Áp lực thanh lý XRP giảm bớt trong bối cảnh nhu cầu giao ngay vẫn là yếu tố quyết định

Áp lực bán tháo XRP giảm bớt sau các đợt thanh lý đột biến lặp đi lặp lại

Theo phân tích do Cryptoquant công bố vào ngày 2/10, các nhà giao dịch XRP trên Binance đang chứng kiến ít trường hợp đóng vị thế bắt buộc hơn sau những đợt thanh lý đột biến liên tiếp từ cuối tháng 7 đến tháng 9. Tác giả "PelinayPA" của Cryptoquant đã phân tích sự giảm bớt áp lực thanh lý XRP thông qua biểu đồ kết hợp dữ liệu thanh lý trên sàn giao dịch với chỉ số định giá mạng lưới.

Sự thay đổi này diễn ra sau khi khối lượng hợp đồng phái sinh – các hợp đồng liên quan đến giá token thay vì sở hữu trực tiếp – thu hẹp. Khối lượng hợp đồng phái sinh XRP đang mở trên Binance đã giảm khoảng 32% trong khoảng thời gian từ ngày 22 tháng 8 đến ngày 17 tháng 9, từ khoảng 323 triệu USD xuống còn 219 triệu USD. Được gọi là "open interest", chỉ số này theo dõi mức độ rủi ro còn mở.

Đòn bẩy làm gia tăng cả lợi nhuận và thua lỗ bằng cách cho phép nhà đầu tư kiểm soát các giao dịch có quy mô lớn hơn số tiền ký quỹ họ đã nạp. Các sàn giao dịch sẽ thực hiện đóng vị thế hợp đồng tương lai bắt buộc khi số tiền đó không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ – mức tối thiểu cần thiết để duy trì giao dịch. Các vị thế mua (long) hưởng lợi từ sự tăng giá; các vị thế bán (short) thu lợi từ sự sụt giảm.

Nhà phân tích đã mô tả sự mất cân bằng trong các số liệu mới nhất, khiến các nhà giao dịch đang kỳ vọng vào lợi nhuận tiếp theo trở nên dễ bị tổn thương:

"Trong dữ liệu hiện tại, số lượng thanh lý vị thế mua dường như cao hơn số lượng thanh lý vị thế bán, cho thấy các vị thế mua đã bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi các đợt giảm giá gần đây."

Tỷ lệ mạng XRP giảm 69%, hoạt động giao dịch trở thành tâm điểm

Cùng với việc giảm bớt các đợt bán tháo bắt buộc, tỷ lệ giá trị mạng so với giao dịch (NVT) của XRP đã giảm 69,28% xuống còn 36,97 trong phân tích. Chỉ số này so sánh vốn hóa thị trường với khối lượng giao dịch trên chuỗi được tính bằng đô la. Các con số này lần lượt đại diện cho tổng giá trị của các token đang lưu hành và các giao dịch được ghi nhận trên blockchain.

Một chỉ số thấp hơn có thể phản ánh sự gia tăng các giao dịch, sự sụt giảm định giá, hoặc cả hai, do đó cách diễn giải của nhà phân tích phụ thuộc vào những thay đổi cơ bản. Nếu có nhiều giá trị được chuyển qua blockchain trong khi NVT giảm, việc sử dụng mạng lưới có thể đã tăng cường so với giá trị thị trường của nó, từ đó có thể hỗ trợ giá.

Mức độ sử dụng mạng cũng thu hút sự chú ý trong đợt tăng giá vào tháng 9, khi công ty phân tích blockchain Santiment ghi nhận 1.917 giao dịch lớn và 3.647 ví mới khi XRP vượt mốc 1,60 USD vào ngày 22/9. Những con số này phản ánh hoạt động chứ không phải hoạt động mua đã được xác minh: Các giao dịch chuyển tiền lớn có thể là hoạt động bán hoặc chuyển tiền nội bộ, và các địa chỉ mới không nhất thiết là các nhà đầu tư mới.

Mua giao ngay vẫn là yếu tố then chốt cho đà tăng bền vững của XRP

Sự khác biệt giữa các giao dịch trên blockchain và hoạt động mua bán cũng áp dụng cho hoạt động trên sàn giao dịch, nơi mua giao ngay liên quan đến việc mua trực tiếp XRP. Ngược lại, hợp đồng tương lai vĩnh viễn cung cấp khả năng tiếp xúc với giá mà không có ngày đáo hạn và có thể được giao dịch với đòn bẩy trên các sàn giao dịch tập trung hoặc các nền tảng phi tập trung thực hiện giao dịch thông qua phần mềm blockchain.

Dòng vốn là một thước đo khác về nhu cầu XRP bên cạnh giao dịch có đòn bẩy. Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) XRP giao ngay tại Mỹ, vốn nắm giữ tài sản và cung cấp khả năng tiếp xúc thông qua cổ phiếu, đã ghi nhận dòng vốn vào trị giá 121,4 triệu USD trong tháng 9. Theo số liệu của Sosovalue công bố ngày 3/10, ngày 2/10 ghi nhận dòng vốn ròng ra là $3,28 triệu, toàn bộ đến từ quỹ của Bitwise. Tổng tài sản ròng của các quỹ ETF này đạt $1,658 tỷ.

Chuyên gia phân tích đã nêu rõ các điều kiện cho một đợt tăng giá bền vững:

"Nếu nhu cầu trên thị trường giao ngay cũng đi kèm với những diễn biến này, điều đó có thể mang lại tín hiệu mạnh mẽ hơn. Sự sụt giảm trong các vụ thanh lý có thể mang lại một số sự nhẹ nhõm; tuy nhiên, để có một đợt tăng giá bền vững, hoạt động mua vào trên thị trường giao ngay, khối lượng giao dịch và cấu trúc giá sẽ cần phải hỗ trợ cho xu hướng này."