Các cơ quan quản lý Mỹ thúc đẩy ban hành quy định quốc gia về tiền điện tử trong bối cảnh nước này nỗ lực vươn lên dẫn đầu thế giới

Hai hướng đi của liên bang nhắm vào giao dịch và lưu ký tiền điện tử

Các nhà giao dịch tiền điện tử bán lẻ có thể được hưởng các biện pháp bảo vệ phù hợp theo một sáng kiến liên bang được khởi động vào ngày 5 tháng 10. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cơ quan quản lý các hợp đồng tài chính gắn liền với tài sản cơ bản, đã mở cuộc tham vấn về một khung pháp lý quốc gia cho các giao dịch hàng hóa tiền điện tử bán lẻ. Nỗ lực này diễn ra song song với các biện pháp của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) nhằm giải quyết vấn đề bảo quản tài sản và giao dịch cổ phiếu dựa trên blockchain.

Chủ tịch CFTC Michael S. Selig đã liên kết nỗ lực này với chỉ thị của Tổng thống Donald Trump về việc giám sát tiền điện tử ở cấp liên bang. Ông nói: “Tôi muốn nhấn mạnh rằng đây là một lựa chọn liên bang dành cho các sàn giao dịch tài sản tiền điện tử.”

Các công tác chuẩn bị cho các quy định thị trường tiền điện tử theo thẩm quyền hiện hành đã bắt đầu trước thông báo hôm nay. Danh mục thị trường tài sản tiền điện tử được đề xuất sẽ là một lựa chọn đăng ký chuyên biệt dành cho các sàn giao dịch cung cấp các giao dịch bán lẻ được bảo hiểm liên quan đến đòn bẩy, ký quỹ hoặc tài trợ. Các thỏa thuận này làm tăng rủi ro thông qua vốn vay hoặc tài sản thế chấp. Selig làm rõ rằng việc yêu cầu mọi sàn giao dịch tiền điện tử phải đăng ký ở cấp liên bang sẽ cần có hành động từ Quốc hội.

Atkins báo hiệu sẽ có thêm các quy định khi SEC thúc đẩy những thay đổi về dịch vụ lưu ký

Chủ tịch SEC Paul S. Atkins đã báo hiệu các hành động tiếp theo trong một tuyên bố ngày 1/10. Người đứng đầu cơ quan quản lý chứng khoán liên bang cho biết sẽ có thêm các đề xuất quy định về tiền điện tử. Ông lập luận rằng các yêu cầu lỗi thời không nên buộc các thị trường on-chain – nơi các giao dịch diễn ra trên blockchain – phải hoạt động ở nước ngoài.

Những nhận định của ông đi kèm với các đề xuất thay đổi về cách các cố vấn đầu tư đã đăng ký và các quỹ được quản lý bảo vệ tài sản của nhà đầu tư. Khung quy định lưu ký được điều chỉnh này sẽ cho phép tự lưu ký trong một số trường hợp nhất định và cho phép các công ty tín thác của tiểu bang làm đơn vị lưu ký. Nó cũng bao gồm các cuộc kiểm toán đối với cố vấn và các dịch vụ lưu giữ của nhà môi giới-đại lý cho các quỹ.

Quy định Miễn trừ Đổi mới (Innovation Exemption) ngày 17 tháng 9 đã cung cấp sự miễn trừ tạm thời, có điều kiện cho các sàn giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản đủ điều kiện xử lý cổ phiếu được token hóa, tức là các cổ phần được đại diện trên blockchain. Các điều kiện bao gồm việc truy cập bị giới hạn đối với các bên tham gia được phê duyệt và quyền lợi cổ đông tương đương. Các quy định liên bang về chống gian lận và chống thao túng vẫn có hiệu lực.

Quy định về Tài sản Kỹ thuật số (Regulation Crypto Assets) ban hành vào tháng 8 sẽ cung cấp một miễn trừ một lần cho các đợt chào bán hợp đồng đầu tư nhất định với tổng giá trị lên đến 5 triệu USD trong vòng bốn năm, cùng với một lộ trình riêng biệt cho phép huy động tối đa 75 triệu USD trong mỗi khoảng thời gian 12 tháng. Các hợp đồng đầu tư thường liên quan đến lợi nhuận dự kiến phụ thuộc vào nỗ lực của người khác. Cả hai lộ trình đều yêu cầu công bố thông tin; lộ trình lớn hơn còn yêu cầu báo cáo tài chính và báo cáo liên tục.

Tài sản của khách hàng phải đối mặt với các kiểm tra dự trữ và các lựa chọn giao hàng trực tiếp

Các biện pháp bảo vệ khách hàng sẽ dựa trên Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, luật liên bang điều chỉnh một số giao dịch bán lẻ được tài trợ được đề cập trong tuyên bố chung của các cơ quan. Phát biểu ngày 5 tháng 10 của ông Selig đã nêu rõ về việc chứng minh dự trữ, chứng minh tài sản được giữ cho tài sản chung của khách hàng, cùng với các trung gian đã đăng ký quản lý tài khoản theo các yêu cầu về công bố thông tin, vốn và tách biệt, đảm bảo tài sản của khách hàng được tách biệt với tài sản của chính công ty.

Selig cũng đề xuất làm rõ rằng việc chuyển sang ví phi lưu ký bên ngoài trong vòng 28 ngày thường đáp ứng điều kiện ngoại lệ đối với các yêu cầu giao dịch trên sàn giao dịch đã đăng ký. Điều này diễn ra sau khi hướng dẫn trước đó về việc giao nhận tài sản kỹ thuật số bị rút lại vào tháng 12 năm 2025. Ví không lưu ký cho phép người dùng kiểm soát các thông tin xác thực cần thiết để chuyển tiền điện tử và các tài sản kỹ thuật số khác.

Sự phân biệt này liên quan đến việc giao nhận tiền điện tử và tài sản dựa trên blockchain, chứ không phải các yêu cầu lưu ký riêng biệt mà SEC đề xuất đối với các cố vấn và quỹ. Thông báo trước về đề xuất ban hành quy định nhằm thu thập ý kiến phản hồi sơ bộ trước khi các quy định tiềm năng được ban hành.

Các ý kiến bằng văn bản phải được gửi trong vòng 60 ngày kể từ ngày công bố trên Federal Register, ấn phẩm chính thức của chính phủ về các thông báo quy định. Các ý kiến đóng góp sẽ được đăng tải trên trang Regulations.gov.