Giám đốc điều hành HIVE: GPU dành cho AI mang lại lợi nhuận cao gấp 10 lần mỗi giờ so với các dàn máy đào tiền ảo

Cơ sở toán học đằng sau tuyên bố "tăng gấp 10 lần"

Holmes đã trình bày so sánh này trong chuỗi sự kiện Roundtable 100 hồi đầu tuần này, lập luận rằng việc HIVE chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đã mở ra một nguồn doanh thu vượt trội so với những gì cùng một phần cứng có thể kiếm được từ việc khai thác bitcoin. Một cụm 504 GPU Nvidia B200 do HIVE vận hành tại mạng lưới AI của Bell Canada ở Manitoba mang lại khoảng 2,90 USD mỗi GPU-giờ, so với khoảng 0,12 USD mỗi giờ mà các dàn máy khai thác bitcoin của HIVE tạo ra, chênh lệch hơn 20 lần theo thước đo cụ thể này.

So sánh này là trọng tâm trong chiến lược mà Holmes đã đề ra cho HIVE trong nửa cuối năm nay, tức là thay vì coi tính toán AI và khai thác bitcoin là hai mục đích cạnh tranh sử dụng cùng một nguồn điện và phần cứng, công ty đang chuyển hướng chi tiêu cơ sở hạ tầng sang mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn trong khi vẫn duy trì hoạt động khai thác.

Hoạt động khai thác này vẫn còn đáng kể, khi hashrate trung bình của HIVE trong năm tài chính 2026 đạt 22,2 exahashes mỗi giây (EH/s), tăng 290% so với cùng kỳ năm trước, giúp công ty chiếm khoảng 3% tổng hashrate của toàn bộ mạng Bitcoin. Công ty đã khai thác được 2.885 BTC trong cùng kỳ, gấp hơn hai lần so với 1.414 BTC mà công ty khai thác được trong năm tài chính 2025.

Bảng cân đối kế toán đa dạng

Tổng doanh thu của HIVE trong năm tài chính 2026 đạt 297,8 triệu USD, tăng 158% so với cùng kỳ năm trước, trong đó doanh thu từ tiền điện tử nhờ khai thác Bitcoin tăng 164%. Bộ phận BUZZ HPC mới thành lập của công ty, nơi tập trung các hoạt động về trí tuệ nhân tạo (AI) và tính toán hiệu suất cao (HPC), đã tạo ra doanh thu $19,5 triệu, tăng 94% so với $10 triệu của năm trước.

Việc chuyển hướng sang AI không phải là điều mới mẻ đối với HIVE, vì công ty này đã đầu tư 70 triệu USD vào chip Nvidia cách đây khoảng ba năm, vào thời điểm mà phần lớn đội GPU của họ đang khai thác ether trước khi mạng này chuyển sang cơ chế proof-of-stake và loại bỏ hoàn toàn việc khai thác bằng GPU. Holmes cho biết khoản đầu tư ban đầu đó, vốn được định hướng cho việc khai thác Ethereum, đã giúp công ty của ông có lợi thế dẫn đầu khi làn sóng bùng nổ tính toán AI tạo ra nhu cầu mới đối với cùng loại phần cứng này.

Kể từ đó, cơ sở hạ tầng này đã thu hút được sự công nhận từ bên ngoài. Chardan Capital, ví dụ, đã bắt đầu đưa ra đánh giá về HIVE vào ngày 27 tháng 7 với mức xếp hạng “Mua” và mục tiêu giá 7,50 USD, đây là mức xếp hạng đầu tiên từ các nhà phân tích bán hàng mà công ty này nhận được. HIVE cũng đã ký một thỏa thuận đám mây GPU trị giá khoảng 220 triệu USD với Bell và công ty AI Cohere, đồng thời huy động được 75 triệu USD thông qua đợt phát hành trái phiếu dành riêng cho việc mở rộng hạ tầng AI.

Cược lớn hơn: Trung tâm AI 320 MW

Dự án tham vọng nhất của HIVE là trung tâm dữ liệu AI công suất 320 megawatt (MW) đang được xây dựng tại Khu vực Greater Toronto, được thiết kế để cuối cùng có thể chứa hơn 100.000 GPU. Công ty cho biết cơ sở này có thể tạo ra khoảng 360 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm sau khi đi vào hoạt động đầy đủ vào nửa cuối năm 2027.

Tuy nhiên, HIVE không phải là công ty duy nhất thực hiện sự chuyển hướng này, khi đối thủ khai thác MARA cũng cho biết hoạt động tính toán AI mang lại doanh thu cao hơn trên mỗi đơn vị điện năng so với khai thác bitcoin, do đó họ đang chuyển hướng nguồn điện khan hiếm sang các hợp đồng AI và HPC. Tương tự, Hut 8 đã ký một hợp đồng cho thuê AI tại Texas trị giá khoảng $9,8 tỷ, trong khi Terawulf đã ký các hợp đồng AI trị giá $12,8 tỷ – đây là một phần của xu hướng chuyển đổi rộng lớn hơn trong ngành khai thác Bitcoin niêm yết trên sàn chứng khoán, khi biên lợi nhuận từ khai thác Bitcoin thu hẹp và giá hash giảm.

Áp lực biên lợi nhuận này đã gia tăng suốt cả năm trong mảng khai thác, do độ khó của Bitcoin đã điều chỉnh tới 15 lần chỉ riêng trong năm nay, đồng thời hiệu quả kinh tế của khai thác bị thu hẹp thêm khi ngày càng nhiều megawatt được chuyển hướng sang phục vụ khách hàng AI và điện toán đám mây thay vì đầu tư vào công suất khai thác mới.

Mục tiêu ngắn hạn của HIVE là tăng doanh thu thường niên từ AI và HPC lên gấp 10 lần so với mức hiện tại vào cuối năm tài chính, một mục tiêu đòi hỏi cơ sở tại Toronto và các hợp đồng đám mây GPU tiếp theo phải đi vào hoạt động đúng tiến độ.