Năm 2026, các thợ đào sẽ kiếm được nhiều hơn Bitcoin tới 70% khi Terawulf ký kết các hợp đồng AI trị giá 12,8 tỷ USD

Điểm chính:

• Các cổ phiếu khai thác Bitcoin đã vượt trội đáng kể so với chính BTC trong năm 2026, với hầu hết 10 tổ chức khai thác niêm yết hàng đầu ghi nhận mức tăng từ 25–73% tính đến thời điểm hiện tại (YTD), trong khi Bitcoin giảm khoảng 12% kể từ ngày 1 tháng 1.
• Sự vượt trội này không phải là câu chuyện về khai thác; đó là câu chuyện về hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Các doanh nghiệp dẫn đầu đã cùng nhau đảm bảo hàng chục tỷ USD doanh thu HPC thông qua các thỏa thuận dài hạn với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn, từ đó định giá lại bản thân như các nhà điều hành trung tâm dữ liệu.
• Terawulf (WULF) dẫn đầu top 10 công ty khai thác niêm yết với mức tăng 73,58% tính từ đầu năm sau khi đảm bảo hơn 12,8 tỷ USD doanh thu HPC theo hợp đồng, với các thỏa thuận được dẫn dắt bởi Fluidstack và Core42 do Google hậu thuẫn tại các địa điểm có tổng công suất sẵn có vượt quá 1 GW.

Anthropic và Google đang ký kết các hợp đồng thuê trị giá hàng tỷ đô la với các công ty khai thác Bitcoin

Hầu hết 10 công ty khai thác Bitcoin niêm yết lớn nhất đều vượt xa mức tăng của tài sản cơ sở với khoảng cách lớn. Terawulf (Nasdaq: WULF) dẫn đầu nhóm với mức tăng 73,58% từ đầu năm. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) theo sau với 67,75%, giao dịch ở mức $77,06, là giá cổ phiếu cao nhất trong top 10 công ty khai thác niêm yết theo vốn hóa thị trường.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) tăng 47,04%, trong khi cả Applied Digital (Nasdaq: APLD) và Core Scientific (Nasdaq: CORZ) đều ghi nhận mức tăng trên 40%. Đây không phải là những mức tăng khiêm tốn. Đây là các công ty ghi nhận mức tăng vốn chủ sở hữu gấp bốn đến sáu lần so với biến động của Bitcoin, theo hướng ngược lại. Lý do là AI.

Ngành này đã trải qua một sự tái định vị cơ bản vào đầu năm 2026. Các công ty khai thác sở hữu những tài sản mà các tập đoàn công nghệ quy mô lớn đang khao khát: quyền truy cập vào nguồn điện giá rẻ, các khu đất quy mô công nghiệp và chuyên môn về hệ thống điện lưới. Những công ty đã nhanh chóng chuyển đổi cơ sở hạ tầng đó thành các trung tâm dữ liệu AI và tính toán hiệu suất cao (HPC) đã được đền đáp. Những công ty chưa làm được điều đó đang bị tụt lại phía sau.

Các thợ đào đã giải quyết được những thách thức khó khăn nhất ngay từ khi bắt đầu khai thác Bitcoin. Họ đã dành nhiều năm để giải quyết các vấn đề mà một nhà phát triển bất động sản truyền thống hoặc công ty công nghệ phải mất nhiều năm mới có thể sao chép: xin giấy phép cho tải điện lớn, đàm phán với các công ty điện lực, xây dựng trạm biến áp, quản lý tản nhiệt quy mô lớn và vận hành 24/7 với yêu cầu thời gian hoạt động cao. Đó không phải là những việc nhỏ. Chỉ riêng việc mua sắm điện năng đã có thể mất nhiều năm và có thể làm đình trệ hầu hết các dự án trung tâm dữ liệu trước khi chúng bắt đầu.

Terawulf là ví dụ rõ ràng nhất về mô hình kinh doanh này. Công ty đã ký kết hợp đồng thu nhập HPC trị giá hơn $12,8 tỷ thông qua các hợp đồng thuê dài hạn với Fluidstack (được Google hậu thuẫn) và Core42, với các cơ sở tại Hawesville, Kentucky, và Morgantown, Maryland, đang mở rộng lên 1 GW công suất sẵn có. HPC hiện đóng góp hơn một nửa doanh thu hàng năm. Giá cổ phiếu phản ánh điều này.

