Chamath Palihapitiya nhận định có 2 vấn đề mà phe lạc quan về Bitcoin đang phải đối mặt: Dưới đây là lập luận của ông

Áp lực từ hai phía

Lập luận của nhà sáng lập Social Capital, được nêu bật trong một bài đăng trên X, cho rằng mỗi đô la và mỗi megawatt tăng thêm (những nguồn lực từng tự động chảy vào Bitcoin) giờ đây có những điểm đến hấp dẫn hơn, đồng thời bổ sung:

Thanh khoản biên sẽ thích đầu cơ vào thị trường dự đoán và thị trường chứng khoán hơn, và năng lượng biên để khai thác BTC sẽ có giá trị cao hơn nhiều nếu được chuyển hướng sang AI.

Palihapitiya không phải là người xa lạ với những nhận định gây tranh cãi về Bitcoin, bởi ông từng là một trong những người tiên phong, từng kêu gọi mọi người đầu tư 1% tài sản ròng vào đồng tiền này (thậm chí còn đưa ra mục tiêu giá dài hạn là $240,000). Tuy nhiên, vào tháng 3, ông đã đặt câu hỏi về tính phù hợp của bitcoin như một tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương, lập luận rằng khả năng truy xuất nguồn gốc của nó làm suy yếu tính thay thế.

Vào ngày 14 tháng 7, ông đã cảnh báo riêng rằng chi tiêu “tokenmaxxing” không được kiểm soát trong lĩnh vực AI đang âm thầm làm xói mòn lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Dữ liệu đằng sau cả hai tuyên bố

Về mặt thanh khoản, các thị trường dự đoán đã ghi nhận mức kỷ lục 10,8 tỷ USD trong tuần này vào mùa hè, khi đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX, World Cup FIFA và các yếu tố địa chính trị đã thu hút vốn đầu cơ vào các hợp đồng sự kiện. Các nhà giao dịch trên Polymarket hiện định giá xác suất Bitcoin đạt mức 100.000 USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2026 chỉ là 10%, trong khi xác suất đạt mức 70.000 USD là 67%.

Về mặt năng lượng, sự chuyển dịch này đã có thể đo lường được khi hashrate của Bitcoin giảm 7,9% trong mười ngày xuống còn 908 EH/s, và Bitcoin.com News đưa tin rằng độ khó của mạng lưới đã giảm 5% xuống còn 127,17 nghìn tỷ vào ngày 11/7 (lần điều chỉnh thứ 14 của năm 2026) khi các thợ đào chuyển hướng máy móc và công suất điện sang các lĩnh vực khác.

Các nhà phân tích trong ngành cho rằng các thợ đào đang từ bỏ mạng lưới này để chuyển sang các hợp đồng AI và tính toán hiệu suất cao, với một người dự đoán xu hướng này sẽ đạt đỉnh vào năm 2028.

Phản ứng từ Giám đốc điều hành Coinbase

Không phải ai cũng đồng tình với quan điểm bi quan này, khi CEO Coinbase Brian Armstrong phản hồi ngay trong ngày rằng “công suất băm hay năng lượng dành cho khai thác Bitcoin không quyết định giá của nó”, đồng thời lưu ý rằng độ khó của mạng lưới sẽ tự động điều chỉnh khi các thợ đào ngừng hoạt động để duy trì tốc độ tạo khối ổn định.

Cuộc tranh luận hiện tập trung vào việc liệu áp lực này mang tính cấu trúc hay chu kỳ. Các đợt điều chỉnh độ khó tiếp theo, tốc độ ký kết các hợp đồng AI của thợ đào, và liệu khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán có tiếp tục tăng lên hay không sẽ cho thấy liệu mỗi đồng đô la và mỗi megawatt biên có quay trở lại với Bitcoin hay không, hay liệu phe tăng giá có phải chiến thắng mà không có chúng hay không.