai đoạn mà bitcoin và hầu hết các altcoin lớn chủ yếu giữ vững giá trị thay vì sụp đổ. Điều này phân biệt đợt điều chỉnh của stablecoin với kịch bản "hoảng loạn tránh rủi ro" thông thường. Nếu nỗi sợ hãi thực sự là yếu tố chi phối, người ta sẽ kỳ vọng sự sụt giảm này diễn ra song song với đợt bán tháo trên thị trường rộng lớn hơn. Cho đến nay, kịch bản đó vẫn chưa xảy ra.
Cạnh tranh gia tăng, ít tiền mặt được "đỗ" hơn
Điều này khiến cuộc thảo luận không còn chỉ xoay quanh một cách giải thích đơn thuần về xu hướng giảm giá. Câu chuyện lớn hơn có thể là thị trường stablecoin đang trưởng thành, nơi các nhà phát hành ngày càng cạnh tranh về lợi suất, tính năng và tiện ích thay vì chỉ đơn thuần cung cấp một nơi lưu trữ kỹ thuật số cho đồng đô la.
Bài viết này được dịch từ tiếng Anh bằng AI. Phiên bản gốc bằng tiếng Anh là nguồn có thẩm quyền; các bản dịch tự động có thể chứa thông tin không chính xác, đặc biệt là trong thuật ngữ pháp lý và quy định.
