Nhật Bản và Mỹ lên kế hoạch cứu vãn đồng yên trong bối cảnh các nhà đầu cơ phải đối mặt với hậu quả

Nhật Bản ra tay trước, mua gần 59 tỷ USD trong một ngày

Động thái này diễn ra sau một tuần biến động mạnh mẽ của thị trường tiền tệ. Vào ngày 30 tháng 7, theo dữ liệu của ngân hàng trung ương, Bộ Tài chính Nhật Bản đã bán tới 58,97 tỷ USD để mua đồng yên trong một ngày, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong một ngày của đồng tiền này so với đồng đô la kể từ năm 2022. Đồng yên đã tăng từ mức gần 164 yên/đô la lên mức trên 150 yên/đô la.

Bộ Tài chính Mỹ can thiệp theo sau Tokyo

Một ngày sau đó, Bộ Tài chính Mỹ đã yêu cầu các ngân hàng lớn chuẩn bị cho khả năng can thiệp của chính mình, theo một nguồn tin am hiểu về vấn đề này. Tờ Financial Times (FT) sau đó đưa tin rằng Cục Dự trữ Liên bang New York đã bán euro để mua đồng yen thông qua các ngân hàng bao gồm Goldman Sachs và Morgan Stanley.

Đây sẽ là động thái trực tiếp đầu tiên của Washington nhằm hỗ trợ đồng yên trong hơn một thập kỷ qua, kể từ khi Nhóm G7 phối hợp hành động sau thảm họa động đất và sóng thần tại Nhật Bản năm 2011.

Sổ ghi chép của Bessent xác nhận kế hoạch

Một bức ảnh của Reuters đã cung cấp bằng chứng trực quan về sự tham gia của Mỹ. Bức ảnh cho thấy cuốn sổ tay của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent trong một cuộc họp nội các tại Camp David, với dòng chữ viết tay: “Mua đồng yên Nhật (JPY) 5-10 tỷ USD.” Quan chức tiền tệ hàng đầu của Nhật Bản, Atsushi Mimura, cho biết sự hỗ trợ của Mỹ không chỉ dừng lại ở mức tượng trưng.

Theo báo cáo của CNBC, Kyodo News đưa tin hôm thứ Bảy rằng các nguồn tin đáng tin cậy dự đoán Nhật Bản và Mỹ sẽ công bố một chính sách chung chính thức trong vài ngày tới. Nội dung chính xác vẫn chưa rõ ràng, nhưng thông báo này được kỳ vọng sẽ chủ yếu đóng vai trò như một lời cảnh báo đối với các nhà giao dịch đặt cược vào sự sụt giá của đồng yên, hơn là một cam kết mua ngoại tệ không giới hạn.

Chênh lệch lãi suất kéo dài nhiều năm đã thúc đẩy sự sụt giảm của đồng yên

Đồng yên đã suy yếu liên tục kể từ năm 2022 do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất ở mức thấp hơn nhiều so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Khoảng cách này đã thúc đẩy “giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên”, trong đó các nhà đầu tư vay đồng yên với lãi suất thấp và đầu tư số tiền đó vào các tài sản bằng đồng đô la có lợi suất cao hơn. Chiến lược này đã đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất kể từ giữa những năm 1980 và làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng và thực phẩm của các hộ gia đình Nhật Bản.

Nhật Bản đã thực hiện một đợt can thiệp kỷ lục trị giá khoảng 11,73 nghìn tỷ yen, tương đương khoảng 73 tỷ USD, vào tháng 4 và tháng 5. Đồng yen đã tăng giá trong một thời gian ngắn trước khi quay trở lại mức thấp trước đó, một mô hình điển hình của các đợt can thiệp của Nhật Bản khi không đi kèm với sự thay đổi lâu dài trong chính sách lãi suất.

Bessent cho rằng đồng Yên bị định giá thấp

Bessent đã gọi đồng yên là “bị định giá thấp quá mức” và cho rằng sự biến động quá mức là không lành mạnh cho thị trường. Những bình luận của ông, cùng với thông tin về việc mua trái phiếu kho bạc, cho thấy mức độ phối hợp hiếm có giữa nền kinh tế lớn nhất và lớn thứ tư thế giới về chính sách tiền tệ.

Các hộ gia đình và nhà đầu tư sẽ cảm nhận được sự thay đổi

Đối với các hộ gia đình Nhật Bản, đồng yen mạnh hơn có thể làm dịu bớt gánh nặng từ chi phí nhập khẩu cao. Đối với các doanh nghiệp Mỹ, đồng yen ổn định hơn sẽ loại bỏ một nguồn gây gián đoạn đối với dòng vốn toàn cầu. Nhật Bản vẫn là một trong những nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ, và các quan chức hai bên đều có lợi ích trong việc tránh những biến động thị trường hỗn loạn có thể kích hoạt việc bán tháo không mong muốn.

Điều các nhà quan sát thị trường nên theo dõi tiếp theo

Các nhà phân tích cho rằng tính bền vững của chính sách này phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất hoặc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, khoảng cách lãi suất đang đẩy đồng yen suy yếu sẽ thu hẹp và củng cố bất kỳ hành động chính thức nào. Nếu không có sự thay đổi đó, các cam kết bằng lời nói và các biện pháp can thiệp một lần thường phai nhạt chỉ trong vài tuần hoặc vài tháng.

Các thị trường toàn cầu thuộc mọi lĩnh vực sẽ theo dõi các chi tiết cụ thể. Các nhà giao dịch muốn biết liệu chính sách này có đặt ra các ngưỡng cụ thể cho các đợt can thiệp trong tương lai, nêu rõ khung thời gian cụ thể hay chỉ đơn thuần tái khẳng định sự hợp tác hiện có hay không. Thông báo này cũng dự kiến sẽ được đưa ra ngay trước thềm cuộc họp của các bộ trưởng tài chính Nhóm 20 (G20), tạo cơ hội cho cả hai chính phủ thể hiện sự đoàn kết trên một diễn đàn rộng lớn hơn.