Saylor lên tiếng sau vụ bán Bitcoin của Strategy

Giao dịch bán BTC đầu tiên của Strategy thử thách chiến lược cổ tức của Saylor

Strategy (Nasdaq: MSTR) đã tiết lộ trong Mẫu 8-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ngày 1 tháng 6 rằng họ đã bán 32 BTC với giá 2,5 triệu đô la. Số tiền thu được dự kiến sẽ giúp tài trợ cho việc phân phối cổ phiếu ưu đãi. Vụ bán này làm gia tăng sự chú ý về việc liệu các cam kết cổ tức của Strategy có thể khiến việc bán BTC trở thành một phần trong chiến lược tài chính của công ty sau nhiều năm nhấn mạnh vào việc tích lũy bitcoin hay không.

Chủ tịch Điều hành Michael Saylor đã phá vỡ mô hình quen thuộc vào ngày 1 tháng 6. Sau khi đăng biểu đồ chấm cam quen thuộc vào Chủ nhật – điều mà nhà đầu tư thường liên kết với thông báo mua bitcoin sắp tới – ông không tiếp tục với thông báo mua BTC. Thay vào đó, giao dịch bán được công bố thông qua hồ sơ SEC. Strategy cũng không công bố riêng biệt giao dịch này trên mạng xã hội. Vài giờ sau, phản hồi công khai duy nhất của Saylor là một bài đăng quảng bá STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A lãi suất biến đổi của Strategy, mà không đề cập đến việc bán bitcoin. Saylor cho biết: "Mục tiêu của chúng tôi là biến $STRC thành công cụ tín dụng tốt nhất trên thế giới."

Bitcoin giao dịch gần mức $71.500 sau khi Strategy công bố việc bán, khiến BTC vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2026 gần $97.939, nhưng cao hơn mức đáy tháng 2 gần $59.930. Bài đăng về STRC của Saylor đã chuyển hướng sự chú ý khỏi việc bán sang biểu đồ của Strategy so sánh tỷ lệ Sharpe giữa các công cụ tín dụng và trái phiếu. Tỷ lệ Sharpe đo lường lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, tức là lợi nhuận so với độ biến động. Strategy liệt kê STRC ở mức 1,59, cao hơn JNK, một quỹ ETF trái phiếu lợi suất cao, ở mức 0,64, và HYG, một quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao khác, ở mức 0,56.

Đây là lần đầu tiên Strategy bán Bitcoin kể từ khi bắt đầu tích lũy tài sản này và đưa chiến lược kho bạc BTC trở thành trung tâm của bản sắc doanh nghiệp. Tính đến ngày 31 tháng 5, công ty vẫn nắm giữ 843.706 BTC, được định giá theo tổng giá mua là $63,87 tỷ. Tuy nhiên, ngay cả một đợt bán nhỏ cũng đã thay đổi trọng tâm. Strategy cũng báo cáo một khoản dự trữ $900 triệu USD để hỗ trợ cổ tức ưu đãi và lãi vay, đặt việc đảm bảo cổ tức vào trung tâm của chiến lược vốn được bảo đảm bằng bitcoin.

Tại sao STRC đang trở thành trọng tâm trong kế hoạch kho bạc Bitcoin của Strategy

Strategy duy trì tỷ lệ cổ tức hàng năm của STRC ở mức 11,50% cho các kỳ hàng tháng bắt đầu từ ngày 1 tháng 6. Hội đồng quản trị cũng công bố cổ tức tiền mặt $0,958333333 cho mỗi cổ phiếu STRC trong tháng 6. Các chứng khoán ưu đãi khác nhận cổ tức hàng quý, bao gồm STRF, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A 10,00% của Strategy; STRK, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A 8,00% của Strategy; STRD, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A 10,00% của Strategy; và STRE, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A 10,00% của Strategy.

Công ty cũng đã bán 801.994 cổ phiếu thông thường MSTR trong cùng kỳ. Các giao dịch này đã mang lại $128,3 triệu tiền thu ròng. Strategy báo cáo còn dư lượng lớn về khả năng phát hành tại thị trường (ATM), bao gồm cả các chương trình MSTR và cổ phiếu ưu đãi. Trong đó có $17,51 tỷ sẵn sàng cho việc phát hành STRC. Khả năng này mang lại cho Strategy nhiều lựa chọn tài trợ hơn. Nó cũng khiến nhà đầu tư tập trung vào vấn đề pha loãng, khả năng chi trả cổ tức và liệu việc bán BTC có thể trở thành một phần của mô hình hoạt động của công ty hay không.

Giao dịch này cũng làm dấy lên sự chú ý trở lại về những bình luận trước đây của Saylor về việc nắm giữ bitcoin. Vào ngày 2 tháng 2 năm 2025, ông đã đăng trên X: "Đừng bao giờ bán bitcoin của bạn." Thông điệp đó lại xuất hiện sau khi Strategy công bố việc bán, thu hút sự chú ý đến sự tương phản giữa quan điểm được chia sẻ rộng rãi của Saylor và quyết định của công ty trong việc bán một phần số BTC nắm giữ để tài trợ cho việc phân phối cổ phiếu ưu đãi.

Strategy cho biết trong hồ sơ 8-K:

"Số tiền thu được từ việc bán bitcoin dự kiến sẽ được sử dụng để tài trợ cho việc phân phối cổ phiếu ưu đãi."

Sự chú ý của thị trường gần đây tập trung vào việc liệu Strategy có thể bán thêm BTC để hỗ trợ danh mục chứng khoán ưu đãi đang mở rộng của mình hay không. Sự đồn đoán gia tăng sau khi các nhà quan sát blockchain phát hiện một giao dịch chuyển 411 BTC sang Coinbase Prime, điều này đã đẩy tỷ lệ cược trên Polymarket về việc Strategy bán bitcoin vào năm 2026. Các bình luận trước đó từ Saylor và CEO Phong Le đã đặt vấn đề tài trợ cổ tức, dự trữ USD và thanh khoản BTC vào trung tâm của cuộc tranh luận về quản lý tài chính. Câu hỏi cốt lõi hiện nay là liệu các nghĩa vụ thu nhập có thể tồn tại song song với chiến lược tích lũy bitcoin lâu dài của Strategy hay không.