Звіт: Стратег Goldman Sachs вважає, що побоювання щодо руйнівного впливу штучного інтелекту на ринок програмного забезпечення зберігатимуться ще протягом багатьох років

Основні висновки:

• Стратег Goldman Sachs Бен Снайдер 13 квітня попередив, що побоювання щодо руйнівного впливу ШІ можуть тиснути на акції компаній, що демонструють високі темпи зростання, протягом багатьох років.
• Згідно з повідомленням автора Yahoo Finance Браяна Соцці, акції Servicenow впали на 48%, а Salesforce — на 36% з початку року, оскільки моделі ліцензування за кількістю робочих місць стикаються з «стисненням робочих місць», спричиненим ШІ.
• Meta, Amazon та Alphabet мають шанси відновитися першими, оскільки Goldman планує вибіркову експозицію до 2027 року.

Побоювання щодо штучного інтелекту спричиняють обвал акцій компаній-розробників програмного забезпечення у 2026 році, стратег Goldman Sachs попереджає про відсутність швидкого відновлення

Це попередження, про яке в понеділок повідомив Брайан Соцці з Yahoo Finance, з'явилося на тлі важкого 2026 року для акцій компаній-розробників програмного забезпечення. У звіті наголошується, що з початку року акції Servicenow впали на 48%. Акції Salesforce подешевшали на 36%. Акції Docusign — на 42%. Ці падіння не випадкові. У звіті пояснюється, що інвестори враховують у цінах «скорочення кількості ліцензійних місць» — сценарій, за якого один агент ШІ замінює декількох користувачів програмного забезпечення, що знижує дохід від ліцензій на одне місце, на якому SaaS-компанії побудували свої бізнес-моделі.

Соцці детально описує, що цього року сектор втратив приблизно 2 трильйони доларів ринкової капіталізації. У записці Снайдера, опублікованій командою Goldman з питань стратегії портфеля в США, чітко визначено основну проблему: для усунення невизначеності інвесторів «ймовірно, знадобляться докази того, що ШІ не витісняє існуючі бізнес-моделі». Доки ці докази не з’являться у вигляді чистих перевищень прогнозів прибутку та покращення економічної ефективності одиниці продукції, ціни на акції у вразливих секторах навряд чи знайдуть дно.

У звіті Соцці аналітик Citi Тайлер Радке підтримав занепокоєння Goldman, зазначивши, що побоювання щодо «архітектури програмних додатків, стійкості бізнес-моделей та кінцевої вартості» можуть посилитися в найближчі місяці. Проте в редакційній статті Yahoo Finance пояснюється, що приватні компанії, що займаються штучним інтелектом, за прогнозами, генеруватимуть понад 100 мільярдів доларів чистого нового доходу, випереджаючи традиційне програмне забезпечення за показниками зростання.

«SaaSpocalypse» і те, за чим стежить Goldman

Замітка Goldman базується на звіті компанії від березня 2026 року під назвою «Чи поглине ШІ програмне забезпечення?». Цей 31-сторінковий аналіз дійшов висновку, що ШІ навряд чи повністю витіснить програмне забезпечення, але змусить до значних архітектурних змін навколо великих мовних моделей та автономних агентів. Існуючі гравці мають певні переваги завдяки власним даним та усталеним робочим процесам, але вікно для адаптації не відкрите нескінченно.

Три компанії з великою капіталізацією отримали часткове виключення в рамках концепції Снайдера. Meta Platforms, Amazon та Alphabet мають шанси «відновити темпи зростання» завдяки очікуваним сильним результатам у 2026 та 2027 роках. Їхній масштаб та інтеграція штучного інтелекту дають їм надійний шлях, на який менші SaaS-платформи поки що не можуть претендувати.

Однак, як пояснює звіт Yahoo Finance, «Велика сімка» в цілому переживає складні часи. Стратег JPMorgan Міслав Матейка, цитований у редакційній статті Соцці, зазначає, що ця група більше не виконує свою історичну роль «притулку» порівняно з індексом S&P 500. Лише Amazon та Alphabet демонструють незначне зростання з початку року. Акції Tesla впали приблизно на 23%.

Капітал перетікає у сектори з фізичними активами, зокрема у центри обробки даних та інфраструктуру, де вплив руйнівних змін у сфері програмного забезпечення є меншим, а витрати на інфраструктуру штучного інтелекту залишаються прямим стимулом.

Скептицизм громадськості додає тиску за межами Уолл-стріт

Обережність інституційних інвесторів Goldman має своє відображення в громадській думці. Опитування Квінніп’якського університету, в якому взяли участь 1 397 дорослих американців, показало, що 80% стурбовані штучним інтелектом, а 70% вважають, що він скоротить можливості працевлаштування. Цей показник різко зріс порівняно з 56% в опитуванні Квінніп’яка у квітні 2025 року.

Довіра до інформації, генерованої штучним інтелектом, залишається низькою. 76% респондентів заявили, що довіряють результатам штучного інтелекту лише «майже ніколи» або «іноді». Окреме опитування NBC News показало, що 57% зареєстрованих виборців вважають, що ризики штучного інтелекту переважають переваги.

Протидія будівництву центрів обробки даних ШІ також посилюється. 75% американців виступають проти будівництва таких центрів у їхніх громадах, причому 72% противників наводять як аргумент вищі витрати на електроенергію, а 64% — споживання води. Цей місцевий опір спричиняє реальні затримки в реалізації проєктів у той час, коли гіпермасштабні компанії все ще підвищують прогнози капітальних витрат на 2026 рік.

74% респондентів опитування заявили, що уряд не робить достатньо для регулювання ШІ, а 76% зазначили, що підприємствам бракує прозорості щодо використання ШІ.

Напруга, яку фіксують дані Quinnipiac, є реальною: використання особистих інструментів ШІ зростає, причому 51% респондентів повідомили, що використовували ШІ для досліджень, що на 37% більше, ніж у 2025 році. Але впровадження значно випереджає довіру. Ця розбіжність, у поєднанні з прогнозом Goldman щодо тривалого тиску на оцінку акцій компаній, що швидко зростають, свідчить про те, що цикл ШІ вступає у фазу, коли скептицизм, а не ентузіазм, визначає загальну тенденцію.