Giá dầu rẻ có thể sẽ không sớm quay trở lại do thị trường đã phản ánh các rủi ro về nguồn cung

Phí bảo hiểm an ninh mới của dầu mỏ đe dọa lạm phát và việc cắt giảm lãi suất

Giá dầu rẻ có thể sẽ không sớm quay trở lại, và Giám đốc điều hành Tập đoàn Devere, Nigel Green, cho biết vào ngày 1/6 rằng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự thay đổi trong ngắn hạn đến trung hạn về giá năng lượng, khiến lạm phát và hy vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục chịu áp lực. Ông lập luận rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp mức phí bảo hiểm an ninh nguồn cung có thể định hình lại lợi nhuận trên các thị trường chứng khoán, trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa.

Giá dầu Brent giao dịch gần $93/thùng sau khi Israel ra lệnh cho quân đội tiến sâu hơn vào Lebanon, làm dấy lên lo ngại rằng các cuộc đụng độ với Hezbollah có thể gây áp lực lên nỗ lực ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran. Trước đó trong cuộc khủng hoảng, giá dầu Brent đã tăng lên trên $112 khi thị trường định giá các khả năng gián đoạn trên các tuyến đường năng lượng chính. Green cho rằng các nhà đầu tư có thể quá tự tin rằng giá dầu thô sẽ giảm trở lại một khi căng thẳng dịu bớt.

“Nhiều nhà đầu tư đang giả định rằng giá dầu có thể nhanh chóng giảm trở lại mức trước chiến tranh khi căng thẳng dịu bớt,” Green nói, đồng thời cảnh báo:

“Chúng tôi tin rằng giả định đó ngày càng khó biện minh. Thị trường năng lượng đang định giá một thực tế mới, trong đó an ninh nguồn cung mang lại mức phí bảo hiểm đáng kể.”

Diễn biến mới nhất của Brent và West Texas Intermediate, chỉ số dầu mỏ chuẩn của Mỹ, cho thấy các nhà giao dịch định giá lại dầu thô nhanh như thế nào khi căng thẳng ở Trung Đông đe dọa dòng cung. Giá dầu vẫn ở dưới mức cao nhất trong cuộc khủng hoảng, cho thấy thị trường vẫn cân nhắc giữa ngoại giao và nhu cầu suy yếu. Cảnh báo của Green tập trung vào rủi ro dài hạn: ngay cả khi giao tranh giảm bớt, thị trường có thể vẫn phải trả giá cao hơn để đảm bảo nguồn cung.

Giá dầu thô cao hơn có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu, trái phiếu, các hãng hàng không và tiền tệ

Nhu cầu dầu mỏ toàn cầu vẫn ở mức gần kỷ lục, trên 103 triệu thùng mỗi ngày, trong khi công suất dự phòng vẫn ở mức hạn chế so với tiêu chuẩn lịch sử. Sự cân bằng chặt chẽ này khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi những gián đoạn nhỏ. Green lập luận rằng điều này giúp giải thích tại sao giá dầu thô có thể duy trì ở mức cao sau khi căng thẳng tạm thời giảm bớt, đặc biệt khi khoảng 20% lượng tiêu thụ dầu mỏ toàn cầu đi qua Eo biển Hormuz.

Giá dầu thô cao hơn có thể lan truyền nhanh chóng qua nền kinh tế toàn cầu. Nhiên liệu ảnh hưởng đến vận tải, sản xuất, logistics, sản xuất thực phẩm và hàng tiêu dùng. Một đợt tăng $10 kéo dài trong giá dầu thô có thể làm tăng 0,2 đến 0,4 điểm phần trăm lạm phát ở các nền kinh tế phát triển. Điều này có thể làm chậm các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến và gây áp lực lên trái phiếu chính phủ, cổ phiếu tăng trưởng, các hãng hàng không, các công ty logistics, nhà sản xuất và các nền kinh tế nhập khẩu dầu.

Green cho biết:

“Chúng tôi tin rằng việc trở lại mức giá dầu trước chiến tranh dường như ngày càng khó xảy ra trong tương lai gần. Thích ứng với thực tế đó có thể trở thành một trong những quyết định quan trọng nhất về danh mục đầu tư của các nhà đầu tư trong vài năm tới.”

Một quan điểm trái chiều đến từ Goldman Sachs Group Inc. Các nhà phân tích của công ty này giải thích rằng tình trạng mất nguồn cung liên tục ở Trung Đông có thể đẩy giá lên cao hơn, trong khi nhu cầu yếu hơn có thể kéo giá xuống thấp hơn. Dữ liệu bán dầu tháng 4 từ Trung Quốc và Tây Âu cho thấy rủi ro giảm khoảng 2 triệu thùng/ngày đối với ước tính nhu cầu vốn đã thấp. Phân tích này nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh nhu cầu dầu thô, ngay cả khi rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá.