Arthur Hayes: Bitcoin tăng giá phụ thuộc ngân hàng, không chỉ Fed

Hayes chỉ ra vai trò của các ngân hàng bên cạnh Fed

Arthur Hayes, đồng sáng lập sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử Bitmex và Giám đốc Đầu tư tại công ty đầu tư tiền điện tử Maelstrom, đã liên kết triển vọng của Bitcoin với sự tăng trưởng bảng cân đối kế toán của các ngân hàng thương mại hoặc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trên X vào ngày 2 tháng 11. Trong đánh giá về thanh khoản USD, ông cho biết:

"Thanh khoản USD đang được phục hồi. Dự kiến $BTC sẽ suy yếu cho đến khi Fed và/hoặc các ngân hàng bắt đầu mở rộng bảng cân đối kế toán."

Lập luận của ông tập trung vào thanh khoản đồng đô la: sự sẵn có của nguồn vốn và tín dụng bằng đồng đô la để chi tiêu và đầu tư. Mở rộng bảng cân đối kế toán có nghĩa là sự tăng trưởng tài sản của một tổ chức, được tài trợ bởi nợ phải trả hoặc vốn chủ sở hữu. Dự báo của ông ngụ ý rằng sự mở rộng mới có thể hỗ trợ nhu cầu bitcoin và giúp giá phục hồi.

Cho vay cung cấp một con đường khác để mở rộng tiền tệ

Việc tạo ra tiền của các ngân hàng thương mại diễn ra khi một bên cho vay cấp một khoản vay và tạo ra một khoản tiền gửi tương ứng trong tài khoản của người vay. Điều này làm tăng lượng tiền sẵn có để chi tiêu hoặc đầu tư. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) xác định chính sách tiền tệ, quy định và lợi nhuận là những yếu tố hạn chế quá trình này.

Thanh khoản toàn cầu và cung tiền phản ánh các điều kiện tiền tệ rộng hơn, trong khi tiền gửi ngân hàng và dự trữ của ngân hàng trung ương đại diện cho các hình thức tiền tệ riêng biệt. Hoạt động cho vay mới có thể tạo ra tiền gửi mà không cần mua tài sản tương ứng từ Fed. Do đó, hoạt động cho vay minh họa một cách mà các ngân hàng thương mại có thể thực hiện sự mở rộng tiền tệ mà Hayes đã dự đoán.

Tài sản của Fed và số dư dự trữ cung cấp một kênh riêng biệt. Việc mua tài sản của ngân hàng trung ương có thể cung cấp dự trữ, trong khi các biến động trong các tài khoản khác có thể bù đắp hiệu ứng đó. Một phân tích của nhân viên Fed vào tháng 1 giải thích rằng sự gia tăng tiền mặt của Kho bạc hoặc số dư mua lại ngược sẽ làm giảm dự trữ trừ khi Fed bù đắp chúng.

Dữ liệu tiền tệ đã định hướng vị thế Bitcoin của ông

Vào tháng 1, Hayes đã liên kết triển vọng phục hồi của Bitcoin với hoạt động cho vay của ngân hàng và các giao dịch mua tài sản của Fed. Ông xác định cả hai yếu tố này đều góp phần vào sự sẵn có của đồng đô la. Ông cũng lập luận rằng việc giá Bitcoin quay trở lại mức trên 110.000 USD có thể khơi dậy nhu cầu về các vị thế Bitcoin có đòn bẩy thông qua các công ty quản lý tài chính doanh nghiệp.

Một cảnh báo vào tháng 4 về tiềm năng tăng giá bị hạn chế của Bitcoin đã nhấn mạnh vào lượng tiền tệ hơn là giá cả. Hayes lập luận rằng áp lực tín dụng có thể hạn chế một đợt tăng giá bền vững cho đến khi các nhà hoạch định chính sách cung cấp thanh khoản. Sự phân biệt của ông đã đặt việc tạo ra tiền tệ lên trên chi phí vay mượn trong việc giải thích hướng đi của Bitcoin.

Lập luận lạc quan có điều kiện của ông về bitcoin vào tháng 1 cũng tập trung vào can thiệp tiền tệ: mua hoặc bán tiền tệ để tác động đến tỷ giá hối đoái. Hayes theo dõi tài sản ngoại hối của Fed, tức là các khoản nắm giữ được định danh bằng các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la. Ông xác định sự tăng trưởng trong các khoản nắm giữ này là một tín hiệu tiềm năng cho việc tăng cường đầu tư vào bitcoin.

Triển vọng dài hạn bao gồm mức giá 1 triệu USD cho Bitcoin

Ngoài những tín hiệu tiền tệ đó, Hayes đã ủng hộ quan điểm rằng bitcoin cuối cùng sẽ đạt mức 1 triệu USD trong một cuộc phỏng vấn với Crypto Wendy O. Ông cũng cho biết mình chú ý nhiều hơn đến dòng vốn vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) so với các giao dịch mua của Michael Saylor.

Bên cạnh đó, dự báo về đợt tăng giá tiền điện tử mà ông chia sẻ vào ngày 8/10 đã dự đoán một đợt tăng giá mạnh mẽ bất chấp những lo ngại về việc trí tuệ nhân tạo đe dọa đến mã hóa. Lập luận này liên kết việc giá tiền điện tử tăng cao với việc tạo ra tiền mới. Hayes tóm tắt kỳ vọng đó như sau:

"Tiền sẽ được in ra, giá sẽ tăng vọt."