Gamestop đề xuất mua lại eBay với giá 56 tỷ USD, tận dụng khoản dự trữ Bitcoin trị giá 519 triệu USD

Điểm chính:

• Gamestop đề nghị mua lại Ebay với giá 55,5 tỷ USD, tương đương 125 USD/cổ phiếu, với sự hỗ trợ tài chính từ TD Bank trị giá 20 tỷ USD.
• Đề nghị này dựa trên khoản đầu tư bitcoin trị giá 519 triệu USD của Gamestop, được xây dựng từ 4.710 BTC mua vào trong năm tài chính 2025.
• Ryan Cohen dự định tiến hành cuộc chiến ủy quyền nếu hội đồng quản trị eBay từ chối, thể hiện cam kết mạnh mẽ đối với thương vụ mua lại.

Đề nghị

Gamestop đã đệ trình một đề nghị mua lại eBay trị giá khoảng 55,5 tỷ USD, với mức giá 125 USD/cổ phiếu, được chia đều giữa tiền mặt và cổ phiếu phổ thông của Gamestop, tương đương mức chênh lệch 20% so với giá đóng cửa của eBay vào thứ Sáu tuần trước.

Ryan Cohen, người đứng đầu Gamestop với tư cách là CEO, đã nói với hội đồng quản trị của Ebay rằng ông coi nền tảng này có khả năng trở thành đối thủ đáng gờm của Amazon. Ông cũng cho biết ông sẵn sàng tiến hành một cuộc chiến giành quyền biểu quyết và đưa đề nghị này trực tiếp đến các cổ đông nếu hội đồng quản trị từ chối tham gia. TD Bank đã cung cấp một thư cam kết trị giá 20 tỷ đô la để giúp tài trợ cho thương vụ này.

Gamestop kết thúc năm tài chính 2025 với tổng số tiền mặt và đầu tư gần 9 tỷ USD, một nguồn lực được tích lũy qua nhiều năm cắt giảm chi phí và, gần đây hơn, là sự chuyển hướng có chủ đích sang tài sản kỹ thuật số.

Mối liên hệ với Bitcoin

Góc nhìn về Bitcoin nằm ở trung tâm của bảng cân đối kế toán hiện đại hóa của Gamestop, khi công ty đã mua 4.710 BTC với giá khoảng $500 triệu trong năm tài chính 2025, trong đó 4.709 đồng được thế chấp làm tài sản đảm bảo trong chiến lược covered-call. Vị thế này đã tăng lên khoảng $519 triệu và là một phần của bảng cân đối kế toán làm nền tảng cho đề xuất của eBay.

Cách tiếp cận này phản ánh, về tinh thần nếu không phải về quy mô, mô hình được phổ biến bởi Strategy, công ty nắm giữ 818.334 BTC

và đã sử dụng việc phát hành cổ phiếu ưu đãi cùng khả năng tiếp cận thị trường vốn để tài trợ cho việc tích lũy Bitcoin một cách mạnh mẽ. Phiên bản của Gamestop khác biệt ở chỗ, thay vì tiếp tục tích lũy, công ty đang tận dụng bảng cân đối kế toán phi truyền thống của mình để theo đuổi tham vọng M&A ở quy mô mà ba năm trước đây có vẻ như không thể.

Phản ứng của thị trường

Cổ phiếu Gamestop đóng cửa ở mức $26,53 vào ngày 1/5, tăng 6,33%, khi nhà đầu tư định giá khả năng chuyển đổi này, trong khi cổ phiếu eBay tăng hơn 10% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc (như đã thấy ở trên) sau các báo cáo. Đồng tiền meme GME cũng phản ánh sự phấn khích này, tăng 54% chỉ vài giờ sau khi tin tức được công bố. Hội đồng quản trị của Ebay vẫn chưa có phản hồi công khai về đề xuất này.