Hut 8 cũng đi theo con đường tương tự, ký kết hợp đồng thuê 15 năm trị giá $7 tỷ tại khuôn viên River Bend với Anthropic và Fluidstack làm đối tác, đồng thời xây dựng đường ống phát triển 8,5 GW qua các giai đoạn thẩm định, độc quyền và xây dựng tích cực.

Core Scientific cũng đã thực hiện các bước tương tự. Công ty đã đảm bảo khoảng $10–12 tỷ doanh thu hợp đồng thông qua các đối tác Coreweave, bao phủ 590 MW tải IT quan trọng tại sáu địa điểm, bao gồm một dự án mở rộng trị giá $1,2 tỷ tại Denton, Texas. Các nhà phân tích dự báo HPC sẽ đóng góp khoảng 70% doanh thu năm 2026.

Applied Digital đã ký nhiều hợp đồng thuê 15 năm với Coreweave cho 400 MW tải IT quan trọng tại khuôn viên North Dakota, tạo ra khoảng $11 tỷ doanh thu đã ký kết và tỷ suất lợi nhuận từ dịch vụ lưu trữ HPC trên 25%. IREN Limited (IREN), đứng đầu danh sách top 10 theo vốn hóa thị trường với $16,71 tỷ, có hợp tác đám mây AI với Microsoft trị giá hàng tỷ USD và đường ống điện 4,5 GW, với doanh thu HPC dự kiến đạt 71% tổng doanh thu vào cuối năm.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), nay đã hoàn toàn đổi thương hiệu từ Cipher Mining, đã rút khỏi hầu hết các hoạt động khai thác Bitcoin, thay thế bằng danh mục đơn hàng HPC trị giá $9,3 tỷ, được dẫn dắt bởi thỏa thuận 300 MW với AWS và thỏa thuận Fluidstack được Google hậu thuẫn.

Không phải mọi công ty đều ở cùng một giai đoạn, và điều đó không hẳn là vấn đề. MARA Holdings (MARA) và Riot Platforms (RIOT) đang ghi nhận mức tăng trưởng từ đầu năm đến nay lần lượt là 29,56% và 47,04%. Đây là những con số ấn tượng theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, dù vẫn thấp hơn so với các công ty dẫn đầu nhóm. Cả hai công ty đều đang phát triển, chỉ là theo một lộ trình thời gian hơi khác biệt.

Riot sở hữu công suất điện 1,7 GW tại các cơ sở ở Texas, bao gồm Corsicana và Rockdale, và đã bắt đầu xây dựng 112 MW công suất "core-and-shell" sẵn sàng cho AI tại Corsicana như một phần của kế hoạch mở rộng 600 MW. MARA đang áp dụng chiến lược khác, mở rộng quy mô quốc tế thông qua cổ phần đa số tại Exaion, một công ty con của EDF mang chuyên môn về đám mây AI và HPC của châu Âu vào hệ sinh thái.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) đứng cuối bảng xếp hạng từ đầu năm đến nay với mức tăng chỉ 7,62%, vẫn giảm 6,40% trong 5 ngày giao dịch gần đây. Công ty đang xây dựng trung tâm dữ liệu AI lớn nhất Na Uy. Một cơ sở 180 MW tại Tydal nhắm đến GPU Nvidia Vera Rubin, và đang chuyển đổi các địa điểm ở Ohio và bang Washington, nhưng các dự án này chưa chuyển thành doanh thu theo hợp đồng ở quy mô mà các nhà đầu tư đang đánh giá cao ở những nơi khác.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), tăng 25,88% tính từ đầu năm, đã tiến xa hơn Bitdeer với hơn 1,8 GW công suất điện đã ký hợp đồng và các cuộc đàm phán nâng cao với các khách hàng hyperscale, nhưng các triển khai AI ban đầu không được dự kiến cho đến năm 2026–2027.

Bài học từ tháng 1 đến tháng 4 rất rõ ràng. Những công ty khai thác Bitcoin thành công vào năm 2026 là những đơn vị ký kết thỏa thuận với các khách hàng hyperscale sớm nhất. Công suất điện năng thôi là chưa đủ — thị trường đang định giá dựa trên khối lượng đơn hàng đã ký kết, tiến độ giao hàng và chất lượng đối tác. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN và Cipher Digital đều đã chứng minh được điều này ở một mức độ nào đó. Các công ty khác đang nỗ lực để bắt kịp. Hướng đi của giá Bitcoin từ đây sẽ rất quan trọng, nhưng đối với các tên tuổi hàng đầu trong nhóm này, điều đó đang trở thành yếu tố thứ yếu